信达期货：内外盘库存走势分化 铝价维持区间震荡

宏观面：美联储主席鲍威尔声明保持通胀2%水平提振市场信心。供给方面：7月未锻轧铝及铝材进口量首次超过出口量，供应端仍存在压力；成本端：氧化铝成本维持12445元保持高利润。升贴水方面：国内现货升水幅度小幅下调10元/吨，伦铝贴水幅度不变，维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降4925吨至155.44万吨，上期所库存增0.41万吨至25.1万吨，社会库根据8月27日数据来看，增加1.1万吨至76万吨。

上周沪铝主力走势整体震荡，开盘14640元，盘中最高14790元，最低14465元，至收盘报14605元，下跌105元，跌幅0.71%，全市成交量41.4万手，下降10.1万手，持仓情况方面，上周数据为12.1万手，上升7337手。外盘方面LME03铝截止上周五下午3：00报1785美元，较前值上涨17美元。沪伦比值继续小幅缩窄，至7.964。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润仍处于高位；就供需来看，7-8月国内淡季库存小幅累库，国外LME库存持续去库，内外库存出现分化趋势，供需结构边际转弱。海外经济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。后市来看，供应端压力有一定预期，下游开工保持平稳，且即将进入消费旺季，铝价有望保持高位运行。操作上建议投机多单继续持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。