上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0401

铜：今日亚盘早间伦铜开于4898美元/吨，目前海外疫情处于高速发展期，市场仍存在较强忧虑，昨夜美股三大股指下挫，叠加目前原油价格战的正式展开，早盘铜价短线探高4912.5美元/吨后很快跌破4900美元关口，午间在4870美元/吨一线整理后再度下行，进入欧盘后一度跌破4800美元关口。截止17:30，伦铜价格4804美元/吨，下跌120美元/吨，跌幅2.5%。晚间重点关注美国3月ADP就业人数以及美国至3月27日当周EIA原油库存数据，预期来看晚间行情弱势风险较强，主要是受目前疫情影响，海外就业预期较为悲观，另外原油需求疲弱对大宗价格难有支撑。目前伦铜徘徊于4800美元关口，下方尚有10日均线支撑，关注MACD指标的利多转折。晚间等待美元指引，测试伦铜能否站稳修复4800美元/吨位置今日沪铜主力合约2005早间高开于39540元/吨，随后小幅上涨探至39570元/吨日内最高点，继而重心小幅回落并于39400元/吨附近窄幅震荡，午后开盘铜价受原油下跌的联动影响，一改上午维稳趋势，迅速跌破39000元/吨关口，并下探至日内低点38860元/吨，盘尾小幅回升并重心站在39000元/吨关口位。沪铜主力日减仓205手，至11.1万手，主要表现为多头减仓；成交量增加2794手，至7.8万手。目前沪铜合约整体持仓表现后移，沪铜2006合约日增仓5087手，至9.9万手，主要表现为空头增仓；成交量增加1.6万手，至6.1万手。沪铜指数日增仓3228手，至34.1万手，主要表现为空头增仓；成交量增加3.4万手，至19.6万手。日内沪铜整体延续颓势，尤其下午走势更为明显，主因在今日凌晨公布API原油库存大增至1050万桶，表示原油可能面临巨大的需求危机，多地油田纷纷停产，同时沙特与俄罗斯的价格战仍无缓解迹象，OPEC 成员内部分歧较大，致使油价继续回落，铜价受联动影响延续颓势；同时全球疫情方面亚洲目前看控制情况较好，但美国疫情持续暴增引发市场关注，目前确诊病例已近19万，引发市场对美国经济的忧虑情绪，宏观面难以对铜价有所提振。目前沪铜收阴，上方仍承压多根均线，MACD红柱仍较短，显示多头动能仍不足，在欧美疫情尚无明显好转前，预计沪铜短期难补眼前的缺口位置。今日上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格39540元/吨~39610元/吨，升水铜成交价格39550元/吨~39620元/吨。沪期铜重心上移至39500元/吨一线。进入4月首日，早市持货商继续挺升水出货，好铜升水150元/吨几乎难做停留，即落于升水130~升水140元/吨，市场青睐平水铜货源，尚能持坚于升水120元/吨附近，下游拿货量减少，湿法铜维持昨日报价于升水70~升水90元/吨。前期铜价绝对值较低下游补货尚积极，目前铜价上涨叠加高升水下买盘显犹豫；在持续高升水下，贸易商买量节奏也有所下降，有部分压价主动权及空间，贸易商和下游表现谨慎观望，市场初显避险等待情绪。下午盘面下滑，并跌破39000元/吨关口，现货继续报价持稳，供需双方延续早盘的拉锯状态，平水铜升水120-130元/吨，好铜升水130-140元/吨，成交价随盘面回落于39120-39240元/吨。

铝：伦铝早间开于1527美元/吨。亚洲时段，伦铝保持窄幅震荡，午前高位一度摸得1529.5美元/吨的5日均线处。午后伦铝走弱，截止15:00伦铝报1518美元/吨。欧洲时段，伦铝加速下挫，持续走弱下低位一度摸得1496美元/吨，已触及2016年3月以来低位。截止17:23伦铝报1500.5美元/吨。当前海外受疫情加剧影响，消费大大减弱。今日公布的欧洲各国PMI数据均处于50以下，也印证了当前疲软的消费，今日LME库存在昨日短暂停增后，今日恢复增量达15450吨，且当前沪铝比值尚且回升至7.5左右，考虑海外疫情尚未得到控制，预计沪铝比值仍将继续上升，短期伦铝将继续承压。今日沪铝主力换为2006合约。早间沪铝主力开于11570元/吨。开盘后多头增仓，沪铝向上越过5日均线高位摸得11655元/吨的10日均线处，后高位引得空头增仓，沪铝迅速回落，并于午前保持5日均线附近区间震荡。午后沪铝跳水，并维持相对低位震荡，盘末沪铝持续走弱，低位一度触及11425元/吨，收于11445元/吨。持仓增加12191手至133318手，沪铝指数持仓增加3482手至463444手。据SMM统计数据来看，未锻轧铝及铝材、铝制品、其他的含铝终端出口量约占国内消费量总量的24%左右，目前海外疫情持续，铝价工下游普遍对于4-5月出口订单表示担忧。当前仅线缆、建材等板块因出口占比相对低，且存在对于国内基建投资的预期，尚对于4-5月订单相对乐观。总体来看，沪铝目前上方依旧承压，仍需等待海外疫情得到控制或国内刺激消费政策的落地。现货市场，午前铝价维持区间震荡。上海无锡地区持货商报价在11510-11530元/吨之间，较昨日价格上涨30元/吨附近，对盘面贴水50-贴30元/吨附近，杭州地区价格在11540-11560元/吨之间。近期市场现货宽松情况不及上周，部分上游电解铝厂出货较少，表现惜售，贸易商手中货源略紧，今日接货非常积极，持货商挺价情况明显，另外，某大户今日开始本月采购计划，综合来看，今日贸易商间成交尚可。下游今日依旧正常采购，接货意愿一般。午后期铝回落，少量持货商报价在11460元/吨附近，对盘面贴水30元/吨附近，几无成交。

铅：日内，伦铅低开于1742美元/吨，亚洲时段，伦铅围绕日均线震荡，继而受内盘孱弱走势拖累，震荡重心下移至1726美元/吨，午后，美指拉涨，压制外盘有色金属，伦铅再度缓缓下行，进入欧洲时段，伦铅一度探低至1704.5美元/吨，然5日均线存有支撑，伦铅小幅上修，截止17:10，伦铅暂收1715美元/吨，跌32美元/吨，跌幅1.83%。伦铅暂收光头小阴线，上行步伐暂缓，若夜间美指继续走强，伦铅或难守5日均线。日内，沪铅主力2005合约高开于13930元/吨，盘初，围绕日均线短暂运行，后空头资金持续入场，铅价运行重心不断下滑，最终以13680元/吨收盘，跌210元/吨，跌幅1.51%，持仓量减1086手至24201。沪铅报收光脚中阴线，上方万四整数位存在强压制，且5日均线走势趋缓，上行动力明显不足，沪铅此波上行行情或接近尾声，另外4-5合约月差收窄至270元/吨。上海市场金沙铅14270-14300元/吨，对沪期铅2004合约升水130-160元/吨报价；江浙市场南方、铜冠、水口山铅14290-14300元/吨，对沪期铅2004合约升水150-160元/吨报价。期铅上涨动能有限，持货商随行报价，且维持高升报价，而下游接货意愿不高，议价较多，散单市场成交活跃度下降。广东市场南华铅14150~14180元/吨，对SMM1#铅均价升水50~80元/吨报。河南地区豫光、万洋等冶炼厂以长单为主，金利14180元/吨，对SMM1#铅均价升水80元/吨；其他地区如：湖南水口山14150~14200元/吨，对SMM1#铅均价升水50~100元/吨（贸易商）；江铜14200元/吨，对SMM网均价升水100元/吨；今日铅价冲高回落，市场今日整体交投转淡，下游多观望为主，冶炼厂散单走货压力抬头。

锌：日内伦锌开于1900美元/吨，盘初伦锌跳空低开，亚盘时段伦锌承压日均线一路下挫，至5日均线附近觅得支撑，随后返升至1880美元/吨附近小幅盘整，临近欧洲交易时段，有色齐跌沪锌受挫接连下探两次，探低1847美元/吨后小幅返升，随后围绕5日均线窄幅震荡。截止17:26，伦锌收跌报1858美元/吨，跌48.5美元/吨，跌幅2.54%。日内伦锌收得光头阴线，上方20日均线压制力度较强。目前海外疫情发酵情况仍然未见拐点，而海外矿端及冶炼端停产幅度较为有限，消费端大量工厂停摆，整体来看海外处于供需两淡的格局，预计后续宏观方面经济端的支持法案或将成为伦锌返升的动能，但基本面来看，预计夜间伦锌仍然偏弱运行。日内沪锌主力2005合约开于15275元/吨，盘初多头拉涨沪锌迅速摸高15350元/吨，空头立刻入场打压沪锌，随后多空交织下沪锌返升至日均线15270元/吨附近，临近午间，空入多平拖累沪锌下挫，然10日均线支撑力度显现，沪锌返升录得V字反转，随后日均线压制力度显现，沪锌承压回落探低15080元/吨，盘尾返升至5日均线附近围绕15150元/吨一线窄幅震荡运行，收跌报15140元/吨，涨45元/吨，跌幅0.3%，成交量增16996手至69478手，持仓量减1070手至72028手。日内沪锌收得小阴线，整体于10、20日均线通道内运行，上方20日均线压力较大。市场对于降税预期仍存，多空交织剧烈，但由于海外疫情影响国内锌下游消费，以及内需方面仍然较为疲弱，总体来看基本面给予沪锌返升动能较为有限。上海0#锌主流成交于15315-15385元/吨，双燕成交于15325-15405元/吨；0#锌普通对4月报升水70~80元/吨报价；双燕对4月报升水90元/吨；1#锌主流成交于15245-15315元/吨。早间第一时段，市场以长单交投为主，但赌降税预期的依然存在，贸易商低价收货意愿强烈，市场主流成交集中在对SMM网均价平水或者贴水5元/吨，部分持货商当月票跟盘报对2004合约报升水80~90元/吨，但高升水成交压力较大；进入第二时段，现货升水小幅下调，市场交投逐步转淡，部分持货商对2004合约报升水70元/吨；锌价低位上行后，下游采购明显转弱，低价备库或囤货的行为减少，市场交投主要集中在贸易商之间，华东今日下游消费一般。宁波0#主流成交于15340-15420元/吨，普通品牌对2004合约升水100-120元/吨附近，宁波较上海普通品牌价差维持在昨日升水40元/吨附近。今日宁波市场货源流通较为充裕，持货商积极出货，早间尝试性报价较不统一。早间西矿、铁峰、华联等品牌货源报在对4月合约升水120元/吨左右，会泽延续昨日报价报在度4月升水120元/吨附近，少量现货麒麟报在对4月合约升水140元/吨附近，主因货源较少报价偏高，整体成交情况较差。此外宝徽报在对4月合约升水100元/吨附近。今日现货市场升水再度走高，叠加盘面返升，下游成交情况十分疲弱，据悉目前宁波市场下游订单情况较差，整体成交较昨日转差。广东0#锌主流成交于15180-15280元/吨，报价集中在对沪锌2005合约贴水10元/吨至平水附近，粤市较沪市贴水120元/吨较前一交易日扩大10元。第一交易时段，市场降税预期加之期货当月与次月价差拉大，持货商报价相对坚挺，不过市场交投一般，个别持货商贴水出货，市场少量成交为主，麒麟、蒙自、会泽、铁峰报价对沪期锌5月合约贴水10元/吨至平水。第二交易时段，期货月差再度扩大10元，持货商报价多集中在当月平水或升水10元/吨，下游刚需采购，贸易商基本长单采购为主，市场平水价格附近居多。麒麟、蒙自、会泽、铁峰报价对5月合约平水至升水10元/吨。0#麒麟、蒙自、会泽、铁峰主流成交于15180-15280元/吨。天津市场0#锌锭主流成交于15250-16860元/吨，0#普通品牌主流成交于15250-15360元/吨，对2004合约报升水10元/吨至升水80元/吨附近，津市较沪市保持由贴水50元/吨上升至贴水30元/吨左右。今日沪锌下跌后震荡，现货市场上调升贴水报价，报价较为统一，普通品牌红烨百灵等报在对04合约报升水50元/吨附近，驰宏报在对04合约报升水10元/吨附近，高价品牌紫金对4月合约报升水80元/吨附近。今日贸易商继续上调升贴水报价，由于预期未来会减税降费，部分贸易商存在大量囤货，而下游在目前锌价及升贴水保持在高位下，维持在刚需采购。整体来看，今日成交依旧多为贸易商之间，而下游交投情况较昨日稍有好转。1#锌锭成交于15200-15310元/吨附近。

锡：伦锡电子盘今日14535美元/吨开盘后，亚盘时段总体维持在开盘价附近震荡整理。欧盘开盘后伦锡承压下行，下探至14300美元/吨后小幅返升并于14350美元/吨附近低位震荡，截至17:00，伦锡最新价格为14330美元/吨，呈阴线，实体部分下方受到5日均线支撑，预计伦锡下方支撑位于10日均线至整数关口13900-14000美元/吨附近。今日晚间可关注美国3月ADP就业人数（万）、美国3月Markit制造业PMI终值、美国3月ISM制造业PMI和美国截至3月27日当周EIA原油库存变动（万桶）。沪期锡主力2006合约今日早盘120730元/吨开盘后，盘初受空头减仓影响呈震荡上行态势，最高上探至日内高点122780元/吨，随后多头离场沪期锡承压回落，抹掉前期大部分跌幅，最终以121290元/吨收盘，上涨640元/吨，涨幅0.53%，成交量44713手，持仓量38120手，减少1570手。今日沪期锡受空头和多头力量相继减仓影响总体呈先扬后抑状态，以小阳线收盘，位于5和20日均线之间，短期关注沪期锡上方能够有效上破123000元/吨附近的阻力关口，预计下方支撑位于5日均线和整数关口118000-120000元/吨附近。现货市场，今日主流成交价124700-128700元/吨。今日沪期锡盘面重心总体上移，下游企业买兴未有好转现象，少量贸易商逢低采购。沪锡现货市场总体成交氛围一般偏弱。对沪期锡2006合约套盘云锡升水6000元/吨，普通云字升水4500-5000元/吨附近，小牌升水4000-4500元/吨附近。

镍：伦镍今日开于11435美元/吨，午前，伦镍整体围绕11400美元/吨重心位窄幅震荡。午后，美元指数大幅拉涨，伦镍受影响一路震荡下行，跌破5/10日均线阻力探低11250美元/吨，欧洲时段，承压远离日均线承压难返，截止17：30，伦镍报于11280美元/吨，较前一交易日结算价下跌190美元/吨，跌幅1.66%，成交量减3204手至2435手，持仓量减1645手至227179手。伦镍今日暂收于小阴柱，MACD绿柱翻红，今日K柱重心较前一交易日小幅下移，目前5日及10日均线黏连，或将成为集聚的压力位，夜间关注伦镍上方11300美元/吨一线的表现。沪镍2006合约今日开于92600元/吨，开盘空头减仓，沪镍拉涨至日间高位93300元/吨一线后承压回落，随后沪镍围绕重心92800元/吨位置宽幅震荡，震荡区间为5/10日均线位区间。午后，沪镍跌破5日均线92600元/吨阻力下探92400元/吨位置，盘末小幅上修，最后收于92680元/吨，较前一交易日结算价下跌140元/吨，跌幅0.15%，成交量增4.1万手至44.2万手，持仓量减9121手至83435手。沪镍今日于小阳柱，K柱站于5/10日均线区间内，从日K线可以看出，沪镍近两周基本均运行于91000-94000元/吨区间内，短期若基本面无大的变动，沪镍或暂维持该区间宽幅震荡运行。今日SMM1#电解镍报价92700-94700元/吨，今日镍价宽幅震荡，下游逢低少量买入，市场交投并未有明显改善，各家贸易商成交情况也好坏不一。今日俄镍对沪镍2005合约报贴100元/吨至平水，平水货源成交一般，市场有对新版俄镍现货报贴100元/吨成交尚可，考虑到降税预期，贸易商之间有所流转补库，下游需求依然为刚需小单采购。金川镍对沪镍05合约升1600-1800元/吨，成交并未因升水回调而转暖。今日金川公司出厂价连续第三日持稳在94500元/吨，上海地区依然到货较少，预计金川1号镍升水将继续维持。据悉，今日厂家对金川2号镍、3号镍调价，上调幅度约500元/吨左右，较俄镍价差有所收窄，对贸易商接货积极性将产生一定影响，其他国产品牌镍板或有更多出货机会。