国信期货：上方整数关口压制 海外铜铝反弹受阻

上周五晚间，海外基本金属经历连续仍未突破整数大关。截至收盘，伦铜期货报在9731.5美元/吨，单日大跌2.32%，回吐了12日过来涨幅，伦铝期货报在2987美元/吨，上涨0.98%，国内铜铝期货夜盘双双回探下方支撑，沪铜期货主力合约报在70010元/吨，下跌2.03%，沪铝期货主力合约报在21005元/吨，下跌1.06%。随着中国新春假期临近，基本金属继续呈现传统基建投资提前发力之下的消费淡季不淡局面，同时国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续，随着近期国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，产业链企业可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面，此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前正震荡以待积蓄进一步突破动力，预计短期铜铝将稳步下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，更多聚焦价差和比价机会，趋势投资者则抓大放小耐心聚焦市场企稳修复后的结构性反弹机会。