铜行业需求恢复政策支持 调整充分反弹动能充足

5月20日报道，周二沪深股指再度双双创下本轮反弹以来的新高。有色金属板块表现突出，申万有色金属指数的涨幅达到4.83%，其中铜子行业的涨幅更是接近9.60%。分析人士称，下游需求开始恢复，“振兴规划”重点支持成为铜行业强势表现的基本面支撑；而近一个多月来的震荡调整也为该板块积蓄了较强的反弹动能。

　　铜板块走势强劲

　　受外围股市大涨影响，周二沪深股指双双高开，随后展开强势震荡。申万23个一级行业指数涨多跌少。有色金属板块表现突出，以4.83%的涨幅排名第一，领先第二名的金融服务指数3.46个百分点。细分来看，铜类个股走势更为强劲，铜子行业（申万三级）的涨幅高达9.59%，逼近涨停。成分股中，铜陵有色、云南铜业、江西铜业、精诚铜业报收涨停，海亮股份上涨6.73%，*ST张铜上涨2.53%。

　　需求恢复 政策支持

　　国内外最新的制造业采购经理指数显示，全球制造业继续回暖，有色金属下游需求总体处于复苏之中。中信建投分析师张芳、郭晓露认为，铜行业的下游需求最为乐观。今年前4个月国内房地产市场回暖势头不减，将带动铜的消费需求上升。除此之外，国内汽车、电力电缆、家电等主要的铜消费领域产量环比持续上涨。分析师预计铜下游的家电消费将保持乐观的势头。

　　需求回暖从库存方面也可见一斑。4月LME铜库存下降18.78%，上海期交所铜库存下降21.30%，全球库存合计下降16.92%。上周LME铜库存继续下降，幅度达到4.72%。

　　综合而言，分析师认为，尽管短期内还不能判断铜市就此进入反转的通道，但全面复苏的时间已越来越近。

　　另外，国务院近日公布了有色金属产业调整和振兴规划细则，天相投顾分析师认为，与国民经济密切相关的铝、铜等子行业将获得更多的支持。比如《细则》指出，要加快淘汰落后产能，到2011年，国内排名前十位的铜企业的产量占全国总产量的比重提高到90%；严格执行准入标准和备案制，严格控制铜新增产能等，这对江西铜业、云南铜业等龙头公司无疑是重大利好。

　　调整充分 反弹动能充足

　　4月有色金属板块走势较弱。统计显示，申万有色金属指数的4月份下跌了1.53%，铜子行业则下跌了0.56%，而同期上证指数则上涨了4.40%。张芳、郭晓露认为，4月是年报和季报集中披露的时期，尽管二季度有色金属企业经营情况好转已经被市场普遍认同，但上市公司的低迷业绩频出，难免会对市场和投资者心理造成影响。

　　4月底以来，LME有色金属价格出现了一波反弹行情，而期间有色金属板块表现依然波澜不惊，相对而言板块调整已较为充分。技术面和基本面的叠加，将成为有色金属板块再次上扬的驱动力。