国信期货：国内外政策不同步加剧，商品分化铝价持坚

周四晚间，欧美金融市场震荡承压，投资者仍在消化美联储为首的海外经济体加速货币政策紧缩节奏的压力，前期累计较大涨幅的海外权益类风险资产价格承压，而大宗商品价格走势在能源危机形势下分化，煤炭及电解铝等与能源价格高度相关品种走势持续持坚。截至收盘，伦铜期货报在9562美元/吨，下跌1.34%，伦铝期货报在2930美元/吨，上涨0.62%，国内铜铝期货夜盘涨跌互现，沪铜期货Cu2202报在69220元/吨，下跌0.96%，沪铝期货Al2202报在20860元/吨，上涨1.02%。

2022年上半年，国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续，同时随着国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，金融机构多cpi空ppi的套利对冲交易或进入尾声，产业链企业则可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面，此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前正蓄势以待市场方向性进一步明确，预计短期铜铝将稳步下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌单边，加工企业以锁定利润套期保值为主，更多聚焦价差和比价机会，趋势投资者则抓大放小耐心等待市场企稳修复后的结构性反弹机会。