4月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝震荡下跌需求表现尚可

内外走势：周三LME铝震荡微涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2313.5美元/吨，日涨0.00%。沪铝主力2106合约震荡下跌，日内最高18100元/吨，最低17870元/吨，收盘18000元/吨，较上一交易日收盘价跌0.39%；成交量233006手，日增65447手；持仓251342手，日减731手。基差120元/吨；沪铝2105-2106月价差10元/吨。

市场焦点：（1）美联储主席鲍威尔在给参议员Rick Scott的信中称，今年美国通胀率料将“略微上升”，不过美联储会遏制通胀率在2%目标上方的上升。（2）工信部表示，下一步将会同有关部门，积极采取举措推动稳定原材料价格。

现货分析：4月20日SMM现货A00铝报18100-18140元/吨，均价18120元/吨，持平。长江有色报道，流通货源偏紧，接货方积极入场，大户收货积极性一般，成交表现尚可。

仓单库存：周三沪铝仓单合计155836吨，日减2067吨；4月20日，LME库存为1812625吨，日减7000吨，连降8日。

主力持仓：沪铝主力2106合约前20名多头持仓161949手，日减316手，空头持仓168349手，日增214手，净空持仓6400手，日增530手，多减空增，净空增加。

行情研判：4月21日沪铝2106震荡下跌。美联储主席鲍威尔表示将遏制通胀率在2%目标上方的上升，对美元形成支撑；近期部分国家新冠病毒感染再度激增，风险偏好降温。当前国内电解铝厂基本处于满产状态，开工率增长空间有限，并且国内碳中和目标下，作为高能耗行业，电解铝产能及产量将受限。近期国内铝锭库存转入下降趋势，传统消费旺季逐渐显现，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2106合约主流持仓增空减多，关注10日均线支撑，预计后市高位震荡。操作上，建议在17800元/吨逢回调轻仓做多，止损位17650元/吨。（瑞达期货）

申银万国期货：策略日报0421

铜：夜盘铜价明显回落，受美股回落影响，也有观点认为受工业和信息化部发言人言谈影响。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响，矿供应短期难以有明显改善；美国新基建计划提升市场对未来需求的乐观预期。短期铜价可能延续调整，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价回落超1%，跟随有色整体走势，总体处于区间波动。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。虽然高海拔地区和北方矿山季节性复工，但也受到环保和能耗双控的牵制。短期锌价可能延续区间波动，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘下行。基本面方面，本周国内社会库存较前一周再减少3.6万吨至115.8万吨，库存回落速度加快，短期铝锭库存或继续下行。上周铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但短期库存加速下行支撑价格，铝价或维持偏强震荡，此外中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议多单适量减持后继续持有为主。

镍：镍价下跌。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。短期纯镍供应偏紧，预计价格二季度仍有一定反弹机会。

不锈钢：不锈钢价格夜盘下行。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡。（申银万国期货）

华泰期货：进口如期增加，锌铝延续震荡格局

锌：

现货方面，LME锌现货贴水19美元/吨，前一交易日贴水21.70美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于21710~21760元/吨，双燕成交于21770~21820元/吨，进口锌21730~21850元/吨；0#锌普通对2105合约报贴水30~40元/吨附近，双燕对2105合约报升水20~30元/吨；进口锌对2105合约贴水40~50元/吨；1#锌主流成交于21640~21690元/吨。锌价高位回落，下游今日拿货未有改善，贸易间交投保持平淡，早间持货商普通锌锭扩贴水报价至对2105合约贴水20~30元/吨，但实际成交依然清淡，对网均价基本以贴水10元/吨附近交易，后贸易商继续下调贴水报价至对2105贴水30~40元/吨，对网均价贴水15~20元/吨；进入第二时段，锌价延续震荡行情，市场交投保持清淡，锌锭现货升水保持对2105合约贴水30~40元/吨附近。锌价维持高位运行，下游备货意愿不高，多刚需采购，贸易市场长单尚无缺口，贴水贸易商上收货意愿不佳。

库存方面，4月20日，LME库存为29.36万吨，较此前一日下跌0.04万吨。根据SMM讯，4月19日，国内锌锭库存为21.77万吨，较此前一周下降1.49万吨。

观点：昨日美元指数小幅反弹，施压风险资产。基本面上近期整体变化不大，供应端来看，锌精矿持续紧张，TC的不断下行也挤压了炼厂利润，导致部分炼厂出现减产的情况大概率仍将延续，消费端来看，下游企业积极复工复产，国内库存整体仍在下降阶段，基本符合市场预期，且随着五一节前备货需求的逐渐释放，预计近期会对价格有较为明显的拉升。如我们之前所料，昨日海关总署发布最新进口数据，2021年3月，进口精炼锌4.61万吨，同比增加67.28%，环比增加23.55%。2021年1-3月累计进口13.34万吨，同比增加62.54%。随着春节前海外大幅交仓后，1-3月份海外锌锭进口量持续增加，这一趋势大概率会延续，从而持续对国内市场价格形成冲击，最后造成的结果可能是去库不及预期，并限制旺季价格上涨的上限。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水8.35美元/吨，前一交易日贴水13.05美元/吨。根据SMM讯，虽然期铝部分减仓离场下铝价部分回撤，但周一铝价在铝锭去库态势下仍受部分支撑，盘中价格太高至18100-18200元/吨，华东现货i成交集中18120-18140元/吨，对盘面贴水20-10元/吨，贴水水平较上周五持平。上周SMM统计铝锭和铝棒出库数据双双走高，其中铝锭出库环比增加1.91万吨至16.19万吨，铝棒出库环比增加0.57万吨至6.28万吨。

中原市场方面，周一受当地去库较大影响，持货商迅速缩窄贴水至110元/吨附近，显示出去库态势下，持货商挺价信心较重。

库存方面，4月20日，LME库存为181.26万吨，较前一日下跌0.7万吨。4月19日，中国主流的确电解铝社会库存为116.1吨，较此前一期环比下降2.2万吨。

观点：昨日铝价以偏弱震荡为主。基本面来看，本周最新铝锭库存116.1万吨，较上周下降2.2万吨。虽然二季度国内新建以及复产产能步伐有所加快，但随着传统消费旺季到来，铝锭目前仍在正常去库之中，对价格形成较强支撑。如我们之前所预计的，昨天海关总署公布铝进口数据，2021年3月电解铝进口8.7万吨，同环比均大增，随着进口大幅预期大幅增加，今年铝锭旺季去库的速度以及幅度可能受到较大影响，从而限制铝价上限，另一方面，碳中和限产、抛储等传闻会间歇性的对铝价形成较强冲击，加大铝价波动。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。（华泰期货）