3月10日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝价三连暴跌，粤沪价差扩大

佛山铝：3/10南储佛山铝锭报价21390-21450元，均价21420元，跌600，对当月贴95。铝价连续三天录得暴跌，现货反而更显压力，部分持货商积极甩货变现回笼资金拖累市场无力坚挺，报价持续下调报至-50~-30元，接货方需求偏弱，成交不佳。盘末期价大涨，持货商跟涨上调惜售，报价在10~190元，个别接货方看涨补货，不过成交量有限。现货成交价集中在21370-21610元，较南储佛山均价升水-50~180元。

无锡铝：3/10南储无锡铝锭报价21460-21500元，均价21480元，跌570，对当月贴35。今日华东市场亦无太大亮点，早盘沪铝低位走高，持货商积极出货平仓保利润，报价下调至-30~-20元以刺激成交，接货方看好后市乐于采购，整体交投尚可。后期盘面冲高，部分接货方逢高寻求补货抛盘，持货商挺价惜售最高报至200元左右，成交转淡。现货成交价集中在21450-21680元之间，较南储无锡均价升水-30~200元。（南储商务网）

申银万国期货：策略日报0310

铜：夜盘国内铜价延续回落，受商品集体回落影响。今年精矿和冶炼供应有望保持稳定，市场预期国内逆周期调节力度将出现成效，需求将会表现良好，但目前下游复工状态不尽人意。俄乌局势搅乱了铜本身的运行节奏，出现反转走势。随着市场不稳定情绪逐步得到宣泄，价格也将逐步企稳。建议关注国内节后现货需求状况，以及原油等商品走势。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价延续下跌3%。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应，俄乌局势雪上加霜。下游镀锌开工率略有回升，但库存增加。国内目前锌产业链总体供需双弱。上期所库存季小幅下降；LME库存延续小幅下降，全球低库存支撑锌价。预计锌价短期可能偏弱波动，提防市场不稳定情绪。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘下跌。截至3月7日国内社会库存较周初增加3.3万吨至118万吨。目前国内铝锭供需宽松，但此前境外能源价格上涨引发减产忧虑，外盘带动国内上涨。昨日原油大跌后铝价预计进入偏弱震荡。

镍：镍价夜盘除近月合约外全部跌停，主要受青山发布的关于交割公告影响。基本面方面，近期镍板延续较好水平，昨日纯镍商品基差大幅走高至40000元/吨左右，今日预计大幅回落。镍铁方面，镍铁价格跟涨，但受不锈钢近期消费尚未走强影响涨势不及纯镍。硫酸镍价格大幅上涨，主要受原料推动影响。操作上目前建议观望为主。

不锈钢：不锈钢价格受镍价影响跌停。不锈钢价格前期走强主要受镍原料价格拉动，本身基本面不支持持续上涨。不锈钢库存近期回升，类库短期延续。受社融增加影响，3、4月消费预计较好，实际关注地产开工情况。利润方面目前304不锈钢利润高位，未来预计区间为主。不锈钢价格近期或受镍回调影响持续偏弱。

乌克兰总理泽连斯基接受德国《图片报》的独家采访时表示愿意与俄罗斯妥协，风险事件降温使得黄金下挫。此前俄乌冲突风险随着双方制裁外溢至全球经济及金融系统，能源及粮食价格持续走高，通胀压力加大，带动西方主要经济体滞涨格局进一步加剧。虽然金银短期依然承压于即将开始的货币收紧周期，但俄乌问题引发的金融危机风险却压缩了货币收紧的政策空间，市场对于美联储全年的加息次数预期下降。短期避险依然主导行情，通胀走高以及对经济复苏前景存忧为黄金供上行动力。警惕事件消化降温后的涨势回落，贵金属整体或延续底部上抬的震荡上行走势。（申银万国期货）

华泰期货：海外局势尚不明朗，锌铝延续弱势

锌：

现货方面，LME锌现货贴水22.5美元/吨，前一交易日升水20.5美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于26290~26670元/吨，双燕成交于26300~26670元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水80-70元/吨，双燕对2204合约报贴水60元/吨；1#锌主流成交于26220~26600/吨。昨日锌价大幅回撤，但下游畏高难有成交。市场对2204合约报至贴水80~70元/吨，对均价贴水20~10元/吨。进入第二时段，持货商报价不变，对普通锌锭对2204合约报至贴水80~70元/吨附近。整体看，锌价下挫，但下游仍持看跌状态，保持观望状态，买货意愿不强，贸易活跃度尚可，均价贴水收窄，但整体在成本压力下，持货商报价相对维持。

库存方面，3月9日，LME库存为141050吨，较前一日减少200吨。根据SMM讯，3月7日，国内七地锌锭库存为28.7万吨，较上周五增加0.28万吨。

观点:昨日沪锌偏弱震荡，外强内弱格局较为明显。近期海外天然气价格仍在高位，欧洲冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能或进一步扩大。国内方面，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“两会”的召开以及“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。消费端，国内下游企业已经逐步复产，但受高锌价影响采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点，还需进一步等待库存的阶段去库。库存方面，库存数据显示国内库存有所增加。价格方面，海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑加之海外锌厂存在进一步减停产的可能，单边上建议以偏多思路对待，但近期内外盘波动较大需防范风险。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水27.5美元/吨，前一交易日升水28.5美元/吨。据SMM讯，国内沪铝主力2204合约开盘21200元/吨，整日维持弱势震荡下行趋势，最终收阴。具体来看，昨日主力合约2204开盘于21200元/吨，日内最高价位22425元/吨，最低21085元/吨，收盘于21830元/吨，较前一交易日收盘价下跌1260元，跌幅为5.46%；成交48.49万手，持仓17.48万手，日减1.31万手。期铝继续走弱，昨日早盘沪铝03合约围绕22100元/吨一线窄幅震荡，市场对铝价看空情绪渐浓，持货商加大出货力度，华东现货流通宽裕，贴水收窄乏力，SMM佛山铝价对03合约贴水80元/吨附近，现货均价录得22020元/吨，较昨日跌670元/吨，市场集中对网贴水30到贴水10元/吨，下游买兴一般。

库存方面，根据SMM，3月7日，国内铝锭库存114.4万吨，较周四累库2.4万吨。3月9日，LME铝库存较上一交易日减少8175吨至77.1万吨。

观点：昨日铝价弱势运行，主要受到海外金属价格影响。俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格继续攀升，欧洲电解铝减产忧虑持续升温。据SMM，2022年2月（28天）中国电解铝产量294.6万吨，同比减少2.35%，日均产量10.5万吨，环比增长0.19万吨，同比减少0.25万吨。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存有所累积，幅度放缓。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，建议单边上以逢低做多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）