国泰君安：沪铝维持滞涨态势 逢高减仓为主

【昨日内盘】

　　沪铝周四小幅收低，盘中宽幅震荡，合约成交继续萎缩。主力909合约以13468元低开62点，早盘下探13386低点后止跌回升，午后维持区间震荡，尾盘收于13455元，全天小跌75点，持仓减4282手至104594万手，成交85862手。

　　【隔夜外盘】

　　在期铜大幅上涨的带动下，隔夜伦铝也强势上扬，涨幅超过3%，但市场成交并不活跃。盘中最高上行至1700美元附近，尾盘收报1692美元，比上一交易日收高52美元。 LME铝库存减少1675吨。

　　【基本面】

　　现货市场方面，上海地区现货铝锭成交报价在13600－13620元，现货小幅升水10-20元，市场成交一般。统计局数据显示，1-5月，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%，其中房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%，由于房地产投资增速较低，短期内金属铝需求难有较大改善。美国公布5月零售销售在三个月内首次上升,且初请失业金人数降至1月来最低,也激发了基本金属看涨人气。海关数据显示，中国2009年5月未锻轧铝出口为 9,750吨，1-5月未锻轧铝出口为52,622吨，同比减少82.9%。

　　中国2009年5月氧化铝进口48万吨，1-5月氧化铝进口为215万吨，同比增加9.4%。中国2009年5月未锻造的铝及铝材进口331,740吨，1-5月未锻造的铝及铝材进口为1,035,286吨，同比增加156.8%。中国2009年5月废铝进口16万吨，1-5月废铝进口为68万吨，同比减少24.5%。从进口数据看，受政策预期不明朗影响，5 月未锻造的铝及铝材进口环比减少23%，对缓解国内铝供应过剩压力相对有利。有报道称，日本贸易公司丸红株式会社周四公布，截至5月末，在日本三大港口持有的铝库存总计为243,300吨，较一个月前下滑52,300吨，或17.7%，主要因进口减少需求回升影响。

　　【技术分析】

　　伦铝重拾涨势，但盘中并末突破1700美元关口，短线回调压力依然较大。沪铝短线调整，但仍站稳在5日均线以上，上升趋势保持良好。

　　【操作建议】

　　由于伦铝前期持仓较大，空头回补力量较强，预计短期还将维持强势。而沪铝继续维持滞涨态势，操作上继续以逢高减仓为主。