华安期货：早盘策略1108

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周因俄罗斯取消铝出口关税影响，本身偏弱运行的铝价再次出现日内大跌。基本面：双限政策仍在持续推进，随着冬奥会的临近，北方地区有进一步趋严趋势。随着氧化铝价格依然维持高位，部分电解铝生产企业面临亏损，综合测算当前铝生产成本为19000元/吨，周五跌破部分生产企业成本线。消息面：国家发改委11月7日电话通知,全省国有煤炭企业5500大卡市场煤坑口价从11月8日0时起一律下调至900元/吨，阶段性煤价下跌预期落地。需求端：随着原料价格依然处于下跌趋势中，持货商积极出货，但接货方仍然保持谨慎，买涨不买跌。库存方面：本周库存出现累库现象。海外方面：美联储宣布缩减购债，但加息预期并不强烈。目前，随着煤价下跌预期阶段性落地，成本端逻辑逐渐稳定，俄铝取消关税有利出口的影响也将逐渐被市场消化，沪铝将迎来一波反弹趋势。【投资策略】：操作建议：1、尝试持有铝AL2112多单2、尝试做备兑测策略，卖出al2112C24600合约

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：近期加息预期与通胀预期的博弈，导致贵金属一直延续震荡格局，近期波动率已经回到低位水平。日前，靓丽的经济数据驱使加息预期的形成，其边际影响力强于通胀预期的影响，因此加息预期较通胀预期走的较快，但考虑到后者的客观性高于前者，叠加上周各央行维持基准不变的政策，认为加息预期已经走到尽头，黄金或有上涨的空间。【投资策略】：1、了结“卖出宽跨期权和空单”2、等待多单入场时机

[早盘策略]铜

【市场分析】：宏观面，国内地产债延续跌势，以及经济下行压力较大，或将继续拖累基本金属价格。美联储taper基本符合市场预期，但目前通胀预期向上逻辑短期或交易充分。基本面，部分国内冶炼企业将电解铜发往Lme仓库交割，叠加粗铜、废铜进口缩量增加，国内库存仍处于相对低位。铜现货升水报价走低，整体成交清淡。整体看，目前下游需求较弱难以为铜价继续上涨提供动力，整体或维持震荡偏弱运行。【投资策略】：前期多单离场，1、尝试持有空单2、尝试持有空单并卖出看跌期权3、持有看跌期权