6月4日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：抛储担忧再起，铝价持续承压

锌：

现货方面，LME锌现货贴水21.50美元/吨，前一交易日贴水19.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22940~23140元/吨，双燕成交于23030~23240元/吨，进口锌22920~23130元/吨；0#锌普通对2107合约报升水90~100元/吨，双燕对2107合约报升水190元/吨；进口锌对2107合约升水80元/吨；1#锌主流成交于22870~23070元/吨。锌价高位震荡回落，下游采购情绪一般，仍以观望为主，贸易市场接货情绪较高，部分贸易商逢低囤货，现货升水低位反弹，早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水60~70元/吨，对SMM网均价基本平水到升水5元/吨。进入第二时段，市场交投依然活跃，市场报价稳步抬升到2107合约升水80~100元/吨。从终端消费看，锌消费开始环比走弱，实际拿货未有改善，但贸易市场投机或长单囤货意愿有所抬。

库存方面，6月3日，LME库存为27.71万吨，较此前一日上涨0.09万吨。根据SMM讯，5月31日，国内锌锭库存为15.44万吨，较此前一周下降0.71万吨。

观点：上周国家发改委等五部门联合约谈铁矿、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，维护市场秩序，打击投机炒作行为，有色板块近期整体止涨承压。基本面上，本周公布的最新库存数据显示锌锭仍在正常去库，同时近期市场传言广东某炼厂因限电限产50%，给到价格一定支撑。消费端虽然持续上涨的锌价对需求形成了一定的压制，但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中，下游刚需补库仍存，供应端云南限电影响延续，TC小幅反弹，但进口量的持续增加起到了一定的补充作用，导致今年Q2整体去库不及预期。价格方面，虽然目前宏观拐点未到，基本面上也没有明显的重大利空，但短期内可能出台的一系列政策举措可能对价格形成较强压制，单边建议先以观望为主。跨品种套利方面，中长期仍可以继续尝试多铜铝空锌。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水20.60美元/吨，前一交易日贴水19.05美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

沪铝早盘冲高回落，2106合约整体重心回归18500元/吨，早盘华东现货成交集中18650-18670元/吨，后随着期铝价格下移，现货成交价格同步下行，实际成交升水维持平水附近。华东现货市场相对华南和中原地区仍然相对较弱，现货升水并未拉开。

中原（巩义）地区现货成交趋向活跃，成交价格对华东收窄至平水附近，成交均价集中18660元/吨附近。

库存方面，截止6月3日，LME库存为167.45万吨，较前一交易日下降0.92万吨。截至5月31日，铝锭社会库存较上周上涨1.4万吨至97.6万吨。

观点：同样受到急剧飙升的政策风险影响，铝价之前大幅回调，但回调幅度有限，后跟随工业品整体企稳后逐步反弹，这两天市场传言下周一将出台抛储细则，铝价再度承压。基本面上，虽然本周初公布的最新库存数据显示去库有所中断，主要原因近期集中到货所致，昨日公布的库存数据显示去库趋势仍再延续，基本面上，云南地区限电限产影响仍在扩大，也不排除新增其他限产地区，消费端目前仍处于传统旺季之中，下游刚需补库。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，同时基本面上对价格仍有较强支撑，铝价宽幅震荡，单边上短期建议以观望为主。但长期来看，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）

国信期货：美联储或缩减买买买铜铝调整加大

周四，欧美金融市场整体承压，股市及商品多数收低，因美联储考虑未来收紧资产购买计划的预期渐浓，伦铜期货收报9818.5美元/吨，下跌295美元/吨，伦铝期货收报2405美元/吨，下跌30美元/吨，国内铜铝夜盘收低，沪铜期货Cu2107报71060元/吨，下跌2.74%，沪铝期货Al2107报18275元/吨，下跌1.32%。本周美联储计划逐步撤出针对新冠大流行的企业信贷工具，这部分削弱市场对宏观流动性宽松环境预期，目前随着欧美疫情新一轮控制见成效，通胀超预期和考虑缩减资产购买计划的讨论升温，加之中国官方及监管明确多次喊话大宗商品材料涨价风险，短期原料涨价潮已累计极大涨幅，在大宗原料市场波动加大且政策执行弹性较大环境下，铜铝等有色短期需消化涨幅，预计中长期大趋势仍偏强，短期呈现外强内弱走势，沪铜或较沪铝有更强表现，建议相关产业强化生产利润套期保值，机构和投机者宽幅震荡思路为主，注意控制仓位管控风险。（国信期货）

中国原铝产量料在2024年触顶，再生铝占比上升

外媒6月3日消息：研究机构安泰科（Antaike）周四表示，中国原铝产量到2024年之前都将呈现增加趋势，之后再生铝将开始在进入平台期的消费中占据更高的份额。

目前为止，中国是全球最大的铝生产国，2020年的产量达到创纪录的3,708万吨。然而，中国政府希望将每年精炼产能限制在4,500万吨，生产商在减少排放的压力下，正在寻求回收更多的废金属。

安泰科首席铝业专家Xiong Hui在彭博资讯主办的网络研讨会上表示，经过多年的快速增长，中国的铝消费已“进入放缓阶段”，预计也将在2024年左右触顶。

“再生铝产量将出现增长--原铝的需求将偏向下降。”

安泰科认为中国原铝行业的碳排放将在2025年达到顶峰，锌为2024年、铅为2023年。

对于铝业来说，其生产是能源密集度最高的，减排任务“非常困难，时间非常紧迫，”Xiong表示。

不过她预计2025-2030年中国原铝行业的排放量将下降25.9%，因为精炼厂寻求减少对煤炭的依赖，并利用更清洁的电力来源。

中国铝业本周稍早发售4亿元人民币（6,264万美元）绿色或碳中和债券，表示款项将投资于风力发电项目。

Xiong估计，2035年原铝生产的排放量将占中国整体铝排放量的68.3%，较2020年下降6.8个百分点。