8月10日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝止跌调整多头思路操作关注下方支撑

进入8月后，淡季行情逐渐显现，本周沪铝整体走势震荡偏弱，周累积跌幅0.9%左右；但伦铝走势较为强劲，目前已站稳于1700关口，上方测试1800压力位，周累积涨幅在3%左右；周内国内外各项数据表现亮眼，全球经济复苏预期向好，支撑着伦铝震荡上行。但中美关系仍未有缓和之势，短期内宏观不确定性因素较大。现货上，本周现货铝价冲高回落，持货商逢高积极出货，市场流通货源仍较充足，国产及进口品牌丰富，中间商逢低补长单交货，双方交投尚可。某大户亦正常采购，市场交易流动性尚可。但下游接货积极性不强，态度多数犹豫观望，随着铝价回落稍有增加备货，整体来看本周消费渐渐转弱。据统计数据，国内电解铝社会库存72.5万吨，周度增库1.3万吨，淡季需求转弱迹象开始显现。SHFE铝库存周度增加7087吨至228906吨，同时仓单库存增加11003吨至113169吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13260元/吨左右，环比上周减少30元/吨；对标最新长江现货价14710元/吨，行业盈利为1450元。短期内在宏观预期利好以及低库存的支撑下铝价延续高位震荡。不过目前来看，国内库存已有小幅累库现象出现，同时需求的下滑叠加供应端的不断增长致使当前铝市整体基本面边际走弱，另一方面中美关系的持续恶化亦对铝价形成一定利空，建议谨慎追涨。

沪铝减仓的情况下出现止跌调整的走势，关注14555附近的平台压力位能否上破，重返强势上涨形态。20日均线的支撑目前依旧有效的情况下，回调触及支撑低吸买入的策略也可执行。（美尔雅期货）

信达期货：宏观氛围配合低库存沪铝维持强势格局

供给方面：高利润背景下投复产加速，开工产能提升至3697.4万吨；成本端：氧化铝缓慢下行动力煤偏弱，成本走弱利润进一步扩大。升贴水方面：国内现货维持升水但幅度有所缩窄，伦铝贴水则维持较高水平；库存方面：LME库存略降至162.7万吨，上期所增0.7万吨至22.89万吨，社会库增2万吨至71.6万吨。

上周伦铝走强继续创新高，而沪铝则维持高位偏强震荡，沪伦比值有所缩窄。整体来看，随着全球多国制造业宏观数据乐观，市场情绪提振美国上周伦铝上扬，而沪铝则由于需求放缓库存略有增加等压制，难以继续创新高。就供需来看，7-8月国内淡季库存维持低位并没大幅累积，但需求略有减少而供应持续增加，供需结构边际转弱。但由于目前的低库存以及国内产能释放的节奏，铝价受资金主导，强现实与弱预期的博弈日益剧烈。在有效产量释放之前，低库存强现货支撑依旧维持。操作上建议投机多单继续顺势持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险。（信达期货）

五矿经易期货:有色金属早报0810

铜：上周铜价继续震荡下行，伦铜收跌2.18%至6237美元/吨，沪铜主力跌至49720元/吨，中美关系愈发紧张和国内铜库存累增是引起铜价跌幅扩大的主要原因。上周三大交易所库存增加0.2万吨，减量仍来自海外仓库，上期所库存增1.3万吨；中国保税区库存增加1.3万吨，当周进口亏损200元/吨左右，清关需求续降。现货方面，LME市场Cash/3M缩至平水；国内上海地区现货升水75元/吨，盘面回调后下游补货需求提升。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差缩至2400元/吨左右。供应方面，7月份我国进口铜精矿179.5万吨，环比增加20.1万吨，原料供应已边际改善，但近期秘鲁部分矿山运输受影响，导致进口铜精矿TC进一步下滑，Mymetal统计的港口铜精矿库存周环比减幅较大。价格层面，美国大选前中美关系预计出现反复，叠加海外疫情风险仍大、国内消费偏淡，铜价可能延续调整，直到废铜替代优势明显减弱。本周沪铜主力运行区间参考：48500-51000元/吨。

锡：8月10日，日前LME伦锡库存上升20吨，现为4020吨。伦锡3M电子盘报收17750美元/吨，跌幅0.62%。国内，上期所期货库存上涨60吨，现为3399吨。现货市场，长江有色锡1#的昨日平均价为147000元/吨。沪锡主力合约前日报收146170元/吨，较日前下跌0.52%。主力贴水830元/吨。上游云南40%锡精矿报收134000元/吨，下游63A焊锡报105500元/吨。目前，印尼锡锭出口情况好转，显示海外供给端的恢复情况较好。国内6月份产量也呈现出环比上升，供应端整体回暖，预期该趋势仍会延续，锡下游消费情况维稳，较上半年有明显好转，但仍不及去年同期。基本面上仍然维持偏空判断。但当下锡自身逻辑较弱，易受有色板块的影响。技术周期上看，在贵金属冲高回落后，金属板块走势将趋于震荡，因此预期后期走势为震荡，随着贵金属的再次冲高，近期可能会跟随上涨，建议逢高抛空的短线操作。

铝：市场非农超预期，美元指数大幅抬升，有色金属承压。lme铝价格回落至1763.5美元/吨，库存下降5475吨。国内方面，现货价格维持在14720元/吨，在近月多头主力撤退后，近月合约暂有企稳迹象。由于氧化铝价格维持低位，目前冶炼利润仍在2000元/吨以上，而供应的放量预计在Q4。目前国内仍处于累库阶段，但绝对库存的地位对于铝价仍有支撑，淡季下，美元指数的企稳反弹恐使得铝价震荡回落，Bcak收缩。

镍：截至周五，LME库存周增加1038吨，Cash/3M仍维持贴水。价格方面，LME镍上涨4.59%，沪镍主力合约周上涨4.2%，报收115080元/吨，周五夜盘下跌1.17%。基本面上，国内方面，周五现货价格成交区间114400～115200元/吨，俄镍现货对09合约贴水250元/吨，金川镍平均升水250元/吨。库存方面，上期所库存周环比增加546吨，我的有色网统计保税区库存环比持平。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口维持亏损，但纯镍前期订单依然将少量到港至保税区。镍铁方面，菲律宾红土镍矿进口三季度恢复，印尼镍铁投产加速三季度产量将持续增加。但短期国内镍铁产量回升有限冶炼成本较高，镍铁进口增速低于市场预期，价格坚挺。综合来看，后期供应端对镍价支撑力度仍会减弱。不锈钢需求方面，上周成交改善，现货大涨，无锡佛山社会库存转为累库。期货订单成交改善，市场供给仍偏紧以及原料价格上涨，期货价格冲高回落，基差平水附近波动。目前淡季以刚需成交为主，前期原料成本抬升钢厂供应增速放缓，但近期利润回升后排产发货有增加趋势。关注疫情后国外需求复苏进展以及国内旺季不锈钢下游需求状况。本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主，运行区间在98000～115000元/吨。

锌：上周LME锌库存增加9125吨，至197175吨，增量主要来自新奥尔良；上期所库存减少3848吨，至84499吨，四省库存均有不同程度下降，现货市场贸易商维持升水报价，下游畏高，仅维持按需采购，现货成交一般，其中上海现货对9月升水维持80-90元/吨，进口锌升水70元/吨，广东升水10-20元/吨。产业方面，上周四川国产矿加工费上调100元/吨，其余地区维持5200-5800元/吨不变，炼厂平均利润维持1000元/吨。SMM报7月国内精炼锌产量49.28万吨，同比持平，环比增加5.9%。流动性未扭转情况下锌延续多头格局，但需警惕供应增长压力下的回调压力。周内运行区间看19200-19800元/吨。（五矿经易期货）