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申银万国期货:策略日报0510

2021-05-10 10:02:09 申银万国期货

铜:周末夜盘铜价上涨超1%,延续创出新高。安泰科表示国内冶炼企业计划减少125万吨精矿采购,约30万吨金属量。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑,目前国内精矿现货加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响,矿供应短期难以有明显改善。有调研显示国内冶炼企业五月份检修增加,产量将受到影响。国内需求总体受到高铜价制约,有报道称国内电网订单弱于去年。尽管需求不尽人意,但市场情绪更加乐观,尤其是商品整体强势的背景下。铜价短期可能延续强势,建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

 

锌:周末夜盘锌价上涨1.5%,跟随有色整体走势。目前国内精矿加工费已缩窄至4000元左右,静态计算达到冶炼企业生产成本,前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善,并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况,谨防假期风险。

 

铝:铝价夜盘震荡。基本面方面,上周国内社会库存较前一周减少0.1万吨至111.5万吨,近期库存回落速度有所放缓,短期铝锭库存预计继续下行,铝价前期冲高后短期回调风险加剧。中期看新能源的推广有利铝下游消费,叠加碳中和及国内政策对产能抑制,铝价走势依旧向上。

 

镍:镍价夜盘区间震荡。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压,镍价回落。近期沪镍合约减仓上行,价格逐步回归均衡位置。基本面方面,未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压,打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加,未来供应预计继续增加,镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧,但目前相对价格有所修复,且下游不锈钢疲软,预计价格逐步回归震荡走势,关注卖出机会。

 

不锈钢:不锈钢价格小幅回落。现货方面,不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳,未来呈现增长趋势。基本面方面,目前下游消费逐步恢复,不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高,上行趋势不强,不排除近期上涨后出现回落。中期看不锈钢供需不存在明显缺口,走势宽幅震荡为主。

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