8月18日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国信期货：有色多数反弹，“水涨船高”行情犹在

周一晚间，国际有色金属期货多数反弹，伦铜期货收报6449美元/吨，上涨1.31%，伦铝期货收报1757美元/吨，上涨0.92%，国内有色期货夜盘除锡以外集体回升，沪铜期货2009合约报51030元/吨，上涨1.27%，沪铝期货2009合约报14395元/吨，上涨0.42%。8月中旬以来，尽管国际金融市场风险偏好有所摇摆，前期涨势较大资产价格一度高位回调，然而短期多头获利了结压力之后，市场通胀预期仍持续抬升，全球主要经济体加大经济政策刺激力度以对冲实体经济风险的趋势不改，市场“水涨船高”流动性行情仍在，预计大宗资产价格还有进一步向上空间，此外全球大国博弈的紧张情绪有所缓和，但后续仍有待观察，国内有色高位震荡为主，建议个人客户以短线为主，注意风控适当控制敞口，产业客户聚焦生产加工利润保值对冲为主。（国信期货）

弘业期货：金属早评0818

有色：

美国8月纽约联储制造业指数前值：17.2预期：15公布：3.7。美国8月NAHB住宅建筑商指数升至78，追平纪录。美国新增确诊近期大幅下降，昨日降至3万例下方。昨日中国央行大幅投放资金，市场受到提振，有色金属全线上涨。

隔夜伦铜大涨连续收中阳站上20日均线，今日小幅高开于6466美元。沪铜夜盘高开高走小涨收于20日均线下方，收于51030。沪铜成交持仓同步下降，反弹中市场呈观望态势。沪铜短期可能继续在51000附近震荡。后市警惕美国疫情和中美关系发展，中远期不确定较高。沪铜上方压力52000，下方支撑48000。

国内电解铝社会库存较上周四增2万吨至75.7万吨。隔夜伦铝在20日均线企稳上涨收中阳，今日平于1757.5美元。沪铝夜盘窄幅震荡收十字星，收于14395，沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望，短期可能在当前位置震荡，中期技术形态不佳，不确定性较高。现货逐渐进入淡季，后期密切注意现货情况。沪铝上方压力14500，下方支撑13500。

短期供需偏紧下，锌价继续强势疫情，中美贸易宏观风险加大。国外矿山逐渐恢复，但国外锌产量释放短期有限，中期产量过剩格局不变。下游镀锌订单和压铸合金需求回升，沪锌或将维持震荡。旺季消费转好，铅价震荡偏强国内废电瓶价格坚挺，再生铅利润维持低位，再生铅产量释放有限。原生铅小幅恢复。旺季下电动车消费转好，开工率回升，铅价或继续震荡偏强。（弘业期货）

五矿经易期货:有色金属早报0818

铜：国内股市逼近前高，美国债收益率下行，美元指数再次跌破93关口，昨日大宗商品普遍收高，伦铜涨1.3%至6449美元/吨，沪铜主力涨至51030元/吨。产业层面，LME库存减少3200至110000吨，注销仓单占比升至54.3%，Cash/3M升水11.3美元/吨。国内方面，上海地区现货升水扩至135元/吨，市场到货量未见明显增量，升水僵持。内外盘方面，铜现货进口亏损缩至220元/吨，3月期进口亏损240元/吨。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差2350元/吨。消息面，哈萨克斯坦官方数据显示，该国1-7月精炼铜产量28.8万吨，同比增6.6%,增速较上半年下滑3.1个百分点。价格层面，美国大选前中美关系预计反复，在政策环境相对宽松和进口窗口关闭的情况下，预计铜价偏震荡走势。关注国内股市是否新高及对市场情绪的影响，今日沪铜主力运行区间参考：50200-51500元/吨。

锡：8月18日，日前LME伦锡库存上升1100吨，现为5375吨。伦锡3M电子盘报收17485美元/吨，跌幅0.9%。国内，上期所期货库存上升74吨，现为3525吨。现货市场，长江有色锡1#的昨日平均价为143000元/吨。沪锡主力合约前日报收142330元/吨，较日前下跌0.18%。主力贴水670元/吨。上游云南40%锡精矿报收130000元/吨，下游63A焊锡报103000元/吨。目前，供应端整体回暖，预期该趋势仍会延续，锡下游消费情况维稳，但仍不及去年同期。基本面上仍然维持偏空判断。昨日新加坡库存上升1000余吨，LME库存重回高位，供需情况符合此前推测想过剩的情况转移，操作上仍建议逢高空头建仓。

铝：伦铝收盘回落至1757.5美元/吨，表现平淡，国内方面，smm报周一库存继续累积，冶炼利润维持在2000元/吨以上。目前影响价格因素主要在宏观层面，产业层面我们仍维持目前国内处于累库阶段的判断，但绝对库存的低位对于铝价仍有支撑，难有趋势性下跌，Back结构的收缩并不明显，Q4才是重新考验国内需求成色的时候。目前震荡偏弱的格局逐渐形成，考虑到进口窗口的关闭，9月份以后铝价仍有走高可能。

镍：周一，LME库存持平，Cash/3M仍维持贴水。价格方面，LME镍上涨1.77%，沪镍主力合约上涨1.62%，报收115950元/吨，周一夜盘上涨0.17%。基本面上，国内现货方面，周一价格成交区间114200～115200元/吨，俄镍现货对09合约贴水缩窄至100元/吨，金川镍平均升水500元/吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口维持亏损，但纯镍前期订单仍将会少量到港至保税区。镍铁方面，菲律宾红土镍矿进口量价齐升，印尼镍铁投产加速三季度产量预计环比增加。但短期国内镍铁产量回升有限冶炼成本持续走高，镍铁进口增速低于市场预期，价格坚挺。综合来看，后期供应端对镍价支撑力度仍会减弱。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存再次下降，期货订单成交改善，市场供给偏紧以及原料价格上涨，现货和期货主力合约价格强势上涨，基差转为升水。目前淡季仍以刚需成交为主，前期原料成本抬升钢厂供应增速放缓，但近期产业利润快速扩大后排产发货有增加趋势。关注疫情后国外需求复苏进展以及国内旺季不锈钢下游需求状况。本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主，运行区间在97000～120000元/吨。

锌：LME锌库存续增6175吨，至220125吨，增量主要来自新加坡，少部分来自北美新奥尔良，cash/3m贴水20美元/吨；上期所仓单增925吨，至36436吨，现货市场较前一交易日变化不大，现货升水坚挺，其中上海现货对9月升水至150-160元/吨，广东升水20-40元/吨。锌价继续创新高逼近20000高点，结构上看以前端合约涨幅最强，表明国内持续去库存未改变的情况下，低库存引发市场对交割风险的担忧在加剧。与之相反的是海外累库速度依然较快，但对锌价构成的利空有限表明宏观上的多头格局还没有走完。考虑到冶炼端产量增长符合预期，叠加进口窗口开启，看好四季度进口锌流入增加，从而使back结构有所收敛。操作上建议观望，关注20000元整数压力位。（五矿经易期货）