华安期货：早盘策略1201

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝维持低位震荡。消息面：太原宣布停止对电解铝行业施行电价优惠政策，电解铝行业用电不再纳入山西战略性新兴产业电价机制实施范围。持续关注电价对成本端的影响。随着煤炭保供的持续推进，限电的影响相较之前减小，但整体成本仍维持在5年高位。随着进入采暖季和冬奥会举办，预期整体产能释放仍然偏紧，其执行力度成为重点检测对象。需求端，11月下游铝型材、铝棒等库存都出现较大幅度下降，主要原因是前期需求延后的释放，市场交投相对活跃，临近月底库存开始降低。流动性方面，在10月海外通胀数据全面走高的背景下，市场有收紧流动性预期，但后续执行仍需观察通胀的持续性和新冠疫情的走势。当前，多空因素交织，在成本处于高位和采暖季限产的背景下，铝价偏强。【投资策略】：采取双卖策略，卖出AL2201C2000,AL2201P18000

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：昨日，COMEX黄金小幅收跌，系鲍威尔意外鹰派证词，带动黄金和欧美股指下行，美债收益率上行。数据方面，美国公布的芝加哥PMI和咨商协会消费者信心指数全面不及预期，压制美债上方空间。美联储主席鲍威尔表示，高通胀的风险有所增加，是时候放弃“暂时”来形容通胀；将使用工具来阻止根深蒂固的高通胀；考虑提前几个月结束缩减购债计划；将在未来的会议上讨论加快缩减购债速度。鲍威尔此言一出，美债收益率短端反应剧烈，急速拉升。短期，近期市场淡化了奥密克戎的影响，交易鲍威尔对鹰派言论，但是近期言论摇摆不定，需要继续追踪，黄金短期震荡判断。【投资策略】：空仓

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜主力跌0.59%报69450。消息面，国内11月份制造业PMI回升明显，表明经济运行趋稳；鲍威尔放弃通胀“暂时”说法，可能提前数月完成taper。整体看，新变种毒株的严重程度使供应链进一步复杂化，铜市供给端恢复偏慢、累库概率低，使得基本面具备一定的抗跌性，但中期看，国内房地产下行将在一定程度上强化经济下行压力，美联储货币政策正常化有所加快，在全球经济恢复放缓的预期下，铜价可能在后期出现下行。【投资策略】：投资策略可选择：1、卖出期货合约，或同时买入相应看涨期权保护；2、买入看跌期权。