6月2日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝震荡下跌下游逢低拿货

内外走势：周三LME铝低开低走，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2466.5美元/吨，日跌0.62%。沪铝主力2107合约震荡下跌，最高18870元/吨，最低18535元/吨，收盘18605元/吨，较上一交易日收盘价跌155元/吨；成交量32.4万手，日增75513手；持仓206512手，日减3140手。基差75元/吨；沪铝2106-2107月价差5元/吨。

市场焦点：（1）美国5月Markit制造业PMI终值62.1，续2007年5月新高，预期61.5，初值61.5；5月ISM制造业PMI为61.2，预期60.7，前值60.7；ISM新订单指数67，前值64.3；ISM就业指数50.9，前值55.1。

现货分析：6月2日SMM现货A00铝报18660-18700元/吨，均价18680元/吨，日跌30元。长江有色报道，持货商继续挺价，接货方低价收货，大户收货积极性尚可，成交表现尚可。

仓单库存：周三沪铝仓单合计117952吨，较上一交易日减少5029吨；6月1日，LME库存为1707000吨，日减11300吨。

主力持仓：沪铝主力2107合约前20名多头持137769手，日增4767手，空头持仓125559手，日增2159手，净多持仓12210手，日减2897手，多空增，净多减。

行情研判：此前公布的美国5月ISM制造业PMI好于市场预期帮助美元从盘中低位反弹，目前市场聚焦本周五将公布的非农就业数据，若就业市场复苏强劲将提振美联储提前缩减QE的预期，给美元带来提振。今日，铝锭现货总体表现向好格局，限电对下游终端大型企业影响较小，持货商积极出货，贸易商逢低接货，整体成交尚可铝棒价格维稳，下游旺季刚需，逢低拿货。总体看，短期供应干扰持续存在，社库去化有所放缓，铝价保持高位震荡。技术上，沪铝主力合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行，绿柱平稳。操作上，18600-19100区间高抛低吸，止损各100点。（瑞达期货）

申银万国期货：策略日报0602

铜：夜盘铜震荡小幅回落。据报道智利世界最大矿山和另外一个中型矿山宣布罢工，但矿山运营正常。铜价持续受精矿紧张、中国冶炼检修增加和年度精矿采购计划减少等利多因素支撑。有报道称，随着铜价的不断攀升，国网订单下降，下游采购放缓。近期上海港口升水也明显回落，意味着中国进口意愿较低。铜价中期可能进入调整阶段，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价小幅回落，延续区间波动。近期新闻报道了云南错峰限电，将降低用电10-40%，多地受到影响。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，静态计算不足涵盖冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。需求端仍然也缺乏亮点，短期锌价缺少打破区间波动的因素，更多受有色和黑色整体走势影响。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价震荡下行。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少5.8万吨至96.2万吨附近，短期铝锭库存预计继续下行。前期中央对大宗商品价格上行密集表态，引发铝价回调，且市场对短期抛储存在一定担忧。从供应出发，铝锭实际供应增量有限，主要受近期云南电力供应紧张和碳中和等因素影响，铝厂限产和错峰生产预计超过一个月。中长期看新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价走势预计仍会上行。

镍：镍价下跌。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，预计后市依然维持相对震荡走势。

不锈钢：不锈钢价格下跌。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强。中期看不锈钢供需不存在明显缺口和趋势，走势宽幅震荡为主，警惕近期价格上行后的回调。（申银万国期货）

华泰期货：市场等待更多宏观指引，锌铝高位盘整

锌：

现货方面，LME锌现货贴水16.45美元/吨，前一交易日贴水17.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22890~23060元/吨，双燕成交于22970~23150元/吨；0#锌普通对2107合约报升水110~140元/吨左右，双燕对2107合约报升水200~220元/吨；1#锌主流成交于22820~22990元/吨。第一时段，锌价维持低位震荡，开盘市场对7月报升水100~110元/吨，随后部分贸易商收货后，持货商均高价出货，然成交清淡，持货商普通锌锭报至对2107合约报升水130~140元/吨，对SMM网均价升水5~10元/吨附近；进入第二时段，锌价快速上行，市场成交进一步转弱，贸易商基本报价在对2107合约升水130~140元/吨，双燕品牌报价至升水220元/吨，整体看，今日贸易环节多为出货，然市场接货意愿较差，下游企业对于高价接受度亦较低，现货成交清淡。

库存方面，6月1日，LME库存为28.16万吨，较此前一日下降0.26万吨。根据SMM讯，5月31日，国内锌锭库存为15.44万吨，较此前一周下降0.71万吨。

观点：上周国家发改委等五部门联合约谈铁矿、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，维护市场秩序，打击投机炒作行为，有色板块整体承压。本周公布的最新库存数据显示锌锭仍在正常去库，给到价格一定支撑。基本面上，虽然持续上涨的锌价对需求形成了一定的压制，但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中，下游刚需补库仍存，供应端TC小幅反弹，同时进口量也在持续增加，我们仍然坚持之前对于今年去库可能不及预期的判断。价格方面，虽然目前宏观拐点未到，基本面上也没有明显的重大利空，但短期内可能出台的一系列政策举措可能对价格形成较强压制，单边建议先以观望为主。跨品种套利方面，可以继续尝试多铜铝空锌。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水24.49美元/吨，前一交易日贴水29.75美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

昨日午前盘面小幅冲高，铝价回升至18900元/吨附近，华东现货早间成交集中18700-18720元/吨，对当月期铝平水附近。新的自然月首日，中间商和下游接货整体仍然较为活跃，持货商逢高出货为主，市场铝锭流动性相对充裕，致使实际华东升水受限。中原（巩义）市场早间报价对华东贴水10-20元/吨较为集中，期铝价格上涨后，持货商顺势抬高对华东升水，但下游采购观望情绪骤起，成交寥寥。

库存方面，截止6月1日，LME库存为170.70万吨，较前一交易日下降1.13万吨。截至5月31日，铝锭社会库存较上周上涨1.4万吨至97.6万吨。

观点：同样受到急剧飙升的政策风险影响，铝价之前大幅回调，但回调幅度有限，后跟随工业品整体企稳后逐步反弹。基本面上，虽然昨日公布的最新库存数据显示去库有所中断，但基本面上，云南地区限电限产影响仍在扩大，也不排除新增其他限产地区，消费端目前仍处于传统旺季之中，下游刚需补库。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，同时基本面上对价格仍有较强支撑，铝价宽幅震荡，单边上短期建议以观望为主。但长期来看，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）