12月9日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1209

有色金属：

欧元区第三季度GDP环比增长12.5%；预期为12.6%。欧元区第三季度经济同比-4.3%；预期为-4.4%。中汽协：由于芯片供应短缺，部分车企的生产可能在明年第一季度受到较大影响。英国与欧盟的贸易谈判希望渺茫，美国计划推出9160亿元刺激计划，隔夜欧元下跌美元小幅上涨，有色金属铜铝下跌、铅锌上涨。

隔夜伦铜一度大跌超1%后大幅反弹翻红，收于5日均线上方7710美元，美铜今日高开。沪铜夜盘低开高走收小阳，小幅上涨收于5日均线下方56910，基本收平昨日收盘价。沪铜成交持仓均下降，市场观望情绪上升。沪铜短期进入调整，但市场情绪仍强，中期有可能再度上行。沪铜上方压力58000，下方支撑55000。今日国际铜较沪铜升水缩小至449点。

隔夜伦铝大跌连收第二根中阴，收于1999美元，沪铝夜盘高开低走收中阴，收于15920。沪铝成交下降持仓略微上升，沪铝跌破20日均线支撑16000，考虑到国内连续两周库存上升，现货端支撑不足，铝价高位风险较高。沪铝上方压力17000，下方支撑15000。

隔夜伦锌延续反弹走势，沪锌夜盘偏强震荡。国内外加工费继续回落，矿企利润进一步被压缩，国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，冶炼企业计划检修增加。下游采暖季环保及锌大幅上涨后，下游采购情绪走低，锌边际需求走弱，但需求整体维持高位，预期锌继续偏强。

隔夜伦铅震荡收十字小阳线，沪铅震荡偏强。再生铅冶炼利润修复下，后期再生铅产量供应压力增加，原生铅供应相对稳定。国内蓄电池消费继续清淡，国内铅继续累库。铅价基本面过剩下，中期铅价弱势格局难改，短期大跌后或有震荡，观望为宜。

国信期货：海外有色微调，铜铝消化前期涨幅

周二晚间，海内外铜铝期货高位收涨，伦铜收报7710.5美元/吨，下跌9美元/吨，伦铝收报1999美元/吨，下跌14美元/吨，国内铜铝夜盘震荡跟涨，沪铜期货Cu2101报58910元/吨，下跌0.21%，国际铜期货Bc2103报50760元/吨，下跌0.26%，沪铝期货Al2101报15920元/吨，上涨1.12%。近期金融市场仍预计对美国等主要经济体将采取更多经济刺激政策，对大类资产价格构成利好支撑，但美国新旧当局对华态度未有明显软化，引发市场对大国博弈仍有忧虑，基本面上有色传统消费淡季的现实被乐观未来经济增长预期冲淡，此前部分增量资金大局涌入铜铝为首的“顺周期”品种，并引发空头止损扩大涨幅，短期有色空头止损带动涨幅扩大后需整理消化涨幅，但供需预期改善和增量资金逼空或仍有预期，趋势上对铜铝不轻言高估，操作上建议波段操作为主，短线维持偏多思路。（国信期货）

华泰期货：期锌偏强运行，低库存支撑铝价

锌：

现货方面，LME锌现货贴水26.50美元/吨，前一交易日贴水26.00美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于21355~21405元/吨，双燕成交于21440~21390元/吨，进口锌21330~21390元/吨；0#锌普通对1月合约报升水125~135元/吨报价；双燕对1月合约报升水160元/吨，进口锌对1月合约报升水110~120元/吨；1#锌主流成交于21285~21335元/吨。期锌再度上行，今日下游观望为主，拿货较为谨慎，贸易市场交投清淡。

库存方面，12月8日，LME锌库存减少0.05万吨至21.84万吨。根据SMM，12月7日，国内锌锭库存14.15万吨，较上周增加0.13万吨。

观点：期锌涨幅扩大，炼厂12月减产幅度或加大，支撑锌价。北方矿山逐渐进入冬歇期，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费以及精矿港口库存再度下滑，Gamsberg暂时停产后导致其对外供应产生压缩，令当前及未来一段时间内的矿供需结构继续失衡，冶炼利润继续被压缩，部分冶炼厂计划检修侧面佐证供应紧俏性，提振市场情绪。需求方面，下游镀锌厂维持逢低采买，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。

风险点：锌精矿加工费止跌。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水21.72美元/吨，前一交易日贴水13.90美元/吨。根据SMM，早间上海及无锡地区报价在16490-16510元/吨之间，较昨日基本持平，无锡略高上海10元/吨，盘面升水140-160元/吨，对隔月升水360-380元/吨，第二交易时段铝价重心下滑，持货商报价相对坚挺，升水并未回调，价格后期集中于16450-16480元/吨之间，部分进口俄铝及阿联酋铝午前报价较国内普铝低30元/吨附近，今日各品牌铝锭价差不明显，青铜峡高出普铝近20元/吨。整体来看，贸易商间交投尚可，部分商家恐后期升水继续下降积极出货，部分商家反馈市场现货流通度不及昨日宽松，因而正常投机性接货。下游今日按需接货为主，囤货动作不明显，观望态度仍存。

库存方面，12月8日，LME铝锭库存减少0.66万吨至134.40万吨。根据我的有色，12月7日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.8万吨，至61.5万吨。

观点：期铝震荡小幅收跌，低库存对铝价或有支撑。结合铝锭到货及下游消费情况看，预计铝锭库存暂未出现趋势性累增，且价格回调后下游采买积极性依旧较强，国内供应端最大变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，四季度供应端施压力度大于前期，但消费端表现强势，短期电解铝库存预计仍难以出现累积，整体看铝价预计维持高位震荡格局。

策略：单边：谨慎看涨。套利：维持正套。

风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。（华泰期货）