铝道网 > 铝锭行情  >  市场评论 > 期货评论 > 华泰期货:受黑色系价格波动影响 锌铝先扬后抑

华泰期货:受黑色系价格波动影响 锌铝先扬后抑

2021-10-22 09:39:17 华泰期货

锌:

 

现货方面,LME锌现货升水33.00美元/吨,前一交易日升水7.75美元/吨。上海0#锌主流成交于25860~26050元/吨,双燕成交于25870~26070元/吨,进口0#锌成交于25870~26050元/吨;0#锌普通对2111合约报贴水20~0元/吨,双燕对2111合约报平水;1#锌主流成交于25790~25980元/吨。昨日锌价小幅上涨,市场成交量明显低于昨日,早间持货商普通锌锭报至对2111合约贴水20~0元/吨,均价报至贴水10~5元/吨。市场接货情绪一般,此情况一直延续到第二时段,昨日成交一般。

 

库存方面,10月21日,LME库存为19.99万吨,较此前一日下降0.10万吨。根据SMM讯,10月18日,国内锌锭库存为14.72万吨,较此前一周上涨1.06万吨。

 

观点:昨日锌价先扬后抑,主因动力煤价格下挫对市场情绪影响较大。近日发改委发布冬季煤炭保供的政策,煤炭价格对于有色的影响或将进一步被消化。海外由于能源危机导致Nytstar以及嘉能可在欧洲的部分产能减少,且印度以及日、韩的能源电力进一步趋紧,后续或将进一步影响这些地区锌产能。供应端上,国内部分地区限电政策放宽,生产有所恢复,但主要产区云南或因枯水期的到来冶炼再度受限。消费端,因锌价下跌,市场交投情绪有所缓和,但终端需求受房地产板块拖累难有起色。库存数据显示国内锌锭有所累库,LME库存仍在去库。价格方面,近期煤价波动较大且能源危机问题仍在发酵,因此单边上建议以观望为主。

 

策略:单边:中性。套利:内外正套。

 

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

 

铝:

 

现货方面,LME铝现货贴水15.00美元/吨,前一交易日贴水19.00美元/吨。据SMM讯,沪铝主力2112合约早盘开于23400元/吨,日内盘面整体走势先强后弱。日内最低点22725元/吨,日内最高触及23620元/吨。终收于22910元/吨,较昨结跌540元/吨,跌幅2.3%。持仓量增加4112手至22.62万手,成交量57.03万手。

 

虽然动力煤此前夜盘连续跌停,但沪铝夜盘开始企稳,昨日早盘时段运行于23400-23500元/吨区间,华东现货成交企稳贴水130-150元/吨,贴水幅度较昨日收窄近40元/吨。但同期,市场反馈巩义、佛山两地贴水幅度仍然较为集中,巩义地区当月贴水340元/吨附近,佛山对华东铝价价格倒挂,对华东贴水价差达80元/吨,为近10个月以来新低。昨日早盘SMM公布铝锭库存周内陡增7万吨至95.7万吨,但铝棒周度库存小幅下降,体现出前期铝棒转铸锭的作用,需持续关注后期铝棒能否持续提前去库。

 

库存方面,截止10月21日,LME库存为109.93万吨,较前一交易日下降0.57万吨。截至10月18日,铝锭社会库存较上周上涨4.1万吨至92.8万吨。

 

观点:昨日沪铝日盘略有回升,午后起加速下滑,主因煤电铝联动且市场情绪较悲观。最新海关数据显示9月中国未锻轧铝合金进口量11.64万吨,同比减少21.7%,可见近期国内下游需求较为一般。近期四川地区取消电解铝行业优惠电价。基本面上,受限电影响供应端仍呈现收紧态势,贵州地区再传限电限产消息,预计限电停槽影响产能约19万吨,且新疆等地区或面临新一轮减产。消费端持货商挺价出货,接货方逢低补货,整体成交尚可,消费端开工率受限电和高铝价因素下滑,电力问题仍未明显缓解,需求端恢复较差,短期需警惕需求负反馈效应的出现。最新库存数据显示国内铝锭社库出现累库,目前已连续累库六周,铝价有所承压。价格方面,铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,现阶段铝市场供需趋弱,但限电对国内供应端影响久,而消费端弹性较大,因此单边上仍建议逢低做多,同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

 

策略:单边:谨慎看多。套利:中性。

 

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。

声明:未经许可,不得转载或以其他方式使用本网的原创内容。来源未注明或非铝道网的文章,刊载此文出于传递更多信息之目的,不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。所有文章内容仅供参考,不构成决策建议。