国投安信期货：4月20日早评

【铜】

隔夜铜价高位回落，市场交投一般。乌克兰军方称俄罗斯军队在顿巴斯地区的接触线发起全面进攻。IMF大幅下调全球经济增长预期，预计通胀更持久。国内现货升水有所回落，但库存不足仍是支撑。技术上看，铜价处于整理，等待明朗。

【铝】

隔夜沪铝小幅回落。周初库存数据显示上周铝锭铝棒库存下降超过4万吨，出库量明显增加。上海计划推进复工复产，华东封控逐步缓解后消费有弹性，沪铝仍有反弹空间，短期震荡等待驱动。

【锌】

隔夜伦锌收回跌幅，LME0-3月升水在60美元上方。国内现锌报28740元/吨，超过上周冲高时的现货价格。市场等待3、4月份出口量，同时也在期待疫情企稳后由基建带动的消费，但从1-2月表观供应降幅及社库趋势看，国内消费有不及预期的可能。锌价高位波动，注意冲高回落风险。

【铅】

伦铅震荡走平，沪铅收回部分跌幅。昨日原再生铅现货报价持平在15475、15225元/吨，废料报价占比仍高。铅市供求两淡，等待出口数据及社库指引。观望。

【镍】

隔夜沪镍高位震荡，国内现货资源依旧偏紧，刚需采购下，纯镍开始去库。目前镍下游需求疲弱，但后期疫情结束之后，下游消费可能会有改善。镍整体继续维持供需双弱的局势，需求的疲软使得镍价上方承压，供给的偏紧给予镍价较强的支撑。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格在2万以上震荡。镍铁价格表现坚挺，铬铁价格亦维持高位，304不锈钢成本重心上移。但短期不锈钢消费疲弱，供需陷入僵局，库存累积，自身基本面无驱动，等待疫情好转之后的消费提振。

【螺纹&热卷】

受疫情影响，终端需求疲弱，钢厂复产缓慢，库存基本走平，厂库压力增大。一季度数据显示经济开局平稳，上海等地疫情加大二季度下行压力，政策稳增长预期依然较强。发改委表示今年将继续压减粗钢产量，确保同比下降，供应受约束改善吨钢利润，成本支撑有所下移。强预期、弱现实背景下，盘面短期仍有反复，关注疫情控制情况。