上海金鹏：国内供应盈余，铜价内弱外强

上周五LME三个月场内铜小幅收低，下跌35美元或0.74%，收于4680美元。COMEX精铜7月合约也探低回升，小幅回落，收于215.4美分，下跌0.4美分或0.19%，日内电子盘也继续回落至213美分。

　　LME 铜隔夜缩量增仓回落，暗示铜市空头抛盘出现，市场也出现一些获利了结的举动。不过美国非农就业人数数据基本符合市场预期，经济不断出现利好数据，使得市场认为经济已经触底，最坏的时刻已经过去，这导致以美元大跌和原油暴涨为代表的流动性溢价出现，后市铜价关注国内消费淡季的来临利空和流动性过剩带来的利好博弈，高位震荡在延续。

　　8日美国股市继续上扬，这带动商品持稳缩减回调幅度，美股三大指数道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标准普尔指数涨幅分别为1.96%、1.33%和2.41%。

　　上周五美元大幅下挫，以美元计价的国际铜价缩减跌幅，美元指数收于8431，跌幅为1.73%。国际原油8日继续冲高，也使得伦铜缩减跌幅，NYMEX原油6月合约上涨1.72美元或2.96%至59.74美元。

　　8日LME铜库存继续减少，而注销仓单也有所减少，库存减少的势头趋缓，等待伦铜出库出现拐点，因国内消费淡季即将来临。8日LME铜库存减少4900吨至389000吨，注销仓单则减至72925吨或18.75%，而COMEX铜库存维持48056短吨。

　　而从上海期货交易所的铜库存看，国内铜供应显示充足，截至5月8日SHFE铜库存较前一周增加8626吨至27690吨。

　　从基金持仓看，多头出现获利了结大幅减仓。CFTC公布的基金在COMEX期铜多头持仓减少988手至18992吨，而空头则仅仅少335手至37530手，净空头增至18538手。

　　上周五经济数据看，美国4月份就业人数降幅略微减缓，但美国4月份失业率上升0.4个百分点至8.9%，为1983年9月以来的最高水平。美国劳工部周五公布，4月份非农就业人数下降53.9万人，略好于道琼斯通讯社调查所得到的下降61万人的华尔街预期，3月份的非农就业人数经修正后为下降69.9万人。

　　尽管经济数据利好频现导致流动性过剩担忧，但是经济并没有走出衰退，只是触底反弹，实体经济的去“产能化”还没开始，只是完成了部分的 “去库存化”，不宜对商品过于乐观。因流动性过剩导致资金炒作的商品走高很容易回落，而国内铜供应盈余导致内弱外强，今日沪铜关注37000至38500 的区间。