华安期货：早盘策略0321

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周沪铝价格出现反弹，AL2205合约收于22830元/吨，环比上涨800/吨。长江现货周均价为21990元/吨，环比上涨419元/吨。当前看沪铝基本面保持外强内弱的格局有改变趋势，市场基本面为主导。海外方面：美联储如预期加息25个基点，符合市场预期。乌俄战争持续，美欧制裁开始伸向能源方向，关注后期制裁与谈判的情况。国内情况：疫情的多地爆发给物流运输带来一定程度影响，但氧化铝产能逐渐复产，电解铝高开工率依然维持，下游需求持续向好，库存去库明显。综上看，沪铝基本面好转，海外战争导致的情绪影响暂且告一段落，市场有继续向上的动能。【投资策略】：操作建议：交易策略：波动率上移后，考虑在上方做一些卖出看涨。本周沪铝价格回到高位，上周多单可以考虑获利了解。风险点：乌俄战争出现极端情况

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：本周美联储加息落地，虽然鲍威尔表示未来将加息7-8次，但考虑到货币政策存在时滞，当前通胀仍较高位，加息力度不及通胀力度，对金价形成一定的下方支撑；此外，本次通胀主要系供给端的不足的问题所致，而俄乌冲突正在割裂全球供应链的分工合作，供给端冲击较大。本次加息力度虽在预期内，但依旧会对需求端产生抑制，市场担忧远端滞胀风险，且通胀程度远超加息力度，对贵金属价格形成支撑。中期而言，后疫情时期，国际矛盾、地缘纷争频现，全球化的分工体系、供应链受损，经济动能不断放缓、高通胀持续不下，经济存在向滞涨格局演化。在此背景下，贵金属的避险属性与抗滞涨的属性需加以重视，黄金是对冲波动的最佳资产。策略上，短期地缘冲突有缓和态势，黄金已经冲高回落，建议投资者下周应逢低分批试多建仓。【投资策略】：分批逢低试多建仓；购入黄金看涨期权

[早盘策略]铜

【市场分析】：炼厂减投影响继续发酵，现货加工费快速上涨。国内多地疫情复发，企业正常生产和运输受阻，市场供应偏紧刺激升水上行。伴随着疫情网格化筛查不断推进，预计下周复工率将有明显好转，市场流动性有望持续回暖，升水将维持偏强运行。当前宏观正处于国内政策拖底及美联储缩表尚未到来的“窗口期”，供给仍受减产、疫情等因素影响，铜价向下的概率及幅度不大。【投资策略】：建议前期多单减仓止盈，释放部分资金采用双卖组合策略。