华安期货：早盘策略0117

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝期价本周前高后低，AL2203合约收于21005元/吨，环比上涨20元/吨。长江现货周均价为21442元/吨，环比上涨871元/吨。内外盘出现分歧，伦铝价格因能源危机导致减产影响依然偏强。当前看，临近春节市场需求难有亮点。疫情的多地区域性爆发对运输造成影响是本周出现的两个扰动点。之前，我们总结沪铝价格上涨的原因是欧洲能源危机致使伦铝强势带动内盘和库存持续降低。此时来看上述两个逻辑并未打破，但沪铝价格率先出现调整。综上看，短期市场逻辑并未发生过改变，但期货盘面存在获利了解的情况。在逻辑并未改变的当下，延续偏强观点，逢低做多。【投资策略】：交易策略：可以继续考虑采取双卖策略，上下区间可以从19000-21500，上移到19500-22000。

[早盘策略]铜

【市场分析】：终端企业陆续放假，但冶炼厂不停工，预计短期内将形成一波季节性累库，终端消费的减少也将加速铜流向交易所交割，不过整体来看，交易所库存仍处于相对低位。未来流动性收缩是大概率事件，宏观面主要关注点在于美联储货币政策实施是否存在预期差，但短期内缺乏较明确的指引。【投资策略】：建议观望，等待市场进一步指引

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：疫情方面，Omicron导致劳动力市场供应紧张，合格劳动力不足满足当前用工需求，导致供应链问题持续阻碍经济复苏的进程，推升工资-物价螺旋式上升；从数据上看，失业率呈现下降趋势，但布雷纳得在听证会上表示考虑到劳动力参与这一因素，美国失业率实际在上升，劳动参与率较之前持平，迟迟未得到修复，反映美国劳动力市场复苏进程仍有隐忧。货币政策方面，鲍威尔在国会听证会上的表态并没有纪要体现的如此鹰，明确表达了不会加速Taper，3月底完成Taper，随后开始加息，今年可能有缩表。在鲍威尔发言后，美联储一季度的货币政策操作算靴子落地，消除了市场对加快taper和缩表的担忧，金价迎来小幅反弹。当前只是流动性边际增量减少，但仍处于宽裕状态，高企通胀未发生实质转变，劳动力市场隐忧仍存，Omicron反弹将拖累供应链恢复，对金价又形成一定支撑；加息与缩表预期始终压制黄金反弹的空间。短期黄金或震荡走势，建议投资者反弹后逢高沽空。【投资策略】：逢高沽空