12月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝市场出货节奏加快，现货升贴水走弱

佛山铝：12/21南储佛山铝锭报价19480-19540元，均价19510元，跌160，对当月贴30。今日铝价转下跌较多，市场未有好转反而更显弱势，临近年底结算持货商后市看跌纷纷先行出货变现，升水低报-30~-10元，接货方压价少采，成交较差。后续期价下跌，持货商逢低挺价惜售，升水报-60~0元，接货方寻找低价补货的机会，少量有成交。现货成交价集中在19450-19510元，较南储佛山均价升水-60~0元。

无锡铝：12/21南储无锡铝锭报价19390-19430元，均价19410元，跌170，对当月贴130。今日华东市场显现疲态，早盘沪铝宽幅震荡，持货商看跌继续加大甩货变现力度，升水报-40~-30元，接货方按需采购低价货源。后期盘面下挫后小幅反弹，持货商多出售保值货源，升水报-90~-10元，但市场接货方较少需求偏弱，成交不兴。现货成交价集中在19320-19400元之间，较南储无锡均价升水-90~-10元。（南储商务网）

华安期货：早盘策略1221

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜主力跌幅0.94%。宏观面，美联储明年加息的消息或已经被市场消化。供需面，国外进口仍受疫情干扰，国内部分公司出现关账预期，市场货源流通量缩减。整体看，短期交易逻辑主核心为美联储货币政策预期，在基本面没有显著过剩的支撑下，铜价或延续抵抗式下跌。【投资策略】：前期多单了结，空单参与

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：昨日，comex黄金震荡低，欧债与10年期美债收益率收涨，美元指数微跌。由于omicron扩散，拜登年内基建计划遇阻，市场情绪较为悲观。而随着今年即将结束，进入假日模式，交易量减少可能加剧价格波动，建议大家持币过节。【投资策略】：空仓

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日铝价小幅回落，供给端因能耗双控和北京冬奥会举办影响，市场对电解铝行业限产一直保有预期，但从实际运行产能看并未见实际减产迹象，预期年内保持稳定。需求端，临近年底电解铝库存持续去库，归结原因一部分因为担心铝材出口退税取消的影响，各地大中型铝材厂普遍出现“抢出口”的情况，但从铝板带箔、铝杆、铝棒等需求来看，临近年底，多数铝材企业及经销商对本年度订单进行收尾工作，回笼资金，预期消费改善空间也不大。成本端：氧化铝部分地区出现实际减产迹象，煤炭价格也开始企稳，都对铝价形成支撑。【投资策略】：继续持有下方18000元卖出看跌期权，并开仓AL2022合约多头（华安期货）

华泰期货：关注欧洲能源问题锌铝有所回调

锌：

现货方面，LME锌现货升水41.75美元/吨，前一交易日升水43.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于23700~23810元/吨，双燕成交于23780~23890元/吨；0#锌普通对2201合约报升水40~60元/吨，双燕对2201合约报升水120~140元/吨；1#锌主流成交于23570~23700/吨。沪锌小幅下跌，早间持货商普通锌锭对均价报至贴水5~0元/吨，对2201合约报至升水50~60元/吨，昨日市场出货，接货人数减少，升水波动幅度不大。进入第二时段，升水维持，持货商普通锌锭对2201合约报至升水40~50元/吨。整体看，市场活跃度不高，价格波动小，出货人数明显高于接货人数，成交情况较差。

库存方面，12月20日，LME库存为204650吨，较前一日减少875吨。根据SMM讯，12月20日，国内七地锌锭库存为12.42万吨，较前一周减少0.23万吨。

观点:昨日沪锌震荡走弱，主因受到美元走强且国际油价大跌的压制。海外方面，奥密克戎肆虐，欧洲多国收紧防疫措施，荷兰全面封锁。疫情的恶化增加了海外冶炼厂停工的可能性，运输外贸也会因此受到影响。此外，欧洲供气问题还在延续，“北溪-2”项目因受多方干扰迟迟未能恢复供气，此举给欧洲能源问题蒙上阴影。近期欧洲电价飙升，Nyrstar上周宣布旗下Auby冶炼厂将在1月份停产，该厂年产能15万吨。锌整体供应压力仍存，当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，内蒙古疫情导致当地两大口岸地区暂停进口锌精矿，北方炼厂锌精矿供应短缺问题仍未能解决。受环保督察影响，陕西、广西地区延续限产状态，部分冶炼企业停工检修，产能有所受限。消费端，受疫情影响浙江、天津地区部分下游厂家已经停工，广东部分陶瓷终端企业开始放假，需求偏弱。库存方面，较上周五社会库存持平。价格方面，国内延续供需双弱的格局，仍须警惕宏观及海外相关消息对市场的刺激，单边上建议谨慎观望。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水14.25美元/吨，前一交易日贴水11.00美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2201合约早盘开于19785元/吨，最高点19845元/吨，终收于19605元/吨，较昨结涨120元/吨，涨幅0.62%。持仓量减9437手至12.6万手，成交量26.2万手。周一沪铝延续反弹趋势，周初国内铝锭社会库存环比上周四减少1.9万吨至89.1万吨，给予铝价一定支撑，华东现货延续贴水100元/吨附近运行，整体成交集中19580元/吨附近为主。中原（巩义）地区对华东维持平水附近，实际成交对盘面贴水100元/吨。

库存方面，截止12月20日，LME库存为97.58.万吨，较前一交易日下降0.38万吨。截至12月20日，铝锭社会库存较上周四下降1.9万吨至89.1万吨。

观点：昨日沪铝高位震荡。据海关总署最新数据显示，2021年11月中国进口未锻轧铝及铝材39.79万吨，同比大增109.3%；2021年11月，中国出口未锻轧铝及铝材50.93万吨，同比增长20.2%。上周铝龙头下游加工企业平均开工率上升0.1个百分点至67.7%，其中再生铝合金龙头企业开工率增幅显著。基本面上，供应端暂未出现新的减产，但云南地区部分企业复产进度较为缓慢。且北方冶炼端仍有可能受冬奥会、采暖季、环保政策等影响出现减压产。成本端方面，随着氧化铝价格回落至3000元/吨，以及预培阳极价格的下行，电解铝冶炼企业重新回归盈利状态，需关注后续电价变动情况。消费端，持货商调价出货，接货商压价少采，整体成交不佳。近期下游加工企业开工率持续回升，年末下游赶单补库意愿较强，消费端延续环比改善趋势，但随着春节临近，加工企业即将放假停工，需关注消费改善的持续性。库存方面，最新库存数据显示铝锭社库持续去库，南海、无锡地区贡献主要降幅。价格方面，当前铝市场基本面相对平稳，整体延续供需偏紧的格局，预计铝价高位震荡，建议单边上以观望为主。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）