信达期货：宏观面支撑边际走弱 铝价延续区间震荡

宏观面：美元指数反弹，有色金属普跌。国内8月PMI数据公布，微降0.5%至51%，连续6月位于荣枯线之上，预示经济持续向好发展。供给方面：7月未锻轧铝及铝材进口量首次超过出口量，供应端仍存在压力；成本端：氧化铝成本维持12483元保持高利润。升贴水方面：国内现货升贴水由升水10元/吨调整至平水，伦铝贴水幅度缩窄，但继续维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降3775吨至154.18万吨，上期所库存增0.41万吨至25.1万吨，社会库根据8月31日数据来看，减少1.1万吨至74.9万吨。

昨日沪铝主力日盘下跌，开盘14445元，盘中最高14490元，最低14290元，至收盘报14310元，下跌145元，跌幅1%，全市成交量12.4万手，减少1823手，持仓情况方面，昨日数据为12.52万手。外盘方面LME03铝截止昨日3：00报1789美元。沪伦比值继续有所缩窄，至7.95。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润仍处于高位；就供需来看，7-8月国内淡季库存小幅累库，国外LME库存持续去库，内外库存出现分化趋势，后续旺季到来，供需结构有边际好转预期。海外经济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。后市来看，供应端压力有一定预期，下游开工保持平稳，且即将进入消费旺季，铝价有望保持高位运行。操作上建议投机多单继续持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。