6月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：担忧二次疫情爆发，锌铝价格出现回调

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.73美元/吨，前一交易日贴水10.10美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于16430-16510元/吨，0#锌普通对7月报升水170-180元/吨。下游逢跌询价采购意愿回暖，但看弱后市囤货意愿仍不高，按需采购仍是主节奏，日内总体成交较上周五基本持平。

库存方面，6月15日LME锌库存减少0.05万吨至12.49万吨。根据SMM，6月15日，国内锌锭库存19.6万吨，较上周五减少0.68万吨。

观点：锌矿加工费接近底部，全球贸易转移产生的时间差并未消除，短期锌矿供应紧平衡短期将延续，锌矿供需矛盾仍在，目前冶炼厂加工费仍接近年内较低水平。目前锌下游需求回升，但主要带动锌消费的基建版块订单量有所回落，部分镀锌企业赶工订单告一段落。此外受美国及北京等地新冠肺炎病例突增的影响，市场对于第二波疫情爆发可能性的担忧情绪加，预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下继续上行压力增加。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水24.25美元/吨，前一交易日贴水25.20美元/吨。根据SMM，上海无锡地区现货价在13800-13820元/吨之间，较上周五价格基本持平，升贴水在贴40-贴20元/吨之间，昨日某大户华东采购过万吨，下游按需采购为主，接货不多。

库存方面，6月15日LME铝锭库存增加2.84万吨至157.70万吨。根据我的有色，6月15日，国内铝锭社会库存较上周四减少2.2万吨至74.2万吨。

观点：前期铝锭进口利润大幅增加，进口铝锭不断流入国内，冶炼厂亦开始新投复产，昨日市场整体出多接少，铝锭延续贴水出货，供应端短期对铝价上行存有压力。但短期铝厂惜售，下游囤货以及有部分替代废铝，终端需求整体向好等影响，铝锭市场库存仍在大幅去化。建议继续关注电解铝去库速度以及现货支撑，预计铝价仍将维持偏强震荡。

策略：单边：中性，观望。跨期：正套持有。

跨市：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

浙商期货：早会纪要0616

有色金属：

1、国家统计局:中国5月原铝(电解铝)产量同比下降0.1%。国家统计局6月15日发布的数据显示，中国5月十种有色金属产量为498万吨，同比增4.1%;1-5月总产量为2,413万吨，同比增2.7%。其中，5月原铝(电解铝)产量为298万吨，同比减少0.1%;1-5月总产量为1,481万吨，同比增2.1%。

2、Cochilco:今明两年铜需求将下降。圣地亚哥6月15日消息，智利国家铜业委员会(Cochileo)预测,2020年全球铜需求量将下降41.7万吨，明年将下降53.7万吨，主要是因为消费结构发生变化。

3、惠誉:今年镍矿产量将收缩近20%。外媒6月15日消息，研究机构惠誉解决方案(FitchSolutions)周一在一份报告中称，预计今年全球镍矿产量将萎缩19.60%。该报告称，采矿和金属工业今年将受到新冠疫情的严重影响，因局势继续演变且该病毒仍在继续传播。这将扰乱全球采矿业务和矿产生产的增长步伐。

4、伦敦时间6月15日17：00(北京时间6月16日00：00)，LME三个月期铜收跌77美元或1.33%，结算价报每吨5,707.50美元。其他金属方面，LME三个月期铝小幅下跌8美元或0.5%，报每吨1,577美元。三个月期锌上涨5.5美元或0.28%，报每吨1,982.5美元。三个月期镍上涨76美元或0.6%，收报每吨12,741美元。三个月期铅下跌19.5美元或1.11%，报每吨1,738美元。三个月期锡下跌275美元或1.61%，至每吨16,845美元。

交易提示：沪铜多单持有，关注46000支撑；沪铝多单谨慎持有，关注13300支撑；沪镍多单谨慎持有，关注98000一线支撑。（浙商期货）

信达期货：去库支撑仍在铝价偏强调整

供给方面：利润高位加速投产复产；成本端：氧化铝稳中有涨动力煤反弹，行业利润较好。升贴水方面：国内现货转贴水，LME继续维持较大贴水；库存方面：LME库存连续升至154.8万吨，上期所降1.8万吨至24.8万吨，社会库降2.2万吨至74.2万吨。

上周铝价呈现冲高回落走势，主因美国疫情二次爆发风险激增，市场再度恐慌，风险资产集体下挫。目前来看，需求端的支撑仍在，国内库存继续去化，但铝价反弹利润回升加速国内投复产，二季度需求是基建、房地产抢工等多重因素共振收窄，强劲需求的持续性仍存忧，且此前低价补库导致的部分需求前置在需求放缓价格下跌影响下也会形成负反馈。总体而言，现货支撑下的铝价将继续维持偏强格局，但继续上行压力逐渐较大，关注现货成交及库存等供需边际转变信号，操作上逢高保值为主。（信达期货）

大越期货：铝每日提示0616

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13820，基差215，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25755吨至296305吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2007：13700附近空持有，止损14000。（大越期货）

五矿经易期货:有色金属早报0616

铜：国内疫情存在局部扩散风险，隔夜美股低开高走，昨日伦铜收跌0.7%至5739美元/吨，沪铜主力收于46600元/吨。产业层面，lme库存环比增加12450至247000吨，增量来自釜山和新奥尔良仓库，注销仓单占比降至42.7%，Cash/3M贴水扩至28.8美元/吨。国内方面，上海地区现货贴水扩至210元/吨，06合约最后交易日月间价差剧烈波动导致贴水走扩，换月后现货有望重回升水格局。昨日铜现货进口亏损缩至50元/吨，3月期进口亏损200元/吨。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差缩至1420元/吨。价格层面，国内疫情防控级别提升，需求预期走弱的情况下观察库存拐点是否出现。海外铜原料供应受疫情影响仍大，虽然从配置角度看，铜品种基本面相对优于其它有色金属，美元走弱趋势下利好估值提升，但需关注利空因素增多对价格上涨造成的阻力。今日沪铜主力运行区间参考：45800-47000元/吨。

锡：6月16日，日前LME伦锡库存增加15吨，现为3365吨。伦锡3M电子盘报收16910美元/吨，较前日上涨0.45%。国内，上期所期货库存减少8吨，现为3180吨。现货市场，长江有色锡:1#的昨日平均价为139000元/吨。沪锡主力合约前日报收134730元/吨，较日前下跌1.69%。主力贴水为5270元/吨。上游云南40%锡精矿报收126000元/吨，下游63A焊锡报99500元/吨。随着伦锡连日大涨，沪伦价差快速收窄，进口盈利窗口关闭。同时，上周美国几个州出现新冠疫情反弹迹象，部分地区表示7月有停工的可能性，以及北京新冠病例突增，对市场信心带来二次打击。因此对锡价的看法为回调走弱，建议空仓观望。

铝：lme铝价反弹至1596美元/吨附近，lme库存上涨28450吨，主要为亚洲地区库存上涨。国内方面，现货维持在13820元/吨，现货贴水10元/吨。06合约摘牌后，07合约开始往现货价格收敛。周一社会库存再降2万吨，导致现货价格依然坚挺。国内冶炼利润仍在1300元/吨以上，目前供应增速偏慢，导致供应缺口的收窄主要将由需求季节性走弱驱动或者原铝替代效应减弱。目前社会库存对利空逻辑的验证不足，仍维持震荡偏强判断，下旬需谨慎进口对现货的冲击，等待库存的进一步验证。

镍：周一，LME库存环比持平，Cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍上涨0.71%，沪镍主力合约下跌1.43%，报收100290元/吨，周一夜盘上涨2.42%。基本面上，目前海外疫情对需求和供给影响逐渐下降。国内现货方面，周一价格成交区间100600～101900元/吨，俄镍现货对07合约贴水225元/吨，金川镍平均升水950元/吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口亏损扩大，但保税区纯镍前期订单继续进口进入现货市场；镍铁方面，菲律宾红土镍矿出口预计6月恢复正常，印尼镍铁投产6月再次加速。但短期国内镍铁产量增量有限冶炼成本高，高镍铁价格仍有支撑。综合来看，供应端收缩对镍价支撑力度逐渐减弱。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存降幅继续趋缓，不锈钢现货价格环比跟随期盘价下跌，期货价格加速下跌，基差升水持续扩大，逼近SS合约上市以来极值区域。前期社会库存回落和下游需求继续复苏预期刺激钢厂6月继续增产，但钢厂期盘价持续回调，或预示淡季需求持续承压。叠加6月原料成本抬升，冶炼利润承压。目前关注疫情后期国外消费持续复苏进展以及国内淡季不锈钢下游需求状况。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在95000～107000元/吨。

锌：LME锌库存减少525吨，至124900吨，注销仓单减少525吨，至6625吨，注销仓单占库存比降至5.3%，cash/3m贴水10美元/吨。我的有色报周一国内社会库存19.66万吨，较上周四下降0.93万吨，减量主要来自上海，下游补库增加，现货成交较好，市场货源转向偏紧，现货升水走高，其中上海现货对7月升水170元/吨，广东对7月升水60-70元/吨，进口锌锭升水150元/吨。SMM调研5月精炼锌产量同比环比双降，相反5月终端消费数据较好，精炼锌市场供应紧张，但锌精矿过剩预期仍在，锌基本面依然偏空，结构上看坚挺，周内沪锌看16000-16600元/吨，买7抛9套利持有。（五矿经易期货）