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华泰期货:海外能源危机持续,锌铝偏强运行
2022-01-21 10:01:52 华泰期货
锌:
现货方面,LME锌现货升水20.5美元/吨,前一交易日升水12.5美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于25020~25210元/吨,双燕成交于25160~25380元/吨;0#锌普通对2201合约报升水30~60元/吨,双燕对2202合约报升水200元/吨;1#锌主流成交于24950~25140/吨。昨日锌价上涨,早间持货商普通锌锭对均价报贴水5~20元/吨左右,对2202合约报至升水30~60元/吨,市场进一步下调升水报价,网均价贴水扩大,然市场成交仍不佳。进入第二时段,升水疲弱,持货商普通锌锭对2202合约报至升水30~50元/吨。整体看,近两日市场成交不佳,下游买货意愿亦不强,昨日锌价延续上涨,市场成交疲弱,持货商相继下调升水出货,整体成交惨淡。
库存方面,1月20日,LME库存为172375吨,较前一日减少3150吨。根据SMM讯,1月17日,国内七地锌锭库存为12.62万吨,较上周五增加3100吨。
观点:昨日沪锌震荡上扬,突破25000元/吨关口。宏观方面,中国央行将一年期贷款市场报价利率(LPR)从3.8%下调至3.7%,将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.65%下调至4.6%。国常会表示延续11项税费优惠政策至2023年底。海外方面,欧洲供气问题还未得到完全解决,欧洲部分国家电价仍处于高位,冶炼企业电力成本居高不下,后续影响仍需重视。国内方面,随着冬奥会的如期举行,环保限产逐步趋稳。近期严峻的防疫形势,或会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费端,北方尤其是天津的疫情使得镀锌的消费再次蒙上阴影。大多镀锌企业成品库存累积。压铸锌和氧化锌消费平稳,主因终端企业节前备货所致,对锌价形成一定支撑。目前锌整体下游已经连续停工放假,需关注需求拐点。库存方面,库存数据显示国内库存小幅增加。价格方面,海外天然气价格波动增加了锌厂减产的预期,且冶炼厂高生产成本对锌价有一定支撑,单边上建议以逢低做多的思路对待。
策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。
风险点:1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
铝:
现货方面,LME铝现货升水7.5美元/吨,前一交易日升水4美元/吨。据SMM讯,昨日沪铝主力2203合约早盘开于21615元/吨,最低价21225元/吨,最高价21650元/吨,终收报于21485元/吨,较前一交易日结跌20元/吨,跌幅0.09%。持仓量较上一交易日减7301手至12.9万手,昨日成交量33.6万手。随着国内电解铝库存环比上周增加0.2万吨,铝锭累库预期兑现,早盘沪铝延续多头离场进程,沪铝加权减仓超1.7万手,成交铝价重心下移至21300-21400元/吨附近,华东现货成交升水持续,巩义和佛山市场库存增量集中,华东去库持续支撑升水30元/吨附近。中原(巩义)地区现货贴水仍然集中,少量持货商在途报价低至对华东贴水220元/吨附近,下游入场仍然偏弱。
库存方面,根据SMM,截至1月20日,国内铝锭库存72.4万吨,周度累库0.2万吨。1月20日,LME铝库存较上一交易日变动-5100吨至873650吨。
观点:昨日铝价先抑后扬。海外欧洲能源危机持续发酵,且由于海外天然气供应存在较大不确定性,减产或有扩大趋势。国内基本面上,双控氛围纠偏后各地陆续开始投复产,云南、山西等省电解铝运行产能小增,国内运行产能持续回升。成本利润方面,山东停产或将造成2月氧化铝整体产量下滑,对于氧化铝价格形成明显支撑,需关注后续氧化铝价格上涨对企业利润的扰动。需求方面,临近春节下游铝加工企业陆续停工放假,需求转弱。库存方面,国内铝锭社库转为累库,南海、杭州、巩义地区贡献主要累库。需关注春节期间累库幅度。价格方面,供需边际趋向宽松或导致铝价难有较大上涨动力,但海外减产叠加原料端供应收紧对铝价下方仍有所支撑,建议短期内以逢低做多的思路对待,需警惕避险需求引发多头离场带来的铝价回调。
策略:单边:谨慎看多。套利:中性。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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今日铝价
品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
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南海(灵通) | 20570 | 70 | 04-19 |
上海华通 | 20390 | 120 | 04-19 |
中国宏桥 | 20480 | 120 | 04-19 |
中铝(华东) | 20340 | - | 04-19 |
中铝(华南) | 20320 | - | 04-19 |
中铝(西南) | 20330 | - | 04-19 |
中铝(中原) | 20290 | - | 04-19 |
上海物贸 | 20350 | 110 | 04-19 |
广东南储 | 20310 | 100 | 04-19 |
长江有色 | 20340 | 120 | 04-19 |
上海期货 | 20415 | 75 | 04-19 |
LME伦敦 | 2570 | 40 | 04-18 |
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