海通期货：库存再创新高 沪铝震荡下行

　昨日内盘：周二沪铝主力合约0907低开后震荡下行，收于12,915元/吨，较前日下跌375元/吨，跌幅2.82%。成交量大幅萎缩至18.46万手，持仓减少4,470手至11.94万手。长江有色金属市场现货铝报价14,410-14,450元/吨。

　　隔夜外盘：三个月期铝收报1,510美元，上周四收报1,536美元。库存增加100,100吨至逾360万吨的纪录高点。美国商务部公布3月零售销售下滑1.1%，2月为增长0.3%。

　　基本面分析：美国经济周期研究所(ECRI)表示，其衡量未来美国经济增长的领先指标在最近一周继续上升，而其年增长率更是攀升至24周高位，显示经济将在不久的将来转好。ECRI同时宣称，其衡量美国经济现况的同步指标降至历史低点，这表明当前的经济状况为二战以来最差。

　　美国财政部已经要求通用汽车公司为申请破产保护做好一切必要的准备。目前通用已经接受了政府１３４亿美元援助。如果通用不能在６月１日前拿出改组方案，美国政府可能要求其申请破产。

　　3 月份国内未锻造的铝及铝材的进口量高达14.72万吨，相比2月份60,074吨的单月进口量，环比提升了145%；今年1-3月的累计进口量则为 26.36万吨，同比亦有12.2%的提升。相对应1至3月国内未锻轧铝的出口量较去年同期减少75.4%至36,989吨；3月出口量仅为8,351 吨。进口的大幅上升可能由于国内与伦铝高比价，导致贸易商套利交易增多。

　　技术分析：沪铝主力合约继续收出阴线，收盘价位于十日均线附近，成交大幅萎缩持仓有所减少。

　　操作建议：今年以来铝的走势要弱于铜和锌，主要受LME铝库存迭创新高以及产能过剩的影响。近期随着国内铝企开工率回升和进口量的增加，铝价将继续承压。操作上可日内短线交易或保持观望。