弘业期货：金属早评0811

有色：

中国7月CPI同比增长2.7%，预期增长2.6%，前值增长2.5%。中国7月PPI同比下降2.4%，前值下降3%，预期下降2.5%。7月汽车经销商库存系数同比上涨9.4%。虽然国会难以通过，但是特朗普绕过国会签署了旨在扩大抗疫救济措施的行政命令。市场从周五的恐慌中恢复，有色金属大幅反弹。

智利铜业委员会预测，2020年全球铜产量将下降3%。2021年产量将恢复。隔夜伦铜大涨收长阳，今日基本平开于6399美元。沪铜夜盘大幅高开，在51000承压收小阴，收于50740。沪铜成交持仓同步下降，大跌后市场观点偏向中性，沪铜技术形态不佳，可能在5万点附近震荡。后市警惕美国疫情和中美关系发展，中远期不确定较高。沪铜上方压力51500，下方支撑48000。

隔夜伦铝大幅反弹收长阳，收回周五跌幅并创新高，今日小幅低开于1776.5美元。沪铝夜盘冲高回落收小阴，收于14290，由于国内需求下降，沪铝走势明显较弱。沪铝成交下降持仓略微上升，市场情绪偏向谨慎，技术形态转弱，中期不确定性较高。后续现货逐渐进入淡季，后期密切注意现货情况。沪铝上方压力15000，下方支撑13500。

隔夜伦锌小幅低开后窄幅震荡收十字小阴线。沪锌夜盘高开后偏强震荡收小阳线。中美摩擦加剧，美元低位反弹下，金属承压回落。基本面方面，国外矿山逐渐恢复，冶炼加工费利润回升，中长期锌矿保持过剩不变观点。国内冶炼企业加工费逐渐抬升下中期产量或加大。国内方面镀锌开工率继续提升。消费淡季下，沪锌去库存化继续表明基本面偏紧，预计沪锌震荡偏强走势延续，但中期精矿逐渐过剩或会传到至中下游。多单继续持有，控制好止盈，下方支撑18900元。

隔夜伦铅低开后小幅回调，收小阴线。沪铅夜盘小幅高开后窄幅震荡收十字星。伦铅库存累库后目前相对稳定。国内废电瓶价格上涨，但随着铅价上涨，再生铅企业转为小幅盈利，不过再生铅利润维持低位下再生铅产量暂时释放仍有限。下游旺季蓄电池涨价预期较强，蓄企开工率提升，预期旺季消费逐渐转好下，如果宏观方面没有大的利空风险下，铅价偏强格局或延续。下方支撑15900元。

隔夜LME期镍收跌150美元/吨，跌幅1.04%，收盘14220美元/吨。其他基本金属涨跌互现，其中LME铜大涨2.63%，涨幅164美元/吨，收于6401美元/吨，处于迅猛调整中。

市场焦点：新冠疫情的蔓延以及中美之间的摩擦加剧，继续困扰着市场，投资者的避险情绪时常涌现，获利回吐商品价格带来巨大的波动；今明两天要专注中国和美国的相关经济数据，不及预期的话将会使金属的调整幅度更大时间更长;继美联储货币宽松政策出台后，美国政府又提出大型财政刺激政策，欧洲市场也表示将出台经济刺激政策，以应对疫情带来的市场滑坡，加上美元的持续走低，对以美元计价的基本金属是利多消息；菲律宾镍矿供应在逐渐恢复，但供应不及预期，镍矿石的价格保持坚挺；中国政府强调“内循环”的经济政策，市场怎样解读以及怎样去落实将在余下半年里会给商品带来较大影响；下游不锈钢生产商的产量加大，但库存未见明显增加，需求旺盛带动国内不锈钢价格的上涨亦对镍价有着不小的支撑；创纪录的全球流动性宽松，持续给商品市场带来活力。

行情研判:昨日沪镍主力合约2010收跌，夜盘收盘113650元/吨，收涨0.42%，近期利多利空因素结伴而行，市场交易情绪化特征明显。中美之间的摩擦升温，无疑会给市场带来巨大的不确定性，受整体流动性宽松的带动，以及相关金属产品上行的提振，乐观情绪始终主导着市场交易波动，加之对国内经济恢复的良好预期，镍价表现出震荡走高，近期有加速赶高的势态，考虑到铜是这波金属上涨行情的领头羊，近期LME铜高位持续大幅调整的走势给镍会带来回调的压力，投资者需关注期铜的调整是否会演变成高位反转。总体来看镍价上有阻力，但均线的支撑更加明显，沪镍价格走势表现出三步一回头的高位震荡，形态上看，短中期均线进入发散上攻的态势，上升形态保持完好，除非需求端明显变好，或者供应（库存）受阻（下滑）的信息明确，否则大幅持续上涨的可能性不大。预计今日价格中幅回调，本周有可能测试110000整数关的多头交易兴趣，周末中美消息面持续恶化会给市场带来巨大的动荡，建议投资者保持多头思路的同时滚动操作。待调整企稳后再积极进入，参考的进场区间110000—111500之间。