7月23日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

申银万国期货：策略日报0723

铜：夜盘铜价小幅走高，尚未走出前期波动区间，受美元回落和国内现货需求相对良好支撑。国储第二批计划抛售3万吨铜。目前精矿加工费回升至50美元，表明矿山供应有所改善，但能否持续仍需关注。国内需求相对良好，国内库存持续下降并延续现货升水，上海港口升水有所回升，进口需求有望抬头。而LME现货呈现贴水，LME库存增加。短期国内铜价受需求相对良好支撑可能小幅上涨，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价窄幅整理，未仍处于前期波动区间内。河南汛情除对运输影响外，未对锌主产区造成明显影响。国储第二批计划抛储5万吨锌。锌价总体仍未脱离震荡走势。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，静态计算精矿冶炼加工费不足涵盖冶炼企业成本，需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续总体宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘上行。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少0.3万吨至82.9万吨，铝锭库存近期仍在回落。7月云南供应预计恢复增长，但目前受电力影响增长较慢，此外国储开始抛储至年底，每月在5万吨左右，下半年供应预计由偏紧转为平衡。此外俄罗斯计划从8月至年底对出口铝锭增加关税，预计对铝价影响有限。短期铝价在库存走低的支持下技术性冲高，但现货依然表现平淡，建议可以继续持空。

镍：镍价小幅上行。基本面方面，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。消息面上，俄罗斯将对出口镍板增加关税消息，国内镍板进口成本增加，此外印尼存在禁止镍铁出口和新建镍铁厂的可能性，主要目的在于增加当地的就业和出口附加值，潜在政策对市场的影响或体现在增加硫酸镍的供应并大幅减少镍铁供应，长期看纯镍价格相对承压同时大幅提高不锈钢成本，建议持续跟踪政策变化。

不锈钢：不锈钢价格大涨。现货方面，不锈钢现货价格整体表现平稳。基本面上，目前下游消费有转淡迹象，但不锈钢库存目前再次进入下行通道，支撑价格。短期不锈钢毛利位于高位，上行趋势预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但需关注政策变化。操作建议观望。

昨日公布美国上周初请失业金人数意外上升至41.9万人，高于预期的35万人。欧洲央行整体基调偏鸽，新闻发布会上，行长拉加德强调，欧洲央行承诺实现2%的对称通胀新目标。经历了前几日抛售后，昨日黄金和白银触底反弹。美联储方面，上周主席鲍威尔国会证词表示，美国货币政策将为经济提供“强有力的支持”，“直到经济复苏完成”，美国就业市场距离美联储希望看到的进展还有距离，鸽派言论影响一度推动黄金震荡走高。后续仍主要关注美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏。尽管冠状病毒delta变种的扩散让市场避险情绪有所升温，黄金反弹后继乏力，随着美国经济数据回暖和通胀担忧重回市场让美联储宽松政策压力加大，中期考虑黄金高位建空。（申银万国期货）

华泰期货：河南暴雨影响有限，锌铝仍以震荡为主

锌：

现货方面，LME锌现货贴水19.95美元/吨，前一交易日贴水19.25美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22320~22370元/吨，双燕成交于22330~22390元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水190元/吨；进口0#锌成交于22290~22350元/吨，1#锌主流成交于22250~22300元/吨。锌价今日维持低位震荡，进口锌锭到货后，市场报价增多，然下游未见需求好转，市场仍以贸易商之间长单交投为主，早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水170~180元/吨，均价报至平水附近。进入第二时段，锌价维持低位震荡，市场报价保持对2108合约升水170~180元/吨。整体看，下游需求仍较差，市场交投延续长单需求，另外进口锌大量到货补充上海地区锌锭库存，成交一般。

库存方面，7月22日，LME库存为24.74万吨，较此前一日下降0.02万吨。根据SMM讯，7月19日，国内锌锭库存为11.69万吨，较此前一周上涨0.51万吨。

观点：昨日锌价延续震荡行情，基本面上整体变化不大，消费淡季下游需求边际走弱，供应端产量依然维持高位。最新公布的库存数据显示锌锭仍在去库但幅度已经大降，同时昨日公布了第二轮抛储方案加强了政府稳定价格的决心，市场观望情绪依然浓厚。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时宏观流动性拐点并未正式来临，短期建议仍以观望为主，跨品种套利中仍以空头配置为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水16美元/吨，前一交易日贴水15.80美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

受河南焦作铝厂停产，及第二批抛储铝锭消息落地略低于预期影响，沪铝小幅反弹，早盘沪铝集中运行19000-19100元/吨，华东现货成交集中19050-19070元/吨，交投相对稳定，持货商逢高出货积极，但本周四库存延续降低，给予部分持货商挺价动力，现货贴水挺在20元/吨附近。

中原（巩义）持货商反馈，当地交投仍然低迷，下游入场采购聊聊，仍以中间商交易为主，成交集中对华东贴水110元/吨附近。

库存方面，截止7月22日，LME库存为143.41万吨，较前一交易日下降0.39万吨。截至7月19日，铝锭社会库存较上周下降0.3万吨至82.90万吨。

观点：截至昨日，郑州暴雨对铝产业链影响也较为有限，铝价仍以震荡为主。基本面整体变化不大，供应端云南地区部分前期生产受限的炼厂准备着手复产，消费端淡季下游需求边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待，单边上由于近期宏观不确定性依然高企，而有色板块整体受到宏观影响较多，不确定性依然较高，短期仍建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）

国信期货：有色反弹挑战短期震荡区间阻力

周四晚间，国内外有色金属震荡收涨，截至收盘，伦铜期货收报9459.5美元/吨，上涨0.15%，伦铝期货收报2465.5美元/吨，上涨0.39%，国内铜铝夜盘收涨，沪铜期货Cu2108报69450元/吨，上涨1.25%，沪铝期货Al2109报19290元/吨，上涨0.94%。在国储第二批抛铜铝锌数量加大后，市场验证了后续抛储数量将视市场动态调整的方向，但新能源新基建碳中和等热点概念的利好爆发，冲淡短期抛储短期利空落地的影响，在不发生宏观系统系风险的前提下，铜铝为首的有色金属价格具有较强结构性支持，而中国官方对调控措施态度坚决，更多仅仅是缓和铜铝等有色金属价格上涨速率。短期对铜价维持67000-70000元/吨区间窄幅波动判断，对铝价维持18000-20000元/吨大箱体震荡观点，短期铜铝挑战上方阻力的动能有不足，或等待中长期趋势向上突破的爆发点，建议相关产业强化生产利润套保操作，普通机构和投机者可多看少动，激进的投资者聚焦区间高抛低吸机会，注意控制仓位管控风险。（国信期货）