8月5日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝保持强势形态多头思路操作

短期铝价逻辑仍偏宏观面，基本面供需变化对铝价影响较为有限，需持续关注美指走势及海外金融市场波动。现货上，本周市场流通现货宽松，品牌种类较为丰富，下游厂家消费逐步转弱，本周现货升水较前期继续回落，但同时持货商表现挺价，在期铝回落过程中多表现观望，出货意愿有所收敛。某大户每日正常采购，中间商本周接货尚可，但多为补长单交货，下游本身接货积极性不强，前期铝价上涨时多有犹豫，随着铝价涨至15000元/吨附近且未有表现回落趋势，临近周五开始增加备货。整体来看，本周成交一般。据统计数据，国内电解铝社会库存71.2万吨，周度累库1万吨。SHFE铝库存周度减少679吨至221819吨，同时仓单库存增加2136吨至102166吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13306元/吨左右，环比上周减少100元/吨；对标最新长江现货价15000元/吨，行业盈利为1694元，再创新高。本周铝价仍强势，宏观整体氛围向好叠加库存低位对铝价继续上行有一定支撑，同时淡季大量累库现象仍未出现，铝价或延续高位运行。但由于利润逐渐上涨，后续铝企产能加速释放下，供应不断增加的预期仍在，此外进口铝锭的不断流入也将对铝价造成一定冲击。仍需警惕现货流通趋于宽松及基本面需求弱化对沪铝back结构及价格上行高度的压力，料沪铝主连仍将以偏强震荡为主。

沪铝增仓的情况下保持强势形态，虽然日内冲高有回落迹象，但是收盘依旧在5日均线且创近期新高。趋势线也有很强的支撑，偏多思路不变，有底仓的继续持有。（美尔雅期货）

华泰期货：期锌矛盾仍在，沪铝库存仍处于低位

锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.00美元/吨，前一交易日贴水10.50美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于18830~18940元/吨，0#锌普通对9月报升水70~80元/吨报价。下游今日采购尚好，多以补库为主，但连续两日走弱后，今日下游采购较为谨慎。

库存方面，8月4日LME锌库存减少0.03万吨至18.77万吨。根据SMM，8月3日，国内锌锭库存18.39万吨，较上周五增加0.66万吨。

观点：期锌收阴，基本面仍处于供应增加和良好消费预期的矛盾期。8月国内炼厂主要以复产提产为主，预计产量将环比增加，但由于复产规模一般，预计8月整体冶炼锌产量仍不高。冶炼厂原料库存由低位回升，显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解，在远期进口矿恢复的预期下，部分冶炼厂上调加工费报价。需求端7-8月份为传统消费淡季，消费端超预期转好的概率较低。预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高，锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水38.25美元/吨，前一交易日贴水38.30美元/吨。根据SMM，早间上海地区铝锭现货价在14980-14990元/吨之间，无锡地区在14990-14500元/吨之间，绝对价格较昨日上涨100元/吨附近，现货升水在平水-升40元/吨之间，华东地区市场价开始集中于14950-14970元/吨之间，市场流通进口铝锭报价在14940元/吨附近。

库存方面，8月4日LME铝锭库存增加0.99万吨至164.21万吨。根据我的有色，8月3日，国内铝锭社会库存较上周五增加0.3万吨至69.6万吨。

观点：沪铝小幅收涨，期铝受外围宏观影响依旧偏强运行。目前铝锭进口利润维持高企，近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加，现货实际成交较弱。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑，同时下游即将步入传统淡季，下游需求仍然相对疲弱，整体来看供大于求，预计铝锭库存将进入加速累积状态，中期看供应压力仍偏大。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

LME评论：期铝升至1月以来最高，受需求复苏带动

文华财经(综合编译宋丽梅)-据外电8月4日消息，伦敦金属交易所

(LME)期铝周二升至1月以来最高，因强劲的制造业数据、汽车市场复苏以及

中国需求上升，助燃了市场将趋紧的预期。

伦敦时间8月4日17：00(北京时间8月5日00：00)，LME三个月期铝上涨

1%，结算价报每吨1，770美元，距离盘中所及的1月底以来高位1，771美元仅

咫尺之遥。

用于运输和包装的铝已经从4月触及的低位上涨了20%以上。

瑞士宝盛(Julius Baer)分析师Carsten Menke表示，支撑因素是复苏的

汽车业和中国，中国本地铝价较高吸引了数十万吨铝流入，但库存仍然很

低。他补充称，价格不太可能升至1，900美元上方，因为此前闲置的工厂将

恢复生产。

花旗分析师预测，第四季LME现货铝价格将在每吨1，700美元左右，

2021年将升至每吨1，900美元，2022年将升至每吨2，000美元。

中国铝进口量飙升至多年来最高。上期所上周五公布的数据显示，截至

7月31日当周，上期所铝库存为22.1819万吨，4月时的水平为50多万吨。

不过，LME周二公布的数据显示，LME铝库存已从3月的约97万吨升至

164万吨。

秘鲁政府周二表示，受新冠疫情爆发影响，该国2020年上半年铜、黄金以及锌产量猛降。

秘鲁是全球第二大铜生产国，该国上半年铜产量较去年同期相比骤降

20.4%。不过，随着矿厂恢复生产，该国6月铜产量为180，792吨，较上月增

加40.8%。

LME三个月期铜下跌0.6%，至每吨6，453美元。

三个月期锌上涨0.7%，至每吨2，339.50美元。

三个月期镍上涨1.2%，至每吨14，113美元。

三个月期铅上涨0.7%，至每吨1，881.50美元。

三个月期锡下跌1.3%，至每吨17，770美元。（LME评论）