西南期货：铝早评0517

昨日，上海市场电解铝对沪铝2206合约报升水0-40元/吨；华中市场电解铝对沪铝2206合约报贴水70-30元/吨；广东市场电解铝对沪铝2206合约报到升水15-55元/吨。外界干扰消退，且冶炼利润可观，复产和新投产能加速落地，料5月氧化铝产量增至640万吨左右，电解铝产量或持续恢复至343万吨，但进口将有明显缺口；国内刚性需求有望随着华东地区管控缓和而逐步兑现，但海外订单的高增长趋势较难维持。上周，国内电解铝社会库存下降3万吨，保税区库存下降5000吨。LME铝库存持续去化，而回调的铝价有利于刚需兑现，关注华东地区管控放松后国内的库存表现，建议轻仓试多。