通联期货：沪铝区间整理

周三，沪铝区间整理，目前沪铝减产与国内进口增加同时存在。随着国内减产措施的不断深化，减产所产生的成效逐渐呈现。据国家统计局数据显示，今年1-2 月份电解铝产量为178.1 万吨，同比下降了 16.1%。1-2月氧化铝产量为 323 万吨，同比下降 7.5%。而内外盘沪铝与伦铝价差不断扩大，造成跨市套利活动频繁出现。 中国海关总署公布的数据显示， 1-2月进口为 29,789 吨，同比增长9.7%。 2 月进口数据显示中国是原铝和铝合金净进口国。而伦敦铝亚洲注销仓单的增加，显示这可能也将导致 4 月国内铝锭进口增加，将缓解国内原铝供应紧张的局面，原铝期价再次承压。

　　供应方面，出口退税与电价改革有望刺激电解铝生产。当前国内电解铝行业扶持政策除了收储计划之外，短期最有力措施就是行业出口退税和行业直购电计划。首先是国内的铝合金型材出口退税，据中国有色金属工业协会称，近期可能包括对高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由5%提高到 13%，铝合金型材的出口退税率则提高到 5%。

　　而电解铝行业直购电试点情况是最终签订的直购电用电电价将不会超过 0.3元，直购电的优惠幅度将会在 0.06 元左右。这意味着，试点范围内企业的吨铝成本将降低800 元左右，电解铝生产成本减少同样的话，可以刺激其国内产能的重新释放，这对期铝价格上行将形成重要的压力。

　　综上所述，国内减产措施的贯彻和四万亿经济刺激计划的利多已经充分消化。而在国内生产成本下降的影响下，国内产能可能再次释放，内外比价大价差的存在会导致国内原铝进口需求量再次增加，从而缓解原铝现货流通量不足的局面，这些都将成为市场的重要的利空因素。