国信期货：有色震荡为主，英美周一休市

上周五晚间，国外有色金属多数下挫，伦铜期货收报5305美元/吨，下跌1.58%，伦铝期货收报1503美元/吨，下跌1.15%，国内夜盘交易震荡下挫，沪铜期货2007合约报43490元/吨，下跌0.55%，沪铝期货2007合约报12785元/吨，下跌0.12%。周一英美金融市场将分别因春季银行假日和阵亡将士纪念日而休市，而适逢两会期间预计国内市场将走出相对独立行情。近期由于欧美在五月重启经济后暂未出现大规模疫情二次爆发，加上中国两会后可能出台更多措施对冲维稳经济，有色行业在传统二季度旺季有一定需求提振，叠加减税降费预期部分产业链环节囤货行为普遍加大，特别是下游加工行业在利润阶段性复苏背景下加大开工，使得原料和产成品库存从上游逐步向中下游转移。然而考虑到近期全球民粹主义进一步抬头带动大国博弈加剧，全球政治经济环境可能复苏缓慢，叠加未来新冠南北半球共振传播及季节性传播风险，对近期大宗商品反弹仅仅视为反弹，谨防有色金属反弹趋弱后回落风险，建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作和跨期正套为主。