华安期货：早盘策略1213

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周铝价维持窄幅震荡，多空对立无主要矛盾是主因。氧化铝因原材料端价格下调和需求偏平淡，价格进一步下调南方市场均价来到3000元/吨以下，电解铝成本端逐步降低，前期亏损企业盈利端转好。供给端的利多因素主要集中在限产部分，国内供给端产量趋紧，北方电解铝厂存在减产预期，且年内难有新增投产项目落定，对铝价下方有一定支撑，但当前看开工率仍维持相对高位。需求端，11月下游铝型材、铝棒等库存继续下跌，主要原因是前期需求延后的释放，但随着时间进入传统淡季，下游库存变化情况成为主要关注方向。流动性方面，国内宣布适当降准，国外则因高通胀，货币开始有收紧预期。当前，多空交织且无主要矛盾，市场维持阶段性的盘整，等待方向选择。【投资策略】：下周延续双卖策略，卖出AL2201C2000,AL2201P18000

[早盘策略]铜

【市场分析】：在进口维持相对常态表现，而国内产出放量受限的背景下，铜库存水平难有明显提升，基本面对铜价较强的底部支撑。宏观对铜价影响更大。国内方面，预计在政策引导下，房地产市场将逐步修复，国内稳增长预期增强。海外方面，在美国就业市场继续好转的背景下，通胀再创新高，市场仍预期美联储将在12月货币会议上释放加快缩债信号。整体看，长期依然以经济恢复缓慢压制铜价的逻辑为主，短期宏观面多空交织，铜价或将维持震荡格局。【投资策略】：短期震荡市操作难度大，以长线空单为主

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：由于上周处于利率决议前的禁声期，美联储官员并未发声。但在此之前，鲍威尔连任后，鲍威尔停止使用“暂时”一词来描述通胀，并称通胀预测偏误的背后是因为没有考虑到供给侧的问题，叠加美联储其他官员的鹰派发言，说明美联储对于通胀的判断发生实质性的转变，通胀或成为美联储下一步工作重点。市场判断美联储taper将加速，并预期美联储明年首次加息的时间提前至2022年6月。短期基于Omicron温和的判断，就业数据好转，通胀问题成为下一阶段需要治理的问题，美联储货币政策或延续当前路径，继续taper或加速taper，主要关注点是采取加快taper 淡化加息的组合，还是taper 加息组合。若淡化加息则黄金有进一步上行动力，若强化加息预期，可能金价有进一步下跌可能。因此建议投资者耐心等待趋势明确再行操作。【投资策略】：空仓