华安期货：早盘策略1129

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前，煤炭价格的“相对稳定”，氧化铝的降价，电解铝成本端逐步降低。随着煤炭保供的持续推进，限电的影响相较之前减小。供给端的利多因素主要集中在限产部分，伴随着冬奥会举办，预期整体产能释放仍然偏紧。需求端，11月下游铝型材、铝棒等库存都出现较大幅度下降，主要原因是前期需求延后的释放，但随着时间进入传统淡季，下游库存变化情况成为主要关注方向。流动性方面，在10月海外通胀数据全面走高的背景下，美联储从会议纪要流出的态度看，有提速收紧的预期，但后续实行仍需观察通胀的持续性。当前，多空因素交织，市场也将进入阶段性的盘整，等待方向选择。

【投资策略】：下周建议采取双卖策略，卖出AL2201C2000,AL2201P18000

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：近期国内局部疫情也反复出现，海外则面临南非变异新毒株omicron的影响，欧美各国再次开启封锁等措施严控扩散，经济复苏的进程受阻，进而拖累全球经济增长的反弹。叠加近期原油等工业品价格回落较大，带动欧美主权债收益率中枢下降，因此风险资产承压，提升黄金避险属性，对金价形成一定的支撑。

【投资策略】：空单平仓，轻仓做多

[早盘策略]铜

【市场分析】：短期看，铜市供给端恢复偏慢、累库概率低，基本面具备一定的抗跌性，此逻辑从9月已形成，表现出来的盘面走势是区间震荡。中期看，国内房地产下行将在一定程度上强化经济下行压力，持续通胀也将使得美联储货币政策正常化有所加快，在全球经济恢复放缓的预期下，铜价可能在高位震荡后出现较大下行。