12月8日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝现货持续转弱，基差难有支撑

佛山铝：12/8南储佛山铝锭报价18840-18900元，均价18870元，涨80，对当月升30。今日铝价转上涨，现货市场明显转弱，持货商不看好后市早间便有贴水出货，随后更是持续下调偏向于甩货，报价在-30~-10元，接货方以采购低价货源为主。后续期价跌后回涨，持货商继续积极调价出货，升水报-110~0元，市场接货方少，成交量不多。现货成交价集中在18760-18870元，较南储佛山均价升水-110~0元。

无锡铝：12/8南储无锡铝锭报价18760-18800元，均价18780元，涨110，对当月贴60。今日华东市场同样走弱，早盘沪铝高位下行，持货商看跌纷纷积极下调先行出货变现，升水报-30~-10元，接货方多压价，交投欠佳。后期盘面下挫后反弹，市场出货方积极性仍然较高，升水低报-100~-10元，接货方需求不多，成交几无反馈。现货成交价集中在18680-18770元之间，较南储无锡均价升水-100~-10元。（南储商务网）

申银万国期货：策略日报1208

铜：夜盘铜价上涨，受国内降准和进口增加支撑。昨日央行宣布本月15日起，下调0.5%银行准备金率。11月份铜进口同比增加32%，连续三个月增加。目前铜市一方面担忧未来需求疲软；另一方面受低库存和现货紧张。LME库存下降至8万吨下方，上周末上期所库存降至3.6万吨，库存总体水平处于低位，两市场呈反向结构。短期铜价总体宽幅震荡的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价反弹，跟随有色整体走势。国内目前产业链总体供需双弱，国内库存总体较低和LME库存下降，支撑锌价。预计锌价总体宽幅震荡。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘上涨。基本面方面，国内社会库存本周下降2.4万吨至97.8万吨，铝锭出库量持续增加。供应方面，据国家统计局数据，10月国内电解铝产量313万吨，同比下降1.8%。铝价低位震荡，成本支撑下中期下跌空间不大。氧化铝价格近期回落后距离成本更近，高耗能企业用电价格短期难以下降。近期铝及部分工业品价格走弱与美联储加息预期增加有关，从基本面角度出发短期继续建议逢低买入为主。

镍：镍价上涨。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体紧张，价格支撑较好。硫酸镍方面本周加工利润回升，主要是纯镍价格回调影响。短期纯镍价格预计偏强，回调买入为主。

不锈钢：不锈钢价格下跌。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但近期随着电力供应形势好转价格有所回落。不锈钢库存上周大幅走高，下游房地产低迷对消费的影响仍在延续。利润方面目前304不锈钢利润持续回落，短期预计低位。中长期看不锈钢供应预计继续增加，未来价格难以持续上行，走势高位震荡。（申银万国期货）

华泰期货：降准提振有限，铝价延续震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水68.5美元/吨，前一交易日升水78.75美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22880~22920元/吨，双燕成交于22900~22950元/吨；0#锌普通对2201合约报升水30~80元/吨，双燕对2201合约报升水60~100元/吨；1#锌主流成交于22810~22850元/吨。昨日锌价震荡，早间持货商普通锌锭对均价报至升10~20元/吨，对2201合约报至升水30~50元/吨，早间贸易环节继续挺价出货，由于宁波九龙仓疫情封锁，导致宁波消费转至上海，带动上海地区消费。进入第二时段，升水飙涨，持货商普通锌锭对2201合约报升水80元/吨。整体看，宁波消费转至上海地区，带动市场出货转好，另外传闻市场出现倒票行为叠加部分企业收货，带动升水大幅上涨，而双燕由于减产，升水亦上行至三位数，昨日整体成交回暖。

库存方面，12月07日，LME库存为15.21万吨，较此前一日下降0.06万吨。根据SMM讯，12月06日，国内锌锭库存为13.16万吨，较此前一周上涨0.15万吨。

观点：昨日沪锌日盘延续震荡走势，夜盘开盘有所回升。宏观方面，央行决定15日全面降准，释放长期资金约1.2万亿元。海外方面，奥密克戎肆虐，世界多国均已发现感染病例。目前Ivanhoe矿业公司表示变异病毒对南非以及刚果（金）的锌矿暂无影响。欧洲电价维持高位，不排除后续会有冶炼企业扩大减产的可能。国内方面，11月国内50家锌冶炼厂精炼锌产量环比增加。北方环保督查已启动数日，锌冶炼企业的加工费没有明显反弹，副产品硫酸价格也有所回落。需求端，受环保政策影响，镀锌厂、锌合金厂家订单疲弱，预计年前消费都不会有所改善。而随着冬奥会的到来预计北方环保政策或将加强，持续扰动上下游开工。库存方面，锌锭社会库存较上周五小幅累库。价格方面，锌市场延续供需双弱格局，价格基本回归基本面，需警惕海外及宏观相关消息对市场的刺激，预计锌价高位震荡为主，建议单边观望。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货升水13.50美元/吨，前一交易日升水15.25美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2201合约早盘开于18770元/吨，午前窄幅震荡于18600-18800元/吨区间，午后空头减仓带动盘面上行，日内摸高18900元/吨，尾盘略有回落，终收于18790元/吨。较前一交易日结涨80元/吨，涨幅0.43%。持仓量减4110手至18.7万手，成交量27.4万手。

隔夜沪铝对“降准”信息反馈不足，实际重心未能提升，当前终端市场消费信心仍待提振，虽然周内铝锭去库2.4万吨，且华东铝锭出库延续走高，但当前格局下，多头动力不足，相对于空头保值意愿，当前多空对比下，空方仍占主动。仅现货端对去库反馈稍显坚挺，早盘华东现货贴水50元/吨附近，延续持稳走势，华东现货成交集中18670-18690元/吨。

中原（巩义）地区早盘成交对盘面贴50元/吨附近，当地下游入场积极，对盘面贴水较昨日收窄近30元/吨。

库存方面，截止12月07日，LME库存为89.37万吨，较前一交易日下降0.48万吨。截至12月06日，铝锭社会库存较上周下降2.4万吨至97.8万吨。

观点：昨日沪铝偏弱震荡，夜盘略有回升。据海关总署数据，2021年11月未锻轧铝及铝材出口量50.93万吨，环比增长6.2%，同比增长20.1%。2021年1-11月累计未锻轧铝及铝材出口量为505.63万吨，同比去年增长14.9%，创自2020年3月以来出口总量新高水平，主因国外需求旺盛，出口数据表现良好。近日山东港口烟台港金波联合港口正式投入运营中国铝产业供应链，据悉金波联合港口可满足1000万吨铝土矿年出口需求。基本面上，供给端增量有限，短期难有大规模复产出现，北方地区因双限政策及冬奥会临近，未来有进一步趋紧的可能。成本端方面，近日随着氧化铝价格回落，电解铝冶炼企业亏损情况有所缓解，部分企业生产重回盈亏平衡线，需关注后续电价下行力度。消费端，持货商挺价出货，接货商按需低价采购，市场交投欠佳，持续关注下游消费情况。近期下游补库补订单需求表现尚可，消费端阶段性好转，但需警惕下游加工企业因采暖季环保要求及冬奥会影响再度限产。库存方面，国内铝锭社库持续去库。价格方面，当前国内电解铝市场多空矛盾较为温和，需警惕宏观和消息面对市场情绪的扰动，单边上建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）