华安期货：早盘策略0827

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝延续涨势。消息面：新疆发改委下达电解铝产能产量提醒函，该地区部分前期超产企业或将承压减产。限电趋势仍严叠加新疆、云南等电解铝重点生产区域上半年能耗不达标，或再次受到减产干扰。下游消费端，受铝价进一步上涨影响叠加需求仍处于季节性淡季，交投情绪开始减弱。海外方面：美元指数再度升上93关口，美元兑G-10货币在市场等候美联储主席鲍威尔周五讲话之际全线走高，加元因油价下跌而跌幅居前。黄金期货价格小幅收高。投资者密切关注美联储杰克逊霍尔政策研讨会，希望从中寻找有关美联储缩减购债计划的线索。目前在策略中仍建议以多头思路对待，单边上由于近期宏观不确定性依然高企，而有色板块整体受到宏观影响较多，不确定性依然较高。【投资策略】：1、尝试持有铝AL2110多单

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜主力涨0.98%报68590。美国二季度GDP实际修正值6.6%，前值6.5%，预期6.7%。隔夜夜盘伦铜沪铜齐跌，市场情绪偏谨慎。全球央行年会召开在即，届时需要关注美联储是否对明确缩债时间以及对美国经济的表述。铜冶炼费上升势头有所放缓，主要因矿端短期干扰增加且港口拥堵集装箱运输受影响。三大交易所总库量持续下降，现货高升水低库存格局难改，基本面逐渐好转。整体看，当前供需端对铜价形成支撑，但宏观情绪短期对铜的扰动仍会持续，近期中美数据寥寥，市场正等待央行年会指引。【投资策略】：建议观望。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：昨日，COMEX黄金期货收涨0.18%报1794.3美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.93%报23.555美元/盎司。市场期待一年一度的杰克逊霍尔研讨会召开，以研判美联储减码计划的线索。欧债收益率全线上涨，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨0.4个基点报0.252%，10年期美债收益率涨1个基点报1.354%，纽约尾盘，美元指数涨0.26%报93.0597。数据方面，美国上周首次申请失业金人数35.3万人，较前一周增加4000人，基本符合预期，疫情对美国就业市场的影响成为最大的不确定因素；但从美国对二季度GDP增速略微上修至6.6%，反映商业投资和出口比初步估计更为强劲，初值为增长6.5%，二季度消费者支出增长11.9%。央行方面，欧洲央行7月货币政策会议纪要显示，委员们对Lane领导的全新前瞻指引框架较为满意，该框架承诺在更长的时间内保持利率不变或降息，并将首次加息与更明显的通胀上升联系在一起。美联储卡普兰表态，目前没有看到任何事情会让实质性地改变自己的看法，仍然认为，在9月份的会议上，是时候宣布缩减购债计划，并在10月份或之后不久开始缩债。目前市场对杰克逊霍尔央行年会开始定价，我们依旧维持预期大概率偏鸽的判断，但是市场仍旧在等待taper的时间表。短期来看，疫情及美国复经济数据还不能支撑立即紧缩，市场关注点也一直在于紧缩的节奏上，短期黄金继续维持震荡观点。【投资策略】：维持震荡观点