上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0331

铜：今日亚盘伦铜开于4800美元/吨，开盘后9点公布的中国3月份制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均在2月份大幅下降基数上环比回升，表明3月份企业生产经营状况与2月份相比发生了明显的积极变化。受国内利好提振，伦铜在早间探高至4872美元/吨，随后回落至4840美元/吨附近保持震荡。进入欧盘时段后，铜价继续持稳震荡，围绕日均线窄幅波动。截至16：50，伦铜收于4833美元/吨，涨幅1.61%，美元指数报99.510，美原油报21.12美元/桶。晚间关注美国3月芝加哥PMI数据。目前伦铜收阳，下方存在5日与10日均线支撑，铜价运行区间逐步确立。晚间等待美元和原油指引，测试伦铜能否守住4830美元/吨位置。今日沪铜主力合约2005早间跳空高开800余点至39580元/吨，随后立即回落至39250元/吨，达日内最低点，进而又小幅反弹并缠绕于日均线附近震荡维稳，重心企稳于39300元/吨，午后盘面整体波动较小，基本维稳于39200-39300元/吨之间徘徊，盘尾收于39150元/吨，涨550元/吨，涨幅1.42%。沪铜主力日减仓1921手，至11.1万手，主要表现为空头减仓；成交量减少2.3万手，至7.5万手；沪铜指数日减仓4440手，至33.8万手，主要表现为空头减仓；成交量减少7.6万手，至16.2万手。日内沪铜跳空高开，主因国内早间公布3月官方制造业PMI数据好于预期，市场信心得到短线的提振，沪铜再次突破了39000元/吨关口，今日开盘虽高开至39600元/吨高位附近，但日内整体铜价仍未突破40000元大关，上方压力仍较明显，目前铜价已多日徘徊在39000元/吨附近止步不前，且全球疫情局势、原油价格战局势仍无明显好转，市场对经济衰退预期愈发强烈，目前沪铜收十字星，多空双方博弈局面仍不明朗，冲高压力仍较大，继续关注全球疫情局势，测试沪铜能否继续守住39000元/吨大关。今日上海电解铜现货对当月合约报升水100元/吨~升水130元/吨，平水铜成交价格39370元/吨~39490元/吨，升水铜成交价格39390元/吨~39500元/吨。国内3月官方制造业PMI值52.0%，表现制造业复产良好，大宗商品普遍翻红，沪期铜较昨日涨幅超800元/吨，回升到上周39300元/吨一线。早市报价升水100~120元/吨，贸易商继续入市收货，市场询价买盘积极，报价迅速上抬至平水铜升水120元/吨，好铜升水130元/吨。第二节交易时段，报价在第一波买盘结束后，基本稳定在升水120~130元/吨，市场抢货热潮也暂时趋稳，但有个别持货商引领市场报好铜升水140元/吨无成交，湿法铜再次跟随市场上抬报价，报价自升水70抬至升水90元/吨。今日期现同涨，市场成交以贸易商引领为主，市场在反弹格局和升水上扬态势下，追高情绪逐渐谨慎受抑。下午盘面窄幅震荡整理，现货报价持坚维稳，平水铜升水120-130元/吨，好铜升水130-140元/吨，成交价格盘桓于39400-39460元/吨。

铝：伦铝早间开于1529美元/吨。亚洲时段，伦铝开盘走强，午前高位一度摸得1537美元/吨，尚未摸得5日均线。午后伦铝走弱，震荡运行抹平日内跌幅，截止15:00伦铝报1530美元/吨。欧洲时段，伦铝波动加剧。交易时段转换后伦铝持续走弱，低位一度触得1523.5美元/吨，后伦铝震荡反弹，截止17:41伦铝报1532.5美元/吨。海外疫情尚未控制前，4月需求仍有恶化可能，当前伦铝上方仍承压。沪铝主力2005合约早间开于11520元/吨。开盘后即日内低价，且开盘后高位迅速摸得11620元/吨，尚未触及5日均线。随后沪铝保持震荡运行，且振幅逐步收窄，重心小幅上移，收于11570元/吨。持仓减少2483吨至119452吨，沪铝指数持仓增加3629手至459962手。虽库存拐点初显，但4月下游企业内外贸订单均相对较弱，再生铝因废铝供应不足采购了一定量铝锭，库存去库持续性仍存疑，沪铝当前依旧承压。现货市场，午前铝价维持区间震荡。上海无锡地区持货商报价在11480-11500元/吨之间，较昨日价格上涨10元/吨附近，对盘面贴水80-贴60元/吨附近，11:00后铝价略有上调集中于11510元/吨附近，杭州地区价格在11520-11540元/吨之间。今日持货商出货较昨日更为积极，中间商接货意愿较好，双方交投尚可。下游今日正常采购，接货状态较昨日而言未有显著好转。华东今日整体成交一般。午后期铝维持区间波动，持货商报价在11510元/吨附近，对盘面贴水50元/吨附近，仅贸易商间少量成交，下游几无。

铅：日内，伦铅低开于1702.5美元/吨，亚洲时段，伦铅立足1700美元/吨基本围绕日均线震荡，进入欧洲时段，伦铅短暂延续震荡行情，后因海外铅锌矿企和冶炼企业减、停产的消息此消彼长，铅锌协同拉涨，截止16:35，伦铅暂收1725美元/吨，涨26美元/吨，涨幅1.47%。伦铅暂收小阳线，沿5日均线走强，若夜间原油持续上修，或提振有色金属整体走势，伦铅将继续上行。日内，沪铅主力2005合约跳空高开于13825元/吨，继而围绕日均线窄幅运行，最终以13885元/吨收盘，涨175元/吨，涨幅1.28%，持仓量增588手至25287。沪铅报收光脚小阳线，日K重心小幅上移，但上行动力稍有不足，尽管4-5合约月差扩至315元/吨，且隔日仓单量锐减，但当前04合约持仓量亦偏低，难以实现逼仓，多以做合约结构为主。上海市场金沙、南方铅14285-14335元/吨，对沪期铅2004合约升水150-200元/吨报价；无锡市场水口山铅14285元/吨，对沪期铅2004合约升水150元/吨报价。铅价震荡上行，且因降税传言，部分贸易商积极收货，加之下游采购，现货升水较昨日上升，交易主要为江浙沪仓单货，市场成交活跃，少数持货商开始预售。广东市场南华铅14180元/吨，对SMM1#铅均价升水80元/吨报。河南地区豫光、万洋等冶炼厂以长单为主，金利14200元/吨，对SMM1#铅均价升水100元/吨；其他地区如：湖南水口山14200元/吨，对SMM1#铅均价升水100元/吨（贸易商）；江铜14200~14250元/吨，对SMM网均价升水100~150元/吨；今日铅价于万四附近窄幅震荡，因为存在降税的预期，今日市场交投活跃，但下游保持常规的按需采购，采购上更加理智。

锌：日内伦锌开于1872美元/吨，盘初伦锌震荡下行探底1864美元/吨，午后稍作修复，于1870美元/吨附近窄幅波动，欧洲交易时段直线拉升摸高1896美元/吨后受阻回落，随后再行上测仍受阻，截止16:40，伦锌收涨报1891美元/吨，涨27美元/吨，涨幅1.45%。伦锌运行重心继续上移，上方面临1900美元/吨整数关口压力，因目前消费端已走到阶段性低位，疫情进一步发酵主要打击对象转为供应端，伦锌做空动能不足，但供需两弱背景下预计伦锌强势难以维持较长时间。日内沪锌主力2005合约开于15230元/吨，期锌重心上抬后围绕日均线于15180元/吨窄幅波动，上下振幅30元/吨左右。终收涨报15175元/吨，涨95元/吨，涨幅0.63%，成交量减46430手至52482手，持仓量减2975手至73098手。日内空头减仓离场为主，日内市场对于减税的预期在结构上表现更为明显，月差扩至65元/吨左右，但外需疲弱对锌仍是潜雷，预计锌上行压力较大。上海0#锌主流成交于15260-15290元/吨，双燕、驰宏成交于15280-15310元/吨，0#普通对4月报升水60-80左右；双燕、驰宏报升水80-100元/吨。1#主流成交于15180-15210元/吨。沪锌2004合约运行重心上抬，早市收于15220元/吨。期锌重心上移，冶炼厂继续惜售，日内市场降税预期继续推动市场成交转好，早市国产报价直接上调至升水60-70元/吨左右，低价成交迅速后报价消失，国产报价上抬至升水70-80元/吨左右，同时近月合约月差转为Back结构，月差一度扩大至升水30-50元/吨左右，部分贸易商转为对5月报升水110元/吨左右，因报价上调过快，同时税点下调暂无实锤，市场转为谨慎报价抬高至升水80元/吨后成交暂时停滞，但市场仍有寻找低价活跃买家存在，总体交投氛围并未降温；而下游对税点参与暂时较为有限，同时报价上调后抑制采买兴趣，日内总体成交仍为贸易商主导。宁波0#主流成交于15300-15360元/吨，普通品牌对2004合约升水120-130元/吨附近，宁波较上海普通品牌价差由昨日升水50元/吨收窄至40元/吨附近。今日宁波市场持货商积极出货，由于上海现货升水走高，宁波市场报价略有跟随。早间西矿、铁峰等品牌货源报在对4月合约升水120元/吨左右，少量现货麒麟报在对4月合约升水130元/吨附近，预售麒麟报价在对4月合约升水120元/吨附近，此外部分会泽报在对4月合约升水140元/吨，宝徽报在对4月合约升水100-110元/吨附近。第一时段来看市场询价较多，但下游接货意愿较为清淡；进入第二交易时段后，市场报价基本未有变动，成交情况十分平淡。总体来看，今日市场成交情况较昨日转差。广东0#锌主流成交于15130-15190元/吨，报价集中在对沪锌2005合约贴水30元/吨至平水附近，粤市较沪市贴水110元/吨较前一交易日扩大10元。第一交易时段，市场报价较为混，部分基于降税预期报价较高，个别持货商则试水报价，少量货源报价偏低，成交相对较多的是在网价基础上浮动报价，麒麟、蒙自、会泽报价对沪期锌5月合约贴水20元/吨至平水，铁峰贴水30元/吨至平水。第二交易时段，下游逢高入市采购积极性有限，市场缺乏买盘支撑的情况下，整体报价松动，但整体交投仍显一半。麒麟、蒙自、会泽、铁峰报价对5月合约贴水10-20元/吨。0#麒麟、蒙自、会泽、铁峰主流成交于15130-15190元/吨。天津市场0#锌锭主流成交于15220-16820元/吨，0#普通品牌主流成交于15220-15280元/吨，对2004合约报平水至升水50元/吨附近，津市较沪市保持由贴水60元/吨上升至贴水50元/吨左右。今日沪锌下跌后震荡，现货市场上调升贴水报价，报价较为统一，普通品牌红烨百灵等报在对04合约报升水30元/吨附近，驰宏报在对04合约报平水附近，高价品牌紫金对4月合约报升水50元/吨附近。今日贸易商上调升贴水报价，且由于预期未来会减税降费，今日收获囤货意愿较强，今日成交多为贸易商接货，而下游企业由于目前锌价和升水均处于高位，接货意愿较差，仅有刚需采购。整体来看，今日成交多为贸易商之间，而面向下游企业的交投清淡。1#锌锭成交于15170-15230元/吨附近。

锡：伦锡电子盘今日14500美元/吨开盘后，亚盘盘初快速下挫至14200美元/吨附近后有所返升，随后伦锡总体维持在日均线下方14250美元/吨附近震荡整理，截至17:30，伦锡最新价格为14255美元/吨，呈阴线，实体部分下方受到5日均线支撑。预计伦锡下方支撑位于13800-14000美元/吨附近。今日晚间可关注EIA美国月度原油产量和美国截至3月27日当周API原油库存变动（万桶）。沪期锡主力2006合约今日119200元/吨开盘后，盘初短暂上扬至日内高点121350元/吨后，受多头减仓影响快速下挫至日内低点118020元/吨。随后沪期锡探底缓步返升，尾盘时受空头离场影响快速拉涨，最终以120650元/吨收盘，上涨1850元/吨，涨幅1.56%，成交量40913手，持仓量39690手，减少1046手。今日沪期锡以阳线收盘，下影线受到5日均线支撑，短期关注沪期锡能否于120000元/吨上方企稳，若继续上行则下一阻力位于前期跳空缺口起跌点123000元/吨附近。现货市场，今日主流成交价123000-127000元/吨附近，今日沪期锡盘面上涨，下游企业买兴维持偏弱状态，少量贸易商有所采购。沪锡现货市场总体成交氛围一般偏弱。对沪期锡2006合约套盘云锡升水8000元/吨附近，普通云字升水5000元/吨附近，小牌升水4500元/吨附近。

镍：伦镍今日开于11330美元/吨，盘初伦镍上行穿破11400美元/吨关口位后探高11435美元/吨，承压震荡回落，重心下移至11330美元/吨一线，随后伦镍围绕该重心小幅震荡。午后，伦镍延续下行趋势探低11230美元/吨，获支撑小幅反弹，截止17：27时分，报于11295美元/吨，较前一交易日结算价下跌20美元/吨，跌幅0.18%，成交量减3639手至2065手，持仓量增9手至229924手。伦镍今日暂收于小阴柱，K柱重心位于5/10日均线交叉位11300美元/吨附近，后续关注伦镍于该位置震荡整理情况。沪镍2006合约今日开于93650元/吨，开盘空头大幅增仓，沪镍一路震荡下行跌破10日均线93200元/吨位。跌破后，沪镍承压10日均线，重心围绕93000元/吨一线窄幅波动。午后，沪镍延续盘初下行趋势，92700元/吨一线短线盘整后探低91800元/吨，最后收于91830元/吨，较前一交易日结算价下跌980元/吨，跌幅1.06%，成交量减11.7万手至40.1万手，持仓量增9424手至92556手。沪镍今日收于小阴柱，K柱下行穿破5/10日均线，整体运行于9.2-9.4万元/吨区间，后续关注沪镍能否守住9.2万元/吨关口位。今日SMM1号电解镍报价92900-94900元/吨。俄镍对沪镍2005合约报贴50元/吨至平水，早市开盘后，部分贸易商对俄镍现货报贴100元/吨试水，成交情况较好，之后便纷纷挺价，后市虽然有部分低价货源，但今日上海主流仓库的俄镍报价仍多报在贴50元/吨至平水左右。金川镍方面，由于贸易商昨日补货，今日报价下调至对沪镍05合约升1600-1800元/吨，低价货源有少量成交。今日金川公司上海有数百吨到货，出厂价94500元/吨，价格较昨日持平，贸易商积极接货，供应情况有所缓解，但据市场反馈，近期市场需求依然偏弱，下游随用随取，适量采购，因此升水回调成交情况也未有明显回暖。今日镍豆对沪镍05合约报贴600元/吨。