信达期货：市场氛围恶化 铝价受累下挫

供给方面：利润回升加速投产复产；成本端：氧化铝稳中有涨动力煤反弹，行业利润较好。升贴水方面：国内现货升水幅度缩窄，LME继续维持较大贴水；库存方面：LME库存连续升至154万吨，上期所降3万吨至26.6万吨，社会库降5.1万吨至78.6万吨。

近日在美经济重启预期下，风险资产持续反弹走强，铝价伴随整体市场亦连续上涨。但昨日美国疫情二次爆发风险激增，市场再度恐慌，风险资产集体下挫。目前来看，需求端的支撑仍在，国内库存继续去化，但铝价反弹利润回升加速国内投复产，二季度需求是基建、房地产抢工等多重因素共振收窄，强劲需求的持续性仍存忧，且此前低价补库导致的部分需求前置在需求放缓价格下跌影响下也会形成负反馈。总体而言，现货支撑下的铝价将继续维持偏强格局，但继续上行压力逐渐较大，关注现货成交及库存等供需边际转变信号，操作上多单谨慎持有。