华泰期货：发改委强调“减碳”需落在实处，铝价震荡上扬

锌：

现货方面，LME锌现货贴水6.75美元/吨，前一交易日贴水7.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22810~22940元/吨，双燕成交于22820~22950元/吨；0#锌普通对2109合约报升水170~190元/吨左右，双燕对2109合约报升水180~200元/吨；1#锌主流成交于22740~22840元/吨。昨日锌价上涨，盘初市场挺价出货，然高价成交较差，市场出货为主，随后部分持货商调价出货，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水170~190元/吨，均价报至升水10~15元/吨附近。进入第二时段，锌价进一步上涨，市场成交平平，对2109合约报升水180元/吨。整体看，接近贸易商长单截止日，贸易环节交投推动升水上行，挺价出货，然昨日高价市场接货意愿较差，而下游企业高价接货较差，整体成交相对走弱。

库存方面，8月17日，LME库存为23.21万吨，较此前一日下降0.36万吨。根据SMM讯，8月16日，国内锌锭库存为12.25万吨，较此前一周上涨0.23万吨。

观点：昨日锌价高位震荡，近日新疆阿拉山口岸受疫情影响，锌精矿进口全部暂停。基本面上，矿端整体维持紧平衡，虽然广西、云南等地区限电程度有所放宽，但预计8月锌锭产量仍将下滑。目前下游市场以观望为主，淡季消费整体下行趋势不变。最新库存数据显示锌锭出现小幅去库，但整体仍处于低位。价格方面，由于宏观流动性拐点并未正式来临，但是基本面仍预期边际走弱，需要持续关注疫情以及美联储态度的影响，单边上以中性为主，跨品种套利中建议以空头配置为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货升水17.25美元/吨，前一交易日升水8.25美元/吨。昨日沪铝主连2109合约早间开于20225元/吨，早间第一交易时段沪铝走势尚显犹豫，运行在20170-20265元/吨震荡，第二交易时段开始多头开始强势入场，盘面直线拉涨，高位触及20575元/吨，午后开盘盘面维持高位震荡，盘末有少量多头减仓获利了结，终收于20515元/吨，日内上涨285元/吨，涨幅1.41%，成交量17.7万手。

昨日早间发改委新闻发布会，释放一系列重要影响市场信号，包括“双控”“减碳”“限电”“两高“等关键词对铝价产生一定助推作用，加之此前供给端减产频发，沪铝主力早盘一度冲高至20510元/吨，华东现货集中20230-20250元/吨，为2008年3月以来新高，现货市场方面，贴水小幅放大，但整体市场货源并不十分充裕。

中原（巩义）地区现货成交集中当月贴水150元/吨附近，现货绝对价格集中20090-20130元/吨，当地市场整体下游虽有受限，但持货商报价亦水涨船高。

库存方面，截止8月17日，LME库存为132.22万吨，较前一交易日上涨0.92万吨。截至8月13日，铝锭社会库存较上周上涨0.6万吨至73.80万吨。

观点：昨日铝价震荡上扬，沪铝一度达到近13年新高。昨日发改委新闻发布会强调“减碳”、“双高”等关键词，并将进一步完善和强化能耗“双控”制度，这在一定程度上助推了铝价。基本面上，供应端减产近期频发，蒙东地区铝厂减产面积扩大。持货商挺价意愿一般，接货方按需采购，下游消费仍处于季节性淡季。近期河南地区运输缓慢恢复导致前期滞留铝锭开始集中到货，最新库存数据显示铝锭出现小幅累库。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注限电限产的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。