9月24日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国家统计局：2021年9月中旬有色金属价格涨跌不一

国家统计局于9月24日公布的最新数据显示：2021年9月中旬与9月上旬相比有色金属价格涨跌不一。具体价格变化内容如下：

电解铜价格70322.0元/吨，较上期上涨819.1元/吨，涨1.2%。

铝锭价格22794.0元/吨，较上期上涨1032.7元/吨，涨4.7%。

铅锭价格14720.0元/吨，较上期下跌139.4元/吨，跌0.9%。

锌锭价格22905.0元/吨，较上期上涨207.5元/吨，涨0.9%。（铝业行情）

申银万国期货：策略日报0924

铜：夜盘铜价小幅上涨，受美元走弱支撑。目前精矿加工费总体回升，表明矿供应明显改善，但能否持续仍需关注。有调研显示，9月份铜冶炼产量环比回升有限。上海港口升水维持高位。上期所库存下降至低位。受房地产行业波动影响，短期铜价总体可能围绕7万整数波动。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价上涨超1%，受电力紧张影响。有调研显示，各地限电可能影响产量1-2万吨。目前国内库存处于较低水平。国内精矿加工费总体回升，较前期略有缓解，但需求端缺乏亮点。总体延续区间波动的可能性较大。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘震荡。基本面方面，国内社会库存本周增长至78万吨，较上周增长较多，短期供需缺口明显缓解。美联储9月会议显示可能于11月开始taper，对金属价格形成一定压力。供应方面四季度淡季叠加新疆和广西的限产动作造成供应减少预期，中期供应预计难有明显增长，此外市场担忧境外冬季电价上涨可能大幅推高成本，铝价下方预计仍有支撑。走势方面短期预计铝价高位震荡。

镍：镍价上涨。国内盘后有消息称印尼政府将对40%以下镍产品禁止出口或征收出口关税，按照目前印尼镍产品看基本涉及全部出口镍产品，外盘镍价一度跳涨超过3%。但后又有官员辟谣称计划仍在讨论初期。此外恒大违约风险及美联储taper预期导致市场抛压加大。短期受下游减产影响镍价预计偏弱，但潜在的政策影响仍不可忽视。

不锈钢：不锈钢价格夜盘下跌。基本面方面广西地区的某炼钢企业继9月限产后再度受到限产，此外，江苏省镍铁企业宣布执行全线停产，不锈钢排产继续下降，市场担忧不锈钢供应。目前下游消费预计逐步转弱，但供应同样减少。中长期看不锈钢产能较多且存在增长空间，但短期受国内政策影响较大走势偏强。操作建议观望为主。

9月美联储利率会议中性偏鹰。点阵图显示一半的总委员认为2022年底会加息，较6月会议有所增加。市场仍在消化会议结果，美债长短端利率均出现上行，黄金承压走低，白银弱势震荡。市场情绪有所好转，美股上行美元回落。预计美联储会到11月再宣布缩减QE，年内Taper仍为大概率事件，使得金银上方存在压力。由于美国政府庞大的债务压力，缩减QE后未来美联储退出货币宽松的难度较大，中长期为金银提供支撑。（申银万国期货）

华泰期货：海内外供应扰动增强，铝价走势强劲

锌：

现货方面，LME锌现货贴水16.50美元/吨，前一交易日贴水19.95美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22750~22770元/吨，双燕成交于22770~22790元/吨；0#锌普通对2110合约报升水160~180元/吨左右，双燕对2110合约报升水180~200元/吨；0#进口锌成交于22770~22790元/吨；1#锌主流成交于22680~22700元/吨。昨日走弱，市场长单结束以后，持货商均出货为主，接货商寥寥无几，市场升水及均价升水均下移，早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水160~180元/吨，均价报至升水0~10元/吨附近。进入第二时段，升水弱势运行，对2110合约报升水160~170元/吨。整体看，长单结束，叠加下游消费较差，且下游亦受到限电影响，持货商均加大出货力度，昨日主动下调报价，升水及对均价升水一度走弱，然整体成交仍然较差。

库存方面，9月23日，LME库存为21.89万吨，较此前一日下降0.21万吨。9月17日当周，根据SMM讯，国内锌锭库存10.27万吨，较此前一周下降0.34万吨，上海保税区库存为2.79万吨，较此前一周下降0.12吨。

观点：昨日锌价日盘偏弱震荡，夜盘震荡上行。宏观上，近期美联储宣布维持联邦基金基准利率0%-0.25%，但暗示今年底将开始缩减购债规模，加息步伐或将提早。近期海外锌冶炼厂nystar受高电价影响限产。基本面上，电力供应影响仍在持续，近期除广西、云南外，湖南地区部分锌冶炼厂也收到限电通知，要求限电20%-50%不等，将影响后续产量。消费端持货商出货积极，下游继续按需采买为主，观望情绪未减，实际成交一般。江苏地区限电影响当地部分加工企业开工率。最新库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。价格方面，由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织，且临近国储局第四次抛储时间点，需要关注具体抛储量对供需的影响，短期单边上建议以观望为主，跨品种套利中仍建议以空头配置为主。

策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水13.25美元/吨，前一交易日贴水20.98美元/吨。沪铝主力合约早间开于23270元/吨，仅开盘探底触得23210元/吨后，沪铝尝试冲高，于午后摸高23565元/吨，收于23500元/吨，较昨日收盘上涨610元/吨。持仓增加1.1万手至30.7万手，成交量21.8万手。沪铝指数持仓增加1.2万手至57.1万手。

虽然国内库存小幅累积，库存水平回升至78.9万吨水平，环比上周四增加2.3万吨，但并未缓解上游铝厂限产带来的供给担忧，沪铝早盘继续增仓上行，成交重心抬高至23300元/吨上方，华东现货成交集中23320-23340元/吨，对盘面平水附近，升贴水继续坚挺。

中原（巩义）地区现货成交逐渐向下，对华东贴水从早间贴水150元/吨，过渡到贴水200元/吨，下游跟涨不力。

库存方面，截止9月23日，LME库存为128.91万吨，较前一交易日下降1.57万吨。9月16日当周，铝锭社会库存环比下降0.5万吨至76.6万吨。

观点：昨日铝价走势强劲。近期海外市场铝供应扰动同样增强，欧洲能源危机、巴西水电紧张、印度煤电不足等问题令市场担忧情绪加重，伦铝价格屡创新高。基本面上，供给端国内不断加码限电限产及能耗双控，持续干扰电解铝产能释放，目前广西、新疆、陕西、云南、贵州等地均受到一定影响，年内新增投产难以落定。消费端持货商积极出货变现，接货方看涨观望，采购积极性一般。但受新能源车市场爆发影响，用在动力电池里的铝箔需求火爆，铝箔订单排到明年，行情火爆。库存数据显示铝锭社库出现小幅累库。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，单边上建议逢低做多，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：谨慎看多。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）