华安期货：早盘策略0221

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周沪铝小幅上涨，AL2203合约收于22840元/吨，环比上涨170元/吨。长江现货周均价为22638元/吨，环比下跌138元/吨。外盘伦铝维持强势，周度涨幅为2.11%，接近新高。当前看，支撑铝价持续上涨分为成本、消息两个方面，相比上周国内供给端的逐渐恢复，因此供给短缺影响将减少。成本端，氧化铝价格依然坚挺，主要来自于烧碱及铝土矿的价格支撑。消息面：俄乌博弈升级，若战争爆发，俄罗斯作为欧洲地区能源及铝材重要出口国，都将导致伦铝价格暴涨影响沪铝。综上看，成本支撑叠加俄乌“战争”爆发影响，沪铝仍将维持高位，且目前看不到下跌因素。【投资策略】：交易策略：可以继续考虑采取双卖策略，上下区间可以从20500-21500，上移到21500-24000。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：虽然美债利率上涨与加息是利空金价的，但当前僵持状态下能源价格高企，美国1月PPI全面超预期，各分项均显示出工业价格的增长，通胀无回落迹象，美债利率相较于通胀的涨幅还是较慢，实际利率实际走低的，支撑金价的。短期来看，美联储加息的预期对贵金属价格的影响是个慢变量，地缘因素成为一个快变量；未来若要达到控通胀的目的，收紧力度需超预期，大方向上仍将利空金价。【投资策略】：观望等待逢高沽空的机会

[早盘策略]铜

【市场分析】：下游企业正稳步复工中，基本面支撑仍在，不过高铜价对消费仍有一定抑制，未来仍需关注下游需求的释放。当前市场对于美联储紧缩已经有比较充分的认知，未来需要关注市场对美国经济走向的预期及美联储缩表的细节，如果衰退预期被强劲的经济增长数据证伪且美联储弱化快速加息的预期，那么铜价将很有可能迎来阶段性上涨。【投资策略】：1.单边：观望，等待配置多头机会2.跨市：观望3.期权：可卖出看跌期权，激进者可卖出宽跨式组合