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华泰期货:俄罗斯预计取消铝出口关税 铝价震荡下行
2021-11-05 09:31:39 华泰期货
锌:
现货方面,LME锌现货升水43.50美元/吨,前一交易日升水43.00美元/吨。上海0#锌主流成交于23430~23670元/吨,双燕成交于23450~23700元/吨;0#锌普通对2112合约报贴水20~0元/吨左右,双燕对2112合约报升水10~20元/吨;进口0#锌成交于23400~23650元/吨,1#锌主流成交于23360~23600元/吨。昨日锌价维持震荡,早间市场多以均价成交,随着接货商的增多,市场均价升水小幅上行,跟盘升水成交清淡,且报价分歧较大,早间持货商普通锌锭报至对2112约报贴水20~0元/吨,均价报至升水0~10元/吨附近。进入第二时段,期锌下跌后回升,对2112合约报平水左右。整体看,昨日市场均价小幅上行,而跟盘报价分歧较大,部分持货商抬高升水报价,欲挺价跟盘升水,然高价成交清淡,跟盘成交主要集中于升水-5~0元/吨,而下游企业维持刚需采购,整体成交小幅回暖。
库存方面,11月05日,LME库存为19.36万吨,较此前一日下降0.12万吨。根据SMM讯,11月01日,国内锌锭库存为14.07万吨,较此前一周下降0.51万吨。
观点:昨日沪锌日盘偏强震荡,夜盘震荡下行。近期美联储11月议息会议召开,缩减购债情况基本符合预期。海外方面,欧洲供气问题逐步缓解,各国电价企稳,海外冶炼企业产能后续压力减小,整体供应端压力较之前有所缓和。但海外能源危机并未完全结束,后续影响仍需重视。泰国宣布暂停对华热浸铝锌合金冷轧钢板征收反倾销税。国内方面,近期内蒙古地区限电影响当地矿山生产,或导致11月供货量下滑。国家针对电解企业实施阶梯电价制度,电力成本或将在一段时间内影响锌冶炼企业生产。消费端,下游企业由于持货商调价出货,市场活跃度小有改善,但随着冬季来临,开工或将受到限制。终端汽车“缺芯”问题仍存,对于锌的需求依旧形成制约。库存方面,LME锌库存持续下降,国内锌小幅去库。价格方面,近期能源危机影响下市场波动较大,操作上,建议沪锌谨慎偏空,等待消息面和基本面的变化。
策略:单边:谨慎偏空。套利:内外正套。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水17.70美元/吨,前一交易日贴水16.00美元/吨。据SMM讯,沪铝主力2112合约开于19980元/吨,最低点19680元/吨,最高点20175元/吨,终收于19780元/吨,较昨结跌325元/吨,跌幅1.62%。持仓量增7264手至21.6万手,成交量35.8万手。
早盘沪铝继续围绕20000元/吨关口争夺,值得注意的是本周四国内电解铝社会库存累库3.1万吨,铝棒去库2.48万吨,分区域看华东库存压力仍存,但佛山铝棒和铝锭库存双降,这也促成当前铝价走势地区间价差拉开的态势,早盘华东贴水继续维持110元/吨附近震荡整理,成交均价集中19950元/吨较为集中,中原对华东贴水100元/吨附近,佛山对华东升水达110元/吨。
库存方面,截止11月04日,LME库存为100.97万吨,较前一交易日下降1.01万吨。截至11月04日,铝锭社会库存较上周上涨1.0万吨至101.20万吨。
观点:昨日沪铝日盘冲高而后震荡走低,主因库存持续累库使得铝价一再承压,此外,近期俄罗斯宣布将取消铝出口关税并增加全球供应,对海外现货市场上的铝价造成打击,沪铝随之震荡下行。据数据显示,9月全球共销售新能源乘用车62.42万辆,同比大增96.08%,新能源车消费火爆对铝的消费终端有较大提振。前三季度中国累积进口电解铝111.9万吨,同比增加46%,在国内电解铝企业接连限电限产的情况下,电解铝的进口缓解了供需失衡的市场状况。基本面上,供给端新增减产边际放缓,欧洲电价涨势放缓,海外能源危机有所缓和,但北方地区在采暖季结束前仍有进一步限电限产的可能。消费端持货商积极低价出货,接货方逢低补货,整体成交一般。国内需求端限电限产有所缓解叠加铝价走低,刺激下游刚需温和回升,需持续关注消费和库存变动情况。库存方面,最新库存数据显示国内铝锭社库持续累库,其中无锡,上海等地贡献主要增幅。价格方面,在海外供应趋松的预期下,市场悲观情绪较重,单边上建议谨慎看空。
策略:单边:谨慎偏空。套利:中性。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。
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