迈科期货：低位成交活跃，铜价支撑仍强

周一国内股市继续下跌，中美关系紧张导致资本市场担忧加重。另外周末中央召开的经济分析会上提到抑制大宗商品价格上涨过快也带来调控的担忧。昨天公布的3月金融数据整体仍不错，一季度社融存量同比增长12.3%，3月Ｍ２增长9.4%，增速比上月末和去年同期低0.7个百分点，新增贷款2.73万亿，新增社融3.34万亿，同比大减，因为去年基数太高但仍为第二高值。说明货币供应仍保持整体宽裕，但资金支持在逐步减少，印证央行反复强调的不转急弯。美联储公布退出路线图，暗示疫苗接种率达到75%以后可能是缩减购债的信号。不过美元小跌，美国3月预算赤字6600亿美元创，2021财年前6个月赤字增至创纪录的1.7万亿同比翻倍，未来随着1.9万亿刺激计划继续实施，赤字还将大幅上升。不过今年通胀大幅提高的预期可能将令美债收益率持续上行，美元仍将获得支撑。

基金属普遍下跌，国际关系紧张和高通胀引发的调控担忧影响情绪。伦铜小跌下跌，库存继续增加，暗示随着中国进口需求减弱，部分多余的库存流向伦敦，仍有继续增库可能。但伦敦注销仓单近日连续上升，贸易商运作库存，反映对未来需求和价格的预期仍在。沪铜减仓下跌，不过低于66000重新见到废铜明显的挺价惜售情绪，精废价差大幅收窄到1600元，下游逢低采购放量，电铜现货升水20元，贸易商接货增加。说明铜价在买家的认可度较高。近期良好经济数据下，铜市需求增长的预期仍在，下游也反映需求有向好迹象，铜价支撑较强，但整体的结构仍弱，暗示隐性库存较高，价格上涨动力不强，维持逢低买入，急冲换手的操作策略不变。昨天铝、锌也都有较大的跌幅，可能受克强总理关于合理运用储备抑制大宗商品过快涨价表态的影响。不过上周铝库存维持去库，且价格下跌后下游采购明显积极，贴水收窄，铝棒加工费也在逐步恢复中，暗示下方支撑仍强17000下方近期支撑区。

股市：Ａ股持续大跌，国际关系紧张引发资金持续流出，调整压力较大

原油：持平，经济增长预期与供应增加需要再平衡，震荡偏强

美元：小跌，3月赤字创当月新高对情绪有一定影响，但通胀和美经济相对强势仍支持美元偏强，92下方近期支撑区，震荡偏强

铜：66600-65600，低位惜售采购增加，66000下方中期支撑区，逢低买入

铝：17500-17300，去库存较快，低位支撑强，但抛储担忧限制上方高度，17000下方近期支撑区，维持区间震荡

锌：21500-21100，高位需求有所减弱，抛储预期可能加深影响短期情绪，21000下方近期支撑区，急跌重新平空买入