1月11日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝大幅下滑进入累库周期

内外走势：周一LME铝小幅续跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2005.5美元/吨，日跌0.52%。沪铝主力2103合约大幅下滑，日内最高15335元/吨，最低14935元/吨，收盘14940元/吨，较上一交易日收盘价跌2.29%；成交量127222手，日增17715手；持仓121262手，日增7901手。基差460元/吨；沪铝2102-2103月价差70元/吨。

市场焦点：（1）美国劳工部表示，去年12月非农就业岗位减少14万个，为八个月来首次下降，预期为增加7.1万个。12月失业率为6.7%，预期6.8%，前值6.7%。（2）据Mysteel数据，截至1月11日，中国主要市场戒律库存68.3万吨，周增3.9万吨。

现货分析：1月11日SMM现货A00铝报15380-15420元/吨，均价15400元/吨，日跌310元/吨。长江有色报道，流通货源充足，持货商出货减少，下游观望为主，成交仍然较弱。

仓单库存：周一沪铝仓单合计64580吨，持平；1月8日，LME铝库存为1309100吨，日减4000吨，连降11日。截止1月8日当周，上期所沪铝库存报235348吨，周增11113吨。

主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓70774手，日增6795手，空头持仓92665手，日增3412手，净空持仓21891手，日减3383手，多空均增，净空减少。

行情研判：1月11日沪铝2103大幅下滑。美国非农数据表现糟糕，且冬季疫情防控压力增大，引发市场对持续恶化的疫情的担忧，美元指数受避险情绪提振，后市关注美国出台额外刺激计划的预期。目前铝企生产利润高企，将刺激电解铝产能加快投放；冬季北方大气污染防治导致部分铝材企业停限产，以及年底下游需求转淡，国内铝市场库存进入累库周期，铝价表现弱势。不过海外需求有所好转，伦铝库存持续去化，近期进口套利窗口关闭，将抑制海外货源流入，利于铝价企稳。技术上，沪铝主力2103合约放量增仓，主流多头增仓较大，预计短线企稳震荡。操作上，建议可在14800-15150元/吨区间轻仓操作，止损各100元/吨。（瑞达期货）

弘业期货：金属早评0111

有色金属：

酒吧、餐馆大规模裁员，美国12月非农就业人数减少14万，预期上升7.1万，美国12月失业率录得6.7%，结束此前7连降的趋势。美国11月批发销售环比0.2%，前值1.8%。近期欧美疫情急剧扩大，市场急于了解拜登新刺激政策的细节。美国12月非农就业数据大幅不及预期且就业恶化，周五有色金属全线下跌。

周五伦铜一度创新高8238美元后跳水下跌收中阴，收于8084美元，美铜今日低开。沪铜夜盘低开，探底回升收小阴跌破6万点，收于5日均线上方59770，今日可能随外盘低开.沪铜成交上升持仓明显下降，市场情绪趋于谨慎。近期人民币转为弱势，市场期待美国新刺激政策，预计1月份铜价整体延续震荡行情，上方压力62000，下方支撑58500。今日国际铜较沪铜升水大幅缩小至244元，外盘情绪不佳。

隔夜伦铝冲高回落翻绿收小阴线，收于20日均线下方2016美元。沪铝夜盘高开，后随铜价大幅跳水下跌收中阴，收于15190。沪铝成交持仓均下降，市场情绪趋于谨慎。国内近期社会库存明显上升，沪铝走势弱于伦铝，近期在60日均线明显承压，可能继续在15000-15500运行。上方压力15800，下方支撑15000。

隔夜伦锌小幅低开后大跌，且跌破30日均线。沪锌夜盘低开后大幅下跌。海外矿端供应矛盾加剧，国内外加工费继续回落，冶炼企业利润微薄，后期冶炼厂可能压缩产量。下游受环保天气和疫情影响，镀锌小幅需求下滑，氧化锌节前备库结束，而锌合金消费较好，整体来看下游消费小幅下滑。锌供需两淡下，国内库存增加，且国内疫情及外围市场风险等因素下，锌价短期或呈现震荡格局，暂观望。

隔夜伦铅延续弱势下跌走势，收阴线。沪铅低开后继续弱势下跌。河南因疫情影响下，原生铅企业开工率下调。再生铅企业利润维持亏损局面，产量难以释放。下游蓄电池消费继续平淡。供需两淡下，但国内库存增加，短期铅价继续弱势下跌。（弘业期货）

国信期货：非农恶化超预期，商品分化有色回落

上周五晚间，海外商品期货涨跌分化市场，伦铜期货收盘报8084.5美元/吨，下跌87.5美元/吨，伦铝期货收报2016美元/吨，下跌11美元/吨，国内铜铝期货夜盘震荡跟跌，国际铜期货Bc2103报53110元/吨，下跌0.67%，沪铜期货Cu2102报59680元/吨，下跌0.62%，沪铝期货Al2102报15190元/吨，下跌1.49%。最新公布的美国非农数据恶化超预期，全球市场持续围绕美国政治和政策预期而调整，全球资产价格尤其股市及大宗商品高位短期核心焦点在于疫情疫苗竞赛、大国政治局势与经济恢复形式，目前铜铝为首的“顺周期”品种短期高位震荡调整消化涨幅，产业与机构进行生产利润保值为主，单边投机者对铜铝不轻言单边做空，短线波段操作为主，注意控制仓位。（国信期货）