4月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0429

昨日，上海市场电解铝对沪铝2205合约报贴水50-10元/吨；华中市场电解铝对沪铝2205合约报升水190-230元/吨；广东市场电解铝对沪铝2205合约报升水15-55元/吨。随着新投产能落地，以及冶炼利润向好，氧化铝供应量明显转松，云南、广西等地的电解铝复产、新投产能落地顺利，料4月电解铝产量约332万吨，但受比值影响，进口电解铝出现大幅收缩，而国内疫情管控推迟了消费旺季的兑现时间。上周，国内电解铝社会库存下降4.2万吨，保税库存持平。

近期，国内疫情发展和美元指数走强拖累铝价出现大幅回调，继续关注国内运输管控放松后的消费回归节奏，建议维持观望。（西南期货）

华泰期货：运输及下游消费仍未有明显改善，锌铝维持震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水58.5美元/吨，前一交易日升水58美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于27630~27750元/吨，双燕成交于27740~27880元/吨；0#锌普通对2205合约报贴水30~10元/吨，双燕报升水100元/吨；1#锌主流成交于27560~27680元/吨。昨日锌价小幅上涨，随着进入下月票成交，市场贴水延续，然昨日市场收货有所好转，昨日对2205合约报至贴水30~10元/吨，贸易商对均价下浮报至10~20元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2205合约报价至贴水30~10元/吨左右，市场成交氛围走弱。整体看，目前上海提货有所恢复，持货商持证可提货，然车不好找，在此情况下，市场炒作双燕出口，其升水飙升，整体成交一般。

库存方面，4月28日，LME锌库存为96275吨，较前一日减少2625吨。根据SMM讯，4月25日，国内锌锭库存为28.39万吨，较上周五增加300吨。

观点:昨日沪锌偏强震荡。宏观方面，国务院常务会议决定加大稳岗促就业政策力度，强调要推进企业在做好疫情防控条件下复工达产。美债美元双双走强，对有色金属价格形成压制。海外方面，俄罗斯强势断供波兰及保加利亚天然气，当前部分海外冶炼产能恢复但整体情况仍不乐观，供应持续偏紧。欧盟目前暂未对以卢布方式结算天然气达成共识，欧洲天然气价格仍存在波动风险。海外矿端由于冶炼企业未完全恢复产能导致锌矿供应相对宽松。国内供应方面，国内矿复产缓慢，加之海外矿进口困难，矿端较为紧张。锌锭进口亏损维持5000元/吨以上高位，考虑到当前沪伦比值较低，需关注后续出口情况。消费端，近期北京疫情加重或将影响物流运输。华东上海防疫形势有所转好，部分道路运输恢复正常。但现货市场成交较之前仍旧疲软。下游终端更多的寻求其他地区货源。近期锌锭整体库存较此前有所累积，仍有阶段性累库的情况。价格方面，国内疫情对下游采购及运输干扰较大，锌价受到一定拖累，短期建议中性对待，但海外冶炼高成本叠加低库存格局对锌价下方仍有所支撑。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水12.8美元/吨，前一交易日贴水15.9美元/吨。据SMM讯，昨日LME三月期铝开盘于3107美元/吨，最低下探至3073美元/吨后尝试反弹。截至北京时间16时30分，伦铝三月价格暂为3124美元/吨，日内上涨8美元，涨幅为0.26%。国内期铝昨日小幅修复此前跌幅，日盘反弹受阻于21000元/吨。具体来看，昨日主力合约2206开盘于20800元/吨，日内最高价21010元/吨，最低20710元/吨，收盘于20915元/吨，较前一交易日收盘价上涨205元，涨幅为0.99%；成交24.1万手，日减6.2万手；持仓20.3万手，日减0.8万手。昨日早盘沪铝空头减仓盘面上行，第一交易时段盘面摸高21000元/吨高位，周内华南市场到货集中，出货无大的亮点，临近假期，中间贸易商备库意愿下降，部分下游企业刚需补库为主，市场升水走弱，昨日SMM佛山铝价对05合约升水35元/吨，较前日下调25元/吨，现货均价录得20910元/吨，较前日涨90元/吨，第二交易时段，盘面横盘整理，华南现货市场成交一般，实际成交对SMM佛山铝价贴水50到贴水10元/吨吨，绝对成交价格集中在20860-20900元/吨。

库存方面，根据SMM，截至4月28日，国内铝锭库存98.7万吨，较此前一周减少3.4万吨。截至4月28日，LME铝库存较前一交易日减少0.29万吨至57.16万吨。

观点：昨日铝价窄幅震荡。海外方面，俄罗斯宣布停止向波兰供应天然气，导致欧洲天然气价格大涨，持续关注海外铝厂停产情况。据SMM调研，上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降3.3个百分点至64.5%。国内供应方面，电解铝供应端开工产能持续抬升，产能增量略有放缓，但产量释放还是继续增加，供应压力持续。近期在政策干预下部分地区运输略有好转，企业开始复工复产，但消费并未恢复到正常水平。据3月海关数据显示，原铝与铝材等出口数据同比上涨，后续需关注疫情对港口卸货和海运的干扰情况。库存方面，国内社库数据显示库存出现小幅去库，海外库存下滑至58万吨左右，处于历史低位。价格方面，当前铝市受疫情影响出现阶段性供需错配情况，但节前铝价下挫或对下游补库有一定刺激，短期内建议以观望的思路对待。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。（华泰期货）

弘业期货：金属早评0429

有色：

今日是节前最后一个交易日，今晚无夜盘交易。预期劳动节假期，外盘有色金属震荡可能性较高，建议提前做好套保操作和仓位保证金调整。

央行设立科技创新再贷款,额度2000亿、利率1.75%；中国结算：4月29日起将股票交易过户费总体下调50%。美国一季度GDP意外萎缩1.4%，为2020年夏季以来的首次下滑，预估为1.1%，前值为6.9%。美国上周首次申领失业救济人数为18万人，预期为18万人，前值为18.4万人。美国就业情况维持乐观，加息预期得到强化，美元持续走强，隔夜美元连续第6日上涨创19年新高至103.93，有色金属多数下跌。

隔夜伦铜探底回升收中阴，今日小幅低开于9756美元。沪铜夜盘高开低走下跌收小阴，收于73200。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。上海疫情今日再度上升，北京疫情并未扩大，疫情因素仍待观察。短线铜价震荡，中期在国内需求逐步复苏的支撑下，有望逐步好转。沪铜上方压力75000，下方支撑72000。今日国际铜较沪铜升水上升至649点，外盘铜价强于内盘。

隔夜动力煤下跌，伦铝冲高回落转跌收中阴，今日小幅低开于3032美元。沪铝夜盘低开低走下跌收小阴，收于20785.沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。俄乌冲突激烈，市场不确定性较高。沪铝短线震荡，中期上海疫情趋于稳定，市场情绪好转，有望逐步反弹。上方压力24000，下方支撑20000。

隔夜伦锌继续回落收小阴线。沪锌晚间小幅低开后震荡收十字小阴线。美国5月加息预期下，美元持续走高，金属承压。俄罗斯和欧洲能源矛盾加剧，欧洲天然气价格高位运行，锌供应紧张忧虑不变，伦锌库存继续减少，锌价成本支撑逻辑下，锌价偏强。国内3月产量同比增幅不及预期，国内供应继续偏紧。国内华东地区疫情管控逐渐改善，但消费需求仍未有大的改善，国内锌库存维持高位。短期供应端支撑仍较强，但需求疲弱下，锌价高位难有持续上涨动力，或继续高位震荡走势。

隔夜伦铅小幅高开后弱势震荡收小阴线。沪铅挖减小幅高开后反弹收小阳线。电解铅开工率相对稳定。原料供应逐渐缓和下，再生铅开工率小幅回升。下游蓄电池淡季消费继续低迷。当下疫情导致的物流，运输等限制逐渐改善下，再生铅原料供应矛盾得以缓解，再生铅后期产量释放压力较大。中期国内供需面过剩有望加剧，沪铅震荡后或将维持弱势下跌格局。

·贵金属：

COMEX黄金期货收涨0.33%报1895美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.17%报23.23美元/盎司。美国第一季度GDP年化环比意外下降1.4%，预期为增长1.1%，2021年第四季度为增长6.9%。这标志着美国经济从1984年以来的最佳表现突然逆转。另外，美国一季度核心PCE物价指数初值环比升5.2%，预期升5.4%；实际个人消费支出初值环比升2.7%，预期升3.5%。美国上周初请失业金人数降5000至18万，当周续请失业金人数降至140.8万，持续处于1970年来最低水平。（弘业期货）