8月4日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝高位调整前期多单可持有

短期铝价逻辑仍偏宏观面，基本面供需变化对铝价影响较为有限，需持续关注美指走势及海外金融市场波动。现货上，本周市场流通现货宽松，品牌种类较为丰富，下游厂家消费逐步转弱，本周现货升水较前期继续回落，但同时持货商表现挺价，在期铝回落过程中多表现观望，出货意愿有所收敛。某大户每日正常采购，中间商本周接货尚可，但多为补长单交货，下游本身接货积极性不强，前期铝价上涨时多有犹豫，随着铝价涨至15000元/吨附近且未有表现回落趋势，临近周五开始增加备货。整体来看，本周成交一般。据统计数据，国内电解铝社会库存71.2万吨，周度累库1万吨。SHFE铝库存周度减少679吨至221819吨，同时仓单库存增加2136吨至102166吨。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13306元/吨左右，环比上周减少100元/吨；对标最新长江现货价15000元/吨，行业盈利为1694元，再创新高。本周铝价仍强势，宏观整体氛围向好叠加库存低位对铝价继续上行有一定支撑，同时淡季大量累库现象仍未出现，铝价或延续高位运行。但由于利润逐渐上涨，后续铝企产能加速释放下，供应不断增加的预期仍在，此外进口铝锭的不断流入也将对铝价造成一定冲击。仍需警惕现货流通趋于宽松及基本面需求弱化对沪铝back结构及价格上行高度的压力，料沪铝主连仍将以偏强震荡为主。

沪铝减仓的情况下在高位调整为主，收盘依旧在5日均线之上运行，建议投资者低位多单可续持，但是没有持仓的客户建议不要追涨，关注回踩趋势线附近支撑低吸买入的机会。（美尔雅期货）

华泰期货：期锌供应矛盾缓和，沪铝库存仍然较低

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.50美元/吨，前一交易日贴水7.50美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于18910~18970元/吨，0#锌普通对8月报升水70元/吨报价。下游今日价格低位附近，点价意愿强烈，但采购依然维持刚需为主。

库存方面，8月3日LME锌库存减少0.01万吨至18.80万吨。根据SMM，8月3日，国内锌锭库存18.39万吨，较上周五增加0.66万吨。

观点：期锌小幅收阴，供应短期矛盾或缓和。8月国内炼厂主要以复产提产为主，预计产量将环比增加，但由于复产规模一般，预计8月整体冶炼锌产量仍不高。冶炼厂原料库存由低位回升，显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解，在远期进口矿恢复的预期下，部分冶炼厂上调加工费报价。需求端7-8月份为传统消费淡季，消费端超预期转好的概率较低。预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高，锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水38.30美元/吨，前一交易日贴水36.70美元/吨。根据SMM，上海地区铝锭现货价在14860-14880元/吨之间，无锡地区在14880-14900元/吨之间，绝对价格较上周五回落100元/吨附近，现货升水在20-40元/吨之间，升水较上周略有回落，市场流通进口铝锭报价在14840-14860元/吨之间。下游今日按需采购为主，虽铝价回落但自身订单转弱，因而接货积极性不高。华东今日整体成交一般。

库存方面，8月3日LME铝锭库存减少0.53万吨至163.22万吨。根据我的有色，8月3日，国内铝锭社会库存较上周五增加0.3万吨至69.6万吨。

观点：沪铝收跌，但库存仍然处于低位，对价格有一定支撑。目前铝锭进口利润维持高企，近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加，现货实际成交较弱。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑，同时下游即将步入传统淡季，下游需求仍然相对疲弱，整体来看供大于求，预计铝锭库存将进入加速累积状态，中期看供应压力仍偏大。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

大越期货：铝每日提示0804

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14880，基差280，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减679吨至221819吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，沪铝2009：离场观望。（大越期货）

国信期货：市场风险偏好回升，海外铜铝反弹

周一晚间，外盘有色金属强势反弹，伦铜期货收报6478美元/吨，上涨1.60%，伦铝期货收盘报1744.5美元/吨，下上涨2.02%，国内有色期货夜盘跟涨，沪铜期货2009合约报51740元/吨，上涨1.33%，沪铝期货2009合约报14815元/吨，上涨1.51%。八月伊始，市场风险偏好优势回升，各国制造业数据表现向好，美国众议院通过1.3万亿美元财政刺激计划，尽管特朗普政府对其中部分要求存在较大争议，但全球主要经济体进一步明确加大经济政策刺激力度的趋势不变，预计各国货币和财政工具的起效将对实体经济和商品需求构成托底支撑，短期关注市场通胀抬头能否持续，这将决定大宗资产价格是否还有进一步向上空间，短期国内有色高位震荡偏强，建议个人客户震荡短线为主，产业客户聚焦生产加工利润保值对冲为主。（国信期货）