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华泰期货:欧洲能源危机形式严峻,锌铝强势运行
2021-12-23 09:40:24 华泰期货
锌:
现货方面,LME锌现货升水31.00美元/吨,前一交易日升水19.50美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于23650~23760元/吨,双燕成交于23690~23780元/吨;0#锌普通对2201合约报升水20~40元/吨,双燕对2201合约报升水40~80元/吨;1#锌主流成交于23540~23670/吨。昨日锌价上涨,早间持货商普通锌锭对均价报至贴水5~0元/吨,对2201合约报至升水20~40元/吨,年末部分持货商清库存,叠加下游接货情绪不好,持货商逐渐下调升水,对均价报至贴水10元/吨。进入第二时段,升水维持,持货商普通锌锭对2201合约报至20~40元/吨。整体看,昨日锌价上涨,下游接货情绪差,叠加年末市场以清货为主,接货情况较差,市场贴水成交较多,另一方面部分持货商提前关账,清库甩货。整体成交情况较差。
库存方面,12月22日,LME库存为203900吨,较前一日减少325吨。根据SMM讯,12月20日,国内七地锌锭库存为12.42万吨,较前一周减少0.23万吨。
观点:昨日沪锌震荡走强。海外方面,据EEX SPOT显示的最新拍卖数据,欧洲多国电价逼近历史新高,主要受到法国核电厂反应堆停堆、“北溪2号”(Nord Stream 2)迟迟未能获批通过、寒潮来袭等因素影响。随着电力供应紧张局势继续恶化,欧洲锌冶炼厂存在再度减停产的可能。且奥密克戎变异病毒肆虐,欧洲多国收紧防疫措施,疫情的恶化增加了海外冶炼厂停工的可能性,运输外贸也会因此受到影响。国内方面,内蒙古疫情导致当地两大口岸地区暂停进口锌精矿,北方炼厂锌精矿供应短缺问题仍未能解决。受环保督察影响,陕西、广西地区延续限产状态。消费端,市场下游接货惨淡,成交较差。库存方面,较上周五社会库存持平。价格方面,国内延续供需双弱的格局,需要重点关注欧洲地区生产企业受当地电价的影响情况,若海外能源危机延续,对锌价将有所支撑,短期内单边上建议谨慎看多。
策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。
风险点:1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水19.00美元/吨,前一交易日贴水22.99美元/吨。据SMM讯,昨日沪铝主力2201合约早盘开于19715元/吨,最高点20055元/吨,收于20045元/吨,较前一交易日结上涨500元/吨,涨幅2.56%。持仓量减4063手至11.2万手,成交量18.4万手。隔夜外盘受欧洲天然气价格大幅上涨影响,伦铝涨幅近4%,欧洲能源价格再度引发电解铝生产成本抬升的担忧,据SMM统计,截至11月末,西欧电解铝年化运行产能326万吨,约占全球总产能的4.9%,该地区总的年化运行产能较今年1月降低约10万吨,能源价格高企或推动该地区电解铝成本继续抬升,并抑制部分当地铝企复产。
据SMM讯,昨日早盘国内沪铝高位运行于19700-19800元/吨,华东现货贴水扩大至150元/吨以上,临近长单结算日,中间商及下游备货力度不足,相对市场出货力度,铝锭流通量充裕,令贴水扩张。中原(巩义)地区早盘报价分歧较大,较华东从贴水40到升水30元/吨均有出现,随着成交集中,临近10点前后,成交向对盘面贴水150元/吨附近靠拢,下游接货不足,令贴水幅度较昨日扩大30元/吨附近。
库存方面,截止12月22日,LME库存为97.04万吨,较前一交易日下降0.11万吨。截至12月20日,铝锭社会库存较上周四下降1.9万吨至89.1万吨。
观点:昨日沪铝强势运行,主因近期欧洲地区电力价格再度走高导致海外供应端出现减产。原铝生产商Trimet Aluminium公司旗下三家铝冶炼厂中Voerde(年产能9.5万吨)和Hamburg(年产能13万吨)两家冶炼厂降低产能,预计产量减少近30%,涉及约7万吨的年产能。考虑到俄罗斯供应不稳定、寒潮来袭、核电中断等因素的影响,欧洲能源危机情况可能延续整个冬季至明年开春。此外,奥密克戎变种病毒的扩散也增加了海外矿端及冶炼厂停工的可能性,运输外贸也会因此受到影响。国内基本面上,能耗双控政策依旧压制电解铝复产产能,且环保督察与冬奥会等因素给电解铝企业增加了减产风险。成本端方面,随着氧化铝价格回落至2800元/吨,以及预培阳极价格的下行,电解铝冶炼企业回归盈利状态。消费端,年末下游补库赶订单意愿较强,但是春节淡季即将到来,下游陆续放假停工,后期需求或将走弱。价格方面,当前铝市场基本面相对平稳,需要重点关注欧洲地区生产企业受当地电价的影响情况,若海外能源危机延续至1月,预计铝价短期内将维持强势。
策略:单边:谨慎看多。套利:中性。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
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今日铝价
品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|
LME伦敦 | 2606 | 27 | 02-14 |
南海(灵通) | 20900 | 80 | 02-14 |
上海华通 | 20650 | 90 | 02-14 |
中国宏桥 | 20740 | 80 | 02-14 |
上海物贸 | 20590 | 80 | 02-14 |
中铝(华东) | 20600 | - | 02-14 |
中铝(华南) | 20610 | - | 02-14 |
中铝(西南) | 20580 | - | 02-14 |
中铝(中原) | 20480 | - | 02-14 |
广东南储 | 20600 | 70 | 02-14 |
长江有色 | 20600 | 90 | 02-14 |
上海期货 | 20500 | -40 | 02-14 |
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