2月24日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：下游采购以维持刚需为主，锌铝延续震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水22美元/吨，前一交易日升水24美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25110~25140元/吨，双燕成交于25120~25170元/吨；0#锌普通对2203合约报升水0~40元/吨，双燕对2203合约报升水30~50元/吨；1#锌主流成交于25040~25070/吨。昨日大幅攀升，早间持货商报价升水维持，对2203合约报至升水20~40元/吨，对本月均价报升水0~5元/吨。进入第二时段，在成交一般的情况下，市场降低升水，持货商普通锌锭对2203合约报至升水0~30元/吨附近。整体看，昨日锌价高位运行，下游企业在价格反弹后买货意愿一般，多继续观望态度，持货商小幅调低报价，另外市场传闻将有仓单进入市场，或对现货造成压力，整体成交清淡。

库存方面，2月23日，LME库存为146250吨，较前一日减少450吨。根据SMM讯，2月21日，国内七地锌锭库存为26.89万吨，较上周五增加0.58万吨。

观点:昨日沪锌日间高位震荡，夜盘开盘承压下行。近期以稳定锌供应链为主要目的，美国将锌加入关键矿物名单。海外方面，俄罗斯乌克兰局势进一步恶化，金融市场恐慌情绪骤升。欧洲供气问题还未得到完全解决，需关注随着春季到来电价波动情况。国内方面，随着冬奥会的闭幕，大能耗大污染企业环保限产将有所缓解，但因为“双控”政策的落实，预计产能恢复有限且无法有更多产能投产。消费端，国内下游企业已经逐步复产，但采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点。目前对于需求的炒作呈现预期强，实际差的特点，还需进一步等待库存的阶段去库。库存方面，库存数据显示国内库存有所增加，对价格有一定压力。价格方面，国内冶炼高成本对锌价有一定支撑，但仍需等待需求回暖，单边上建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货升水40美元/吨，前一交易日升水45.25美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2204合约早盘开于23045元/吨，最低价22730元/吨，最高价23090元/吨，终收报于22890元/吨，较前一交易日结跌90元/吨，跌幅0.39%。持仓量较上一交易日增16484手至22万手，昨日成交量32.5万手。昨日早盘，沪铝重心持续下滑，市场看空情绪浓厚，持货商回笼资金加大出货力度，华南现货市场贴水走扩，昨日SMM佛山对03合约升水下调至-20元/吨附近，现货均价录得22740元/吨，较前一交易日上跌240元/吨，市场实际成交集中对网贴水60-贴水40元/吨，后续盘面反弹上行，市场成交有所好转，但整体维持贴水行情。

库存方面，根据SMM，2月21日，国内铝锭库存108.1万吨，较上周四累库4.2万吨。2月23日，LME铝库存较上一交易日减少1225吨至83.4万吨。

观点：昨日铝价偏弱震荡。近期巴西Albras铝厂准备重启生产线，预计第二季度启动第一批电解槽，第四季度恢复运营。中国光伏行业表示，2022年新增光伏装机规模或将增至75GW以上，大约在75-90GW左右。预计2022-2025年，我国年均新增光伏装机将达到83-99GW。当前受俄罗斯乌克兰政局影响，海外欧洲能源危机仍在发酵，开春前海外天然气供应存在较大不确定性。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存有所累积。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续至开春，且随着节后各地恢复开工，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待消费回暖，但需警惕一季度后期市场对加息预期的波动，建议单边上以逢低做多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）

弘业期货：金属早评0224

有色：

联合国将于北京时间今日10:30再就乌克兰局势召开紧急会议。欧元区1月份CPI同比上升5.1%；预期为5.1%。欧元区1月份核心CPI同比上升2.3%；预期为2.3%。俄乌局势继续恶化，北约国家纷纷向乌克兰附近部署兵力，市场情绪不佳，隔夜美元上涨，有色金属全面下跌。

隔夜伦铜冲高回落转跌收中阴，收于9846美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘低开低走下跌收中阴，收于70750。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向中性。国内现货端需求一般，宏观基本面小幅偏弱，铜价中期可能延续区间震荡行情。沪铜上方压力72500，下方支撑70000。国际铜较沪铜升水下降至338点，回到正常水平。

夜盘动力煤下跌，伦铝探底回升收带长下引线的小阴线，收于3294美元，仍在高位震荡。沪铝夜盘低开低走收小阴，收于22635。伦铝技术形态较强，在俄乌冲突下，能源问题和俄铝产能存疑均支撑铝价，中期有望继续上涨。沪铝短线在24000下方震荡蓄势，中期仍有可能继续震荡上行。上方压力24765，下方支撑21000。

隔夜伦锌小幅高开后弱势回落收小阴线。沪锌晚间再次回落收中阴线。海外进口矿加工费上涨，海外供应端中期趋于宽松，但短期俄乌局势不确定性较大，欧洲天然气供应面仍未完全缓解，短期锌供应端忧虑仍然存在。国内精矿仍然偏紧，国内产量短期释放仍有限，而锌下游需求一般，无明显亮点，国内库存增加施压锌价。短期锌价受需求拖累，或继续调整考虑到供应端支撑下，调整空间有限，关注下方24300的支撑。中期关注国内需求和库存的变化。

隔夜伦铅小幅低开后震荡偏强收小阳线。沪铅高位回落收阴线。原生铅供应小幅增加，后期供应有望进一步提升，再生铅利润修复下，供应加速恢复。下游蓄电池企业复工后，开工率大幅回升。不过整体来看供应端增加影响大于需求端，国内社会库存持续增加，后期需求端面临消费淡季，国内供需过剩有望进一步加剧。沪铅反弹或止步，重回跌势。

贵金属：

OMEX黄金期货收涨0.18%报1910.9美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.15%报24.59美元/盎司。俄乌局势继续恶化，北约国家纷纷向乌克兰附近部署兵力，贵金属昨夜继续走强。尤其美联储戴利表示，现在是时候放弃美联储对经济的非常规支持了。加息的时间、幅度和资产负债表调整将取决于经济、数据的变化。如果没有任何显著的负面意外，适宜在3月份开始调整政策。通货膨胀太高了，已经蔓延到受新冠病毒影响的行业之外。未来几年的重点将是在存在不确定的情况下降低通胀，让所有人都能参与到劳动力市场中。（弘业期货）

由于铝价飙升，挪威海德鲁公司的盈利创纪录

外媒2月23日消息：挪威铝业公司海德鲁公司（Norsk Hydro）本周发布的财报显示，在全球大宗商品价格飙升的推动下，该公司的季度和全年利润均创下新高，并表示2021的股息将增加四倍以上。

该公司在10月到12月份季度的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）高达90亿挪威克朗，远高于上年同期的34亿挪威克朗，但是低于分析师平均预期的93.1亿克朗。

不过海德鲁公司在财报里强调指出，未来不确定性正在增加。其中包括全球供应链短缺、能源价格高企以及通货膨胀风险。（由于铝价飙升）