金穗期货：铜铝锌早间评论

铜（基本面）贸易商囤货导致进口增加的观点越来越被认可，目前中国的进口铜大部分仍以库存方式被囤积，需求并没有明显改善。以上海、伦敦两市的市场价计算，目前国内外铜比价已扩大至8.29，远高于人民币与美元汇率，使得贸易商在进口中足以获得高额的利润，从而引发投机需求。库存减少，注销仓单持续攀升，LME铜库存减少11,600吨,总存量480,440吨。取消仓单由昨日的66,700吨降至57,525吨,但远高于3月底的 29,375吨，市场相信这些铜现在大部份是位于欧洲,将付运往中国。

　　（技术面）伦铜昨日延续近期的强势，在站稳4600之后展开强势反弹，整体来看，目前期铜强势未改，后市仍会有上冲空间。沪铜907低开高走，市场成交较为活跃，持仓微减，盘面上看，前期跳空缺口已经回补，预计近期仍有上冲可能。

　　（操作建议）盘中短线做多或观望。

　　铝（基本面）因中国铝贸易的转变于自去年第三季度以来产量的大幅下降以及官方购买。这两个因素造成中国国内现货市场紧缩。紧缩态势因地方银行而更加恶化，金属被抵押，限制了其进入市场。国储自年初起收购59万吨铝是一个重要原因，较大的沪伦价差表明4到5月进口将持续。我们认为价差在未来数月将收窄，因为中国产量会再次达到平衡。由于铝价的回升，估计将有50-60万吨的铝冶炼产能自月初在河南省重启。加上四川、宁夏、贵州自年初以来的增产，前两个月共有100万吨的新增产能。铝库存增加15,600吨,总存量3,666,875吨。

　　（技术面）LME期铝昨日再次回探1500美元， 盘面显示5日均线对期价支撑依然较强，预计伦铝将继续上行试探1600美元。沪铝907冲高回落，显示上行压力依然较大，预计短期将继续回落整理，短线关注12600附近的支撑。

　　（操作建议）暂且观望。

　　锌（基本面）湖南出内有色金属方案上获悉，湖南有色金属股份有限公司决定斥资12亿元人民币对其下属企业生产的5种有色金属产品实施收储。 锌库存减少2,375吨，总存量349,125吨。

　　（技术面）LME锌在突破1400美元一线后，昨日强势强势上攻并收于1500美元之上，目前均线系统多头排列完好，预计后市仍有上行空间。沪锌907昨日高开高走，盘中创出近期新高，随着市场人气的逐渐恢复，后市仍有惯性冲高的能力。

　　（操作建议）日内做多为主。