金瑞期货：铜铝晨会观点

铜：昨日在未有太多利空消息出台的背景下,伦铜却反市场预期(小幅反弹) 而出现明显的冲高回落行情,尾盘更加跌破了重要支撑线4400美元/吨和 20 日均线 4355 美元/吨,整个上升通道已被有效破坏.而国内沪铜现货报价依然坚挺,40600-41000 元/吨,但我们认为此高升水并不代表现货真的"好".这或许与近期部分进口铜的船期延误有一定关系.此外,昨日中钢多头再减 13035 手,两日共减 22853 手,表示此波上涨行情的主力多头正式获利了结.总体上,伦铜库存减少(特别是欧洲库存)是移库行为,加上后期进口铜到岸的压力加大和消费订单高峰将过的预期.我们认为铜价处于确认下跌的通道之中,建议今日可适量逢高加仓空头头寸。

　　铜：昨晚伦敦金属继续调整，与美元指数大跌显得十分不和谐，亦有悖于其他大宗商品的走势，笔者以为与亚洲交易时段沪铜走势偏弱有关。目前市场对于中国消费旺季于 5 月结束的预期正逐渐转变为实际行动，使得沪铜缺乏进一步上冲的动能。昨日沪铜开盘后即快速下探，后在股市企稳带动下逐渐扳回跌幅，现货升水仍旧较高，但现货商出货较为积极，持仓上多头主力中钢期货大幅减少13000手多头头寸，料给今日沪铜走势蒙上了一层阴影。技术上看，伦铜在跌破 4400 美元后，将向前期3900-4200美元的盘整区间内寻求支撑， 对应沪铜908 合约价格为 32000-34000 元之间，操作上建议空单持有，日内逢高抛空思路为主。

　　铝：宏观数据和库存都给伦铝施加压力。伦铝后市依然偏空。今日将测试 1450 和 30 日均线支撑。多空对比使得沪铝振荡下行可能性较大。操作上，建议前期空单继续持有。止损位13000.